Aligator Spread

Ce este un aligator răspândit?

Un spread aligator este o poziție de tranzacționare care este destinată să fie neprofitabilă de la început din cauza comisioanelor oneroase și a costurilor de tranzacție asociate acestuia. Termenul este adesea folosit în legătură cu piața de opțiuni, unde investitorii uneori combină diverse opțiuni de vânzare și de apel pentru a forma poziții complicate. Fiecare etapă a spread-ului poate veni cu propriul set de costuri de tranzacționare.

Dacă comisioanele din aceste tranzacții devin prea mari, investitorul ar putea pierde bani din tranzacție, chiar dacă piața se deplasează într-o direcție altfel profitabilă. În astfel de cazuri, profiturile potențiale sunt „consumate” de taxe, ca un aligator.

Chei de luat masa

• Un spread aligator este o strategie de tranzacționare în care orice oportunitate de profit a fost ștearsă de comisioane și costuri de tranzacționare.
• Termenul este adesea folosit în tranzacționarea opțiunilor, unde spread-urile multi-gamă și alte strategii de tranzacționare complexe pot implica costuri ridicate pentru a îmbrăca și a scoate poziția.
• Deși brokerii fără scrupule ar putea uneori să vândă investitori pe poziții de aligator, aceste situații apar cel mai frecvent accidental.
• Pentru a le evita, investitorii trebuie să revizuiască cu atenție toate comisioanele asociate pozițiilor lor, inclusiv costurile legate de ieșirea dintr-o poziție.

Înțelegerea răspândirilor aligatorului

Investitorii folosesc de obicei termenul „spread aligator” atunci când se referă la tranzacțiile efectuate pe piața opțiunilor, în special în ceea ce privește pozițiile complicate care implică opțiuni put și call. Aceste tipuri de tranzacții sunt concepute pentru a profita de mișcarea unui activ subiacent într-un anumit interval. 

De exemplu, un investitor ar putea profita dacă un stoc se apreciază sau se depreciază cu până la 20% în ambele direcții. În acest scenariu, investitorul se confruntă cu o fereastră relativ îngustă în care să profite de pe poziție; dacă diferitele comisioane asociate acelei poziții sunt prea costisitoare, poate fi imposibil pentru ei să realizeze un profit pe bază de comisioane ulterioare, chiar dacă titlul se deplasează într-o direcție favorabilă.

În teorie, investitorii pot evita această problemă examinând cu atenție comisioanele asociate cu poziția investițională pe care o iau în considerare. Cu toate acestea, acest lucru poate fi dificil de realizat în practică, deoarece pot exista multe tipuri diferite de taxe implicate. Acestea includ comisioanele brokerilor, taxele de schimb, taxele de compensare, exercitarea opțiunilor. Alte aspecte, cum ar fi implicațiile fiscale și spread-urile licitației, pot, de asemenea, să afecteze profiturile. Având în vedere că investitorii de pe aceste piețe se ocupă deja de tranzacții destul de complicate, este de înțeles că s-ar putea să nu-și dea seama că au creat un spread aligator – până când este prea târziu.

Cumpărător Feriți-vă

Deși concurența a avut tendința de a reduce comisioanele și alte comisioane de-a lungul timpului, investitorii ar trebui totuși să revizuiască cu atenție programele de comisioane ale brokerilor, pentru a evita profiturile devorate de un aligator.

Exemplu real din lume de împrăștiere a aligatorului

Charlie este un comerciant de opțiuni care are în vedere deschiderea unei poziții cu acțiuni la XYZ Corporation ca activ subiacent. În prezent, XYZ se tranzacționează la 20 USD pe acțiune, dar Charlie se așteaptă ca acțiunile să experimenteze o volatilitate mai mare în următoarele șase luni. Mai exact, el crede că există șanse mari ca acțiunile XYZ să crească la 30 USD sau să scadă la 10 USD în acest interval de timp.

Pentru a profita de această volatilitate anticipată, Charlie achiziționează o opțiune de apel care expiră în șase luni și are un preț de greutate de 25 USD. Pentru a obține această opțiune, el plătește o primă de 2 USD.

Deși această opțiune de apel îi permite să profite dacă prețul acțiunilor XYZ crește, Charlie vrea să se poziționeze astfel încât să profite de o volatilitate crescută, indiferent dacă prețul se ridică în sus sau în jos. În acest scop, el achiziționează o a doua opțiune, aceasta o opțiune de vânzare, care expiră în șase luni și are un preț de vânzare de 15 USD pe acțiune. Pentru a-l obține, el plătește încă o primă de 2 USD.

Privind poziția sa, Charlie simte că și-a atins obiectivul. Dacă prețul se ridică la 30 USD, el își poate exercita opțiunea de achiziție și poate obține un profit de 5 USD pe acțiune (cumpărând cu prețul de exercițiu de 25 USD și apoi vândând cu prețul de piață de 30 USD). Deoarece fiecare opțiune reprezintă o dimensiune a lotului de 100 de acțiuni, rezultă un profit de 500 USD. Dacă, pe de altă parte, prețurile scad la 10 USD, el își poate exercita opțiunea de vânzare și, de asemenea, poate obține un profit de 5 USD pe acțiune (cumpărând pentru prețul de piață de 10 USD și apoi vândând la prețul de exercițiu de 15 USD).

Deși poziția lui Charlie pare sănătoasă pe hârtie, are un defect crucial. Charlie nu a reușit să țină evidența taxelor sale de tranzacție. După ce a luat în calcul plățile sale de primă, comisioanele brokerului său, datoria sa fiscală și diverse alte costuri, Charlie descoperă că aceste cheltuieli vor totaliza peste 5 USD pe acțiune. Cu alte cuvinte, Charlie s-a împiedicat într-o răspândire de aligator – datorită costurilor ridicate ale funcției sale, el nu poate câștiga bani chiar dacă este corect în predicția sa despre XYZ.