Fonduri de acoperire activiste: urmați traseul către profit
Fondurile speculative sunt fonduri de investiții private ușor reglementate care utilizează strategii de investiții neconvenționale și adăposturi fiscale în încercarea de a obține randamente extraordinare pe orice piață. De obicei, aceste fonduri sunt structurate ca societăți în comandită limitată și limitează investițiile la investitori economici sau instituționali. Acești factori le-au dat o aură secretă și umbrită în comunitatea financiară; cu toate acestea, regulile și reglementările Comisiei pentru valori mobiliare și valori mobiliare (SEC) permit oricui să arunce o privire asupra activităților lor. Acest articol va explora modul în care investitorii individuali inteligenți pot profita de unele dintre cele mai nemiloase fonduri speculative de pe Wall Street. (A se vedea, de asemenea: O scurtă istorie a Hedge Fund.)
Pasul 1: găsiți un fond de acoperire de urmărit
Majoritatea fondurilor speculative investesc folosind strategii neconvenționale, dar altele joacă un rol mai activ în realizarea valorii investițiilor lor – acestea sunt cunoscute sub numele de fonduri speculative activiste. Fondurile speculative activiste nu doar angajează consiliul de administrație și conducerea companiei în discuții, ci și bătăliile intermediare salariale, lichidează active și chiar forțează vânzările companiilor. Aceste activități pot oferi oportunități investitorilor individuali pricepuți care doresc să facă puțini săpături!
Cei care au petrecut ceva timp pe piață s-ar putea să fie familiarizați cu multe fonduri speculative activiste de acolo. Unele fonduri sunt foarte publice atunci când luptă cu managementul, în timp ce altele sunt extrem de liniștite cu privire la activitățile lor. (A se vedea, de asemenea: Introducere în fondurile speculative – partea 1 și partea 2 ).
Pasul 2: urmărirea fondurilor speculative
Fondurile speculative pot fi misterioase la suprafață; cu toate acestea, SEC impune un anumit nivel de transparență – în special atunci când sunt implicate fonduri speculative activiste. Prin aceste depuneri SEC putem vedea o privire asupra acțiunilor întreprinse de fondurile speculative activiste.
Puteți găsi înregistrări SEC utilizând baza de date oficială EDGAR sau alte servicii gratuite, cum ar fi SECFilings, care vă permit să configurați alerte prin e-mail și RSS pentru a trimite notificări atunci când fondurile speculative fac tranzacții.
Cea mai importantă formă depusă de fondurile speculative activiste este Schema 13D, care este o declarație de proprietate efectivă (5% sau mai mult). Există mai multe secțiuni în cadrul acestei depuneri care ne pot da dovadă de motivațiile fondului de acoperire și de posibilele acțiuni viitoare:
1. Securitate și emitent: acesta conține informații de bază despre acțiuni și compania asociată.
2. Identitate și context: Această secțiune conține informații despre fondul speculativ care achiziționează stocul, inclusiv divulgarea cazierului său judiciar și a oricăror procese în curs.
3. Sursă, suma fondurilor și alte considerații: Această secțiune explică de unde provin fondurile utilizate pentru cumpărarea acțiunilor (numerar sau datorie).
4. Scopul tranzacției: Aceasta este cea mai importantă secțiune din 13D; detaliază exact ceea ce intenționează să facă fondul speculativ cu investiția sa. Un fond de acoperire este necesar să dezvăluie dacă deține acțiuni doar ca investiție sau dacă este interesat să „caute alternative strategice”.
5. Dobânzi pentru valorile mobiliare ale emitentului: această secțiune prezintă numărul de acțiuni deținute și, ocazional, datele tranzacțiilor pentru achiziții majore.
6. Material care trebuie depus ca exponate: Aceasta este a doua secțiune cea mai importantă din 13D;conține orice scrisori către conducere sau alte exponate care conțin adesea informații extrem de utile care detaliază acțiunile viitoare.
Combinate, aceste informații pot oferi investitorilor individuali o mulțime de informații despre ceea ce încearcă să facă fondul speculativ cu investiția sa și dacă va încerca să preia compania sau pur și simplu caută o investiție bună.
Pasul 3: Descifrarea activității unui fond de acoperire
Secțiunea „Scopul tranzacției” din depunerea 13D la SEC descrie exact ce intenționează să facă fondul speculativ. Există două tipuri diferite de cereri pe care fondurile speculative le formulează în aceste scrisori:
1. Cereri adresate Consiliului: Acestea sunt cereri specifice adresate consiliului de administrație care solicită anumite modificări. Acestea pot include înlocuirimanagement, fuziuni sau achiziții, structura de capital modificări, plata de rezerve de numerar și alte elemente.
2. Apeluri către acționari: acestea sunt situații în care fondul speculativ încearcă să preia compania printr-oluptă de împuternicire. Aceasta este o situație care impune acționarilor să voteze pentru semnarea nominalizatilor fondurilor speculative în locul directorilor titulari ai companiei. Fondurile speculative activiste se angajează în numeroase activități pentru a debloca valoarea acționarilor, inclusiv:
- Înlocuiri sau modificări ale managementului
- Fuziuni sau achiziții potențiale
- Modificările structurii capitalului
- Reducerea cheltuielilor sau a compensației executivilor
- Plăți de rezerve de numerar către acționari prin dividende, răscumpărări etc.
În total, această secțiune a fișierului 13D vă oferă toate informațiile de care trebuie să știți despre situație. De cele mai multe ori, aceste fonduri speculative nu au nimic de ascuns, deoarece vor ca investitorii să înțeleagă cum eșuează managementul.
Pasul 4: Acționarea asupra informațiilor
Există două tipuri de oportunități pe care fondurile speculative activiste le creează: (1) schimbări pe termen lung sau (2) strategii de ieșire pe termen scurt. Evident, acțiunile pe termen scurt sunt cele mai avantajoase pentru cele care urmează activităților fondurilor speculative, deoarece oferă cele mai mari randamente în cel mai scurt timp. Acest lucru este valabil mai ales pentru preluari, deoarece acestea se întâmplă întotdeauna la o primă la prețul pieței. Iată câteva activități comune de fonduri speculative și timpii lor de plată generali:
Activități pe termen scurt:
- Vânzarea companiei
- Lichidarea activelor
- Dividende speciale