4 motive pentru care investitorilor le place răscumpărarea

În cele din urmă, companiile de mare succes ajung la o poziție în care generează mai mulți bani decât pot reinvesti în mod rezonabil în afacere. Criza financiară a determinat investitorii companiilor de presiune pentru a distribui acumulat avere din spate acționarilor.

De obicei, companiile pot restitui averea acționarilor prin aprecieri ale prețului acțiunilor, dividende sau răscumpărări de acțiuni. În trecut, dividendele erau cea mai comună formă de distribuire a bogăției. Cu toate acestea, pe măsură ce Corporate America devine mai progresivă și mai flexibilă, a avut loc o schimbare fundamentală în modul în care companiile desfășoară capital.

În loc de plăți tradiționale de dividende, răscumpărările au fost privite ca o practică flexibilă de returnare a fluxului de numerar în exces. Răscumpărările pot fi văzute ca un mod eficient de a pune banii înapoi în buzunarele acționarilor, așa cum demonstrează programele de returnare a capitalului Apple ( AAPL ).

Chei de luat masa

• O răscumpărare de acțiuni, sau răscumpărare, are loc atunci când o companie folosește numerarul disponibil pentru a cumpăra și retrage unele acțiuni proprii pe piața deschisă.
• Răscumpărările tind să crească prețurile acțiunilor pe termen scurt, deoarece cumpărarea reduce oferta de acțiuni restante, iar achiziția în sine oferă o cotă mai mare pe piață.
• Acționarii pot considera răscumpărările ca un semnal al sănătății și optimismului corporativ din partea managerilor companiei că acțiunile lor sunt subevaluate.
• Au existat o creștere semnificativă a răscumpărărilor în ultimul deceniu, unele companii dorind să profite de acțiuni subevaluate, în timp ce altele o fac pentru a crește artificial prețul acțiunilor.

Bazele răscumpărărilor

În istoria recentă, companiile de vârf au adoptat o strategie regulată de răscumpărare pentru a restitui acționarilor toate excesul de numerar. Prin definiție, răscumpărarea acțiunilor permite companiilor să reinvestească în sine prin reducerea numărului de acțiuni restante de pe piață. În mod obișnuit, răscumpărările se efectuează pe piața deschisă, în mod similar cu modul în care investitorii cumpără acțiuni. Deși a existat o schimbare clară în distribuția de avere a dividendelor către răscumpărarea acțiunilor, aceasta nu înseamnă că o companie nu le poate urmări pe amândouă.

Investitorii Apple au ajuns să prefere răscumpărările, deoarece au posibilitatea de a participa sau nu la programul de răscumpărare. Dacă nu participă la o răscumpărare de acțiuni, investitorii pot amâna impozitele și își pot transforma acțiunile în câștiguri viitoare. Răscumpărările beneficiază investitorii prin creșterea prețurilor acțiunilor, returnând efectiv banii acționarilor într-un mod eficient din punct de vedere fiscal.

1. Valoare îmbunătățită pentru acționar

Există multe moduri în care companiile profitabile pot măsura succesul stocurilor sale. Cu toate acestea, cea mai frecventă măsurare este câștigurile pe acțiune (EPS). Câștigurile pe acțiune sunt de obicei privite ca fiind cea mai importantă variabilă în determinarea prețurilor acțiunilor. Este porțiunea din profitul unei companii alocată fiecărei acțiuni restante de acțiuni comune.

Atunci când companiile urmăresc răscumpărarea acțiunilor, ele vor reduce în esență activele din bilanțurile lor și vor crește rentabilitatea activelor. La fel, prin reducerea numărului de acțiuni restante și menținerea aceluiași nivel de profitabilitate, EPS va crește. Pentru acționarii care nu își vând acțiunile, aceștia au acum un procent mai mare de proprietate asupra acțiunilor companiei și un preț mai mare pe acțiune. Cei care aleg să vândă au făcut acest lucru la un preț la care erau dispuși să vândă.

2. Creșteți prețurile acțiunilor

Când economia se clatină, prețurile acțiunilor pot scădea ca urmare a câștigurilor mai slabe decât se aștepta  printre alți factori. În acest caz, o companie va urmări un program de răscumpărare, deoarece consideră că acțiunile companiei sunt subevaluate.

Companiile vor alege să răscumpere acțiuni și apoi să le revândă pe piața deschisă odată cu creșterea prețului pentru a reflecta cu exactitate valoarea companiei. Atunci când câștigurile pe acțiune cresc, piața va percepe acest lucru pozitiv și prețurile acțiunilor vor crește după anunțarea răscumpărărilor. Acest lucru se reduce adesea la cererea și oferta simplă. Atunci când există o ofertă mai puțin disponibilă de acțiuni, atunci o cerere ascendentă va crește prețurile acțiunilor.

3. Beneficii fiscale

Atunci când excesul de numerar este utilizat pentru răscumpărarea acțiunilor companiei, în loc să crească plata dividendelor, acționarii au posibilitatea de a amâna câștigurile de capital dacă prețurile acțiunilor cresc.În mod tradițional, răscumpărările sunt impozitate la o rată a impozitului pe câștigurile de capital, în timp ce dividendele sunt supuse impozitului pe venit obișnuit.  Dacă stocul a fost deținut de mai mult de un an, câștigurile ar fi supuse unei rate mai mici a câștigurilor de capital.

4. Utilizați excesul de numerar

Atunci când companiile urmăresc programe de răscumpărare, acest lucru demonstrează investitorilor că compania are bani în plus la îndemână. Dacă o companie are exces de numerar, atunci în cel mai rău caz investitorii nu trebuie să se îngrijoreze de problemele legate de fluxul de numerar. Mai important, semnalează investitorilor că compania consideră că numerarul este mai bine folosit pentru rambursarea acționarilor decât reinvestirea activelor alternative. În esență, acest lucru susține prețul acțiunilor și oferă garanții pe termen lung pentru investitori.

Dezavantajul răscumpărărilor

În timp ce investitorii tind să adore răscumpărările, există mai multe dezavantaje pe care ar trebui să le cunoască investitorii. Răscumpărările pot fi un semnal al finalizării marketingului; multe companii vor răscumpăra acțiuni pentru a crește artificial prețurile acțiunilor. De obicei, compensațiile executivului sunt legate de valorile câștigurilor și, dacă câștigurile nu pot fi majorate, răscumpărările pot crește superficial câștigurile. De asemenea, atunci când sunt anunțate răscumpărări, orice creștere a prețului acțiunilor va beneficia de obicei investitorii pe termen scurt, mai degrabă decât investitorii care caută valoare pe termen lung. Acest lucru creează un semnal fals către piață că câștigurile se îmbunătățesc datorită creșterii organice și, în cele din urmă, ajung să dăuneze valorii.

Linia de fund

În general, redistribuirea bogăției a fost privită pozitiv de către investitori. Acest lucru poate veni sub formă de dividende, câștiguri reportate și strategia populară de răscumpărare. În ceea ce privește finanțarea, răscumpărările pot spori valoarea acționarilor și prețurile acțiunilor, creând în același timp o oportunitate avantajoasă din punct de vedere fiscal pentru investitori. În timp ce răscumpărările sunt importante pentru stabilitatea financiară, fundamentele și istoricul unei companii sunt mai importante pentru crearea de valoare pe termen lung.