Investiți în obligațiuni municipale în timpul majorărilor tarifare

Obligațiunile și ratele dobânzii au o corelație inversă: pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor scad. Cu toate acestea, cu cât Rezerva Federală crește mai mult ratele dobânzilor, cu atât este mai bună știrea potențială pentru investitorii de obligațiuni municipale.

Obligațiunile municipale (sau „munis”), recunoscute de mult ca fiind cele mai sigure și mai eficiente investiții disponibile în datorii disponibile, au fost lovite puternic în urma crizei financiare din 2008, deoarece ratele dobânzilor au scăzut aproape de zero și au fost considerate ca fiind producând investiții de mulți ani. Să vedem de ce munii pot fi mai atrăgători pentru investitori după ce au crescut ratele dobânzii.

Chei de luat masa

• Prețurile obligațiunilor și ratele dobânzii sunt corelate invers, iar obligațiunile municipale (adică titlurile de creanță emise de guvernele de stat și locale) nu diferă.
• Munis are totuși câteva avantaje unice pe care investitorii le pot profita după o creștere a interesului.
• Investitorii ar trebui să țină cont de cele 5 puncte explicate mai jos pentru a vedea dacă o investiție în obligațiuni muni este corectă atunci când ratele dobânzilor cresc.

Cum afectează ratele dobânzii prețurile obligațiunilor

Unul dintre cele mai importante concepte de înțeles atunci când investim în obligațiuni de orice tip este rate ale cuponului, pe baza ratei actuale a fondurilor federale, modificările ratelor dobânzii inițiate de Rezerva Federală pot determina creșterea sau scăderea valorilor obligațiunilor existente.

De exemplu, dacă o obligațiune curentă este emisă cu o rată a cuponului de 4%, valoarea obligațiunii scade automat dacă ratele dobânzii cresc și o nouă obligațiune cu condiții identice este emisă cu un cupon de 6%. Această reducere a valorii de piață are loc pentru a compensa investitorii pentru achiziționarea unei obligațiuni cu plăți cu dobânzi mai mici decât obligațiunile nou emise. În schimb, dacă ratele dobânzii scad și noi obligațiuni au fost emise cu rate de 2%, valoarea de piață a obligațiunii inițiale crește.

De obicei, obligațiunile pe termen mai lung au rate de cupon mai mari decât obligațiunile pe termen scurt, deoarece riscul de neplată și de dobândă inerent tuturor investițiilor în obligațiuni crește cu timpul. Acest lucru înseamnă pur și simplu cu cât dețineți o obligațiune mai mult, cu atât există un risc mai mare de modificări ale ratei dobânzii, ceea ce face ca obligațiunea dvs. să fie mai puțin valoroasă sau entitatea emitentă să nu își îndeplinească obligațiile, lăsând obligațiunea neplătită. Cu toate acestea, dacă investiți în obligațiuni municipale foarte bine cotate și nu trebuie să vă accesați fondurile de investiții timp de câțiva ani, obligațiunile pe termen lung pot fi o investiție foarte profitabilă atunci când sunt achiziționate la momentul potrivit.

1. Tarife de cupon mai mari

Cel mai evident avantaj al investițiilor în obligațiuni municipale după creșterea ratei este că ratele cuponului pentru obligațiunile nou emise sunt substanțial mai mari decât obligațiunile actuale. Obligațiunile noi emise după creșterea ratelor generează lunar mai multe venituri din dobânzi în raport cu valorile mobiliare emise anterior, făcându-le investiții profitabile pentru cei care doresc să își completeze venitul anual.

Ca întotdeauna, obligațiunile pe termen mai lung au încă rate mai mari decât valorile mobiliare pe termen scurt din cauza inflației crescute și a riscului de credit. Cu toate acestea, obligațiunile municipale pe termen lung, în special obligațiunile cu obligații generale, pot fi extrem de sigure dacă sunt emise de o municipalitate cu rating înalt.

2. O mai mare varietate de obligațiuni

Un alt avantaj al achiziționării de obligațiuni municipale după ce Fed crește ratele dobânzii este numărul de obligațiuni de pe piață care va crește probabil. Atunci când ratele dobânzii sunt scăzute, costul împrumutării banilor de la bănci, prin împrumuturi și linii de credit, este adesea mai ieftin decât costul emiterii de obligațiuni. Cu toate acestea, odată cu creșterea ratelor dobânzii și cu creșterea costului împrumuturilor, obligațiunile devin opțiunea de finanțare mai atractivă. 

Atunci când o municipalitate emite obligațiuni, singura sa responsabilitate este de a rambursa investitorii în conformitate cu condițiile obligațiunii. În schimb, pot exista numeroase șiruri atașate banilor împrumutați de la bănci.

3. Potențial de apreciere dacă ratele scad

În plus față de ratele de cupon sănătoase, obligațiunile emise după o creștere a ratei vor crește probabil în valoare. Dacă Fed crește rapid ratele, următoarea modificare substanțială a ratei dobânzii va fi probabil o reducere, deoarece ratele dobânzilor se schimbă în cicluri.

Dacă dobânzile scad cu câțiva ani în viitor, valoarea obligațiunilor emise atunci când ratele erau la vârf este mai mare, oferind investitorilor opțiunea de a-și vinde obligațiunile pe piața deschisă pentru un profit ordonat, mai degrabă decât să aștepte ca acestea să se maturizeze.

4. Prețuri mai mici la obligațiunile existente

Deși obligațiunile municipale emise după o creștere a ratelor au rate de dobândă mai mari decât obligațiunile actuale, acest lucru înseamnă că obligațiunile mai vechi devin extrem de accesibile. Având în vedere că, până în 2018, ratele dobânzilor au fost la niveluri minime istorice de câțiva ani, obligațiunile existente sunt susceptibile de a fi achiziționabile la prețuri la subsol pentru a compensa investitorii pentru costul de oportunitate al investițiilor în obligațiuni cu randament mai mic.

Acest lucru ar putea oferi investitorilor o oportunitate de a cumpăra ieftin obligațiuni municipale foarte bine cotate.

5. Economii fiscale mai mari

Principalul beneficiu al investițiilor în obligațiuni municipale în orice moment este că obțin dobânzi care nu sunt supuse impozitelor federale pe venit. În plus, dacă achiziționați obligațiuni emise în statul sau orașul de reședință, câștigurile dvs. pot fi, de asemenea, scutite de impozitele de stat sau locale. Dacă achiziționați obligațiuni municipale după creșterea ratelor dobânzii, suma economisită la impozitul pe venit este și mai mare.

Chiar și câștigurile pe termen lung obținute din investiții deținute mai mult de un an sunt supuse unor rate de câștiguri de capital de până la 20%. Ratele obișnuite ale impozitului pe venit cresc până la 39,6%, astfel încât obținerea de venituri din investiții care nu sunt supuse impozitelor federale poate însemna o creștere semnificativă a declarațiilor după impozitare.