Schimb de restanțe
Ce este un schimb de arierate?
Un swap de arierate este un swap de dobândă similar cu un swap obișnuit sau simplu de vanilie, dar plata variabilă se bazează pe rata dobânzii la sfârșitul perioadei de resetare, în loc de început, și se aplică apoi retroactiv.
Chei de luat masa
- Un swap de arierate este un swap de dobândă similar cu un swap obișnuit sau simplu de vanilie, dar plata variabilă se bazează pe rata dobânzii la sfârșitul perioadei de resetare, în loc de început, și se aplică apoi retroactiv.
- Abruptitatea curbei randamentului joacă un rol important în stabilirea prețului unui schimb de arierate.
- Un swap de arierate este adesea folosit de speculatorii care încearcă să prezică curba randamentului.
Înțelegerea schimbului de arierate
O modalitate rapidă de a face diferența între un swap de vanilie și un swap de arierate este că primul stabilește rata dobânzii în avans și plătește mai târziu (în restanțe), în timp ce acesta din urmă stabilește rata dobânzii și plătește mai târziu (în restanțe). Un swap de arierate are alte câteva nume, inclusiv swap de resetare, swap de setare înapoi și swap de resetare întârziată. Dacă rata variabilă se bazează pe rata interbancară oferită de Londra (LIBOR), atunci se numește swap LIBOR în întârziere.
Definiția „arieratelor” este banii datoriți și care ar fi trebuit plătiți mai devreme. În cazul unui swap de arierate, definiția se înclină mai mult spre calculul plății, decât către plata în sine. Structura „restanțelor” a fost introdusă la mijlocul anilor 1980 pentru a permite investitorilor să profite de dobânzile care pot scădea.
Un swap de arierate este o strategie utilizată de investitori și debitori care sunt direcționali asupra ratelor dobânzii și cred că vor scădea. Un punct cheie este că abruptitatea curbei randamentului joacă un rol important în stabilirea prețului unui swap de arierate. Ca atare, este adesea folosit de speculatorii care încearcă să prezică curba randamentului. Este mai potrivit pentru speculații decât un swap normal al dobânzii, deoarece recompensează (plătește) speculatorii în funcție de actualitatea și exactitatea predicțiilor lor.
Tranzacțiile swap schimbă fluxurile de numerar ale investițiilor cu rată fixă cu cele ale investițiilor cu rată variabilă. Rata variabilă se bazează de obicei pe un indice, cum ar fi LIBOR plus o sumă prestabilită. LIBOR este rata dobânzii la care băncile pot împrumuta fonduri de la alte bănci pe piața euro-valutară. De obicei, toate ratele sunt predeterminate înainte de a intra în contractul de swap și, dacă este cazul, la începutul perioadelor de resetare ulterioare până la maturitatea swap-ului.
Într-un swap obișnuit sau simplu de vanilie, rata variabilă este stabilită la începutul perioadei de resetare și plătită la sfârșitul perioadei respective. Pentru un swap de arierate, diferența majoră este atunci când contractul de swap eșantionează rata variabilă și determină care ar trebui să fie plata. Într-un swap de vanilie, rata variabilă la începutul perioadei de resetare este rata de bază. Într-un swap de arierate, rata variabilă la sfârșitul perioadei de resetare este rata de bază.
Folosind un schimb de arierate
Partea cu rată variabilă a unui swap de vanilie, LIBOR sau o altă rată pe termen scurt, se resetează la fiecare dată de resetare. Dacă LIBOR-ul de trei luni este rata de bază, plata ratei variabile în cadrul swap-ului are loc în trei luni, iar apoi LIBOR-ul actual de trei luni va determina rata pentru următoarea perioadă, trei luni în acest exemplu. Pentru un swap de arierate, rata perioadei curente se stabilește în trei luni, pentru a acoperi perioada abia încheiată. Rata pentru a doua perioadă de trei luni stabilește șase luni de la contract și așa mai departe.
De exemplu, dacă un investitor are o părere puternică că LIBOR va cădea în următorii câțiva ani și consideră că va fi mai mic la sfârșitul fiecărei perioade de resetare decât la început, atunci poate încheia un acord de swap de arierate pentru a primi LIBOR și să plătească restanțe LIBOR pe durata contractului. Dacă punctul lor de vedere este corect, atunci vor fi profitat de această tranzacție. Trebuie remarcat faptul că, în acest caz, ambele rate sunt variabile.