Stoc preferabil cu rată ajustabilă (ARPS)
Ce este stocul preferabil cu rată ajustabilă (ARPS)?
Rată ajustabilă stoc preferat (ARPS) este un tip de stoc preferat în cazul în care dividendele emise vor varia în funcție de o valoare de referință, cel mai adesea o rată T-proiect de lege. Valoarea dividendului din acțiunea preferată este stabilită printr-o formulă predeterminată de a muta cu ratele și, datorită acestei flexibilități, prețurile preferate sunt adesea mai stabile decât acțiunile preferențiale cu rată fixă.
Chei de luat masa
- Acțiunile preferențiale cu rată ajustabilă (ARPS) sunt o modalitate prin care o companie poate emite acțiuni preferențiale ale căror dividende plutesc cu o rată a dobânzii de referință, cum ar fi titlurile de stat americane.
- Acționarii preferențiali au caracteristici atât ale obligațiunilor, cât și ale acțiunilor de capitaluri proprii și au o creanță mai mare asupra distribuțiilor (de exemplu, dividende) decât acționarii obișnuiți.
- Un risc pentru ARPS este ca acționarii preferați să vadă scăderea plăților dividendelor în cazul în care dobânzile scad.
Înțelegerea acțiunilor preferate cu rată ajustabilă
Categoria preferențială de acțiuni este adesea considerată mai sigură decât acțiunile ordinare, deoarece acestea vor fi unul dintre primii titulari de capitaluri proprii care vor primi plăți de dividende în cazul lichidării companiei. Există adesea o limită a sumei pe care o poate modifica rata dividendului, adăugând o garanție suplimentară emisiunii. De asemenea, acțiunile preferențiale ajustabile au dividende care se resetează periodic pentru a se potrivi cu ratele dobânzii predominante sau cu alte rate ale pieței monetare, de obicei trimestrial.
Stabilitatea valorii de piață a acțiunilor preferate ajustabile, în ceea ce privește plata dividendelor, face ca aceste valori mobiliare să fie extrem de atractive pentru investitorii conservatori care caută surse de venit fiabile, precum și păstrarea capitalului lor.
consideratii speciale
Acțiunile preferate reglabile împărtășesc majoritatea acelorși avantaje și dezavantaje asociate cu acțiunile preferate nereglabile sau „cu rată fixă”. În ambele cazuri, corporațiile trebuie mai întâi să plătească dividende acționarilor preferați, înainte de a plăti dividende acționarilor obișnuiți. Dar există unele diferențe cheie între acțiunile preferate reglabile și omologii lor nereglabili.
Există, de asemenea, unele ramificații negative asociate cu ratele de dividende preferențiale reglabile. Și anume, întrucât ratele de dividend preferențiale ale acțiunilor preferate sunt legate de o rată a dobânzii de referință specifică sau de un indice atunci când rata de referință scade, la fel și rata dividendului APS. În consecință, un investitor ar primi plăți de dividende mai mici, iar prețul acțiunilor prezintă mici modificări cu aceste titluri, spre deosebire de acțiunile preferențiale cu rată fixă, ale căror prețuri cresc atunci când ratele dobânzilor scad.
Limite la locul lor
Acțiunile preferate ajustabile au setat parametrii numiți „gulere”, care sunt în esență plafoane și etaje plasate pe randamentele din dividende. Un etaj – randamentul minim al dividendului pe care o va plăti APS, se menține puternic, chiar dacă ratele dobânzilor scad sub cifra minimă. Dimpotrivă, un plafon limitează plata maximă a randamentului dividendului. Bineînțeles, investitorilor le plac podelele și nu le plac capacele. Acțiunile preferate ajustabile se comportă similar cu acțiunile preferențiale cu rată fixă atunci când ratele dobânzilor scad de cealaltă parte a gamei de guler.
ARPS de licitație
Unele acțiuni preferate ajustabile utilizează licitații periodice pentru a reseta randamentul dividendelor, unde acționarii actuali și potențiali participă la o licitație care asigură că randamentele dividendelor APS reflectă cerințele actuale ale investitorilor. Acțiunile preferate de pe piața licitațiilor au rate ale dobânzii sau dividende care sunt resetate periodic prin licitații olandeze.
Cu toate acestea, licitațiile cu dobândă pentru titlurile cu rata de licitație au început să eșueze în timpul crizei financiare din 2008. Licitațiile au atras prea puțini ofertanți pentru a stabili o rată de compensare, iar aceste dislocări au dus la rate de dobândă ridicate sau „penalizate” pentru acele valori mobiliare și / sau o incapacitate a investitorilor de a-și vinde titlurile la rata de licitație. Piața valorilor mobiliare la rata licitației sa prăbușit în februarie 2008, când subscriitorii principali au ales să nu intervină pentru a sprijini licitațiile. Pentru investitori, aceasta însemna că au rămas cu investiții nelichide. De la prăbușirea pieței valorilor mobiliare la rata licitației, Comisia pentru valori mobiliare și bursă din SUA, Autoritatea de Reglementare a Investițiilor Financiare și procurorii generali ai statului au ajuns la acorduri cu principalii brokeri-dealeri și alte entități. Aceste decontări au inclus acorduri de cumpărare a unor titluri de valoare la licitație de la anumiți investitori.