La un Premium
Ce este „La o primă”?
„La o primă” este o frază atașată la o varietate de situații în care o valoare curentă sau o valoare tranzacțională a unui activ este peste valoarea sa fundamentală. De exemplu, „Compania X tranzacționează la prima cu compania Y”. Sau „O clădire comercială a fost vândută la o valoare superioară la valoarea sa de bază”.
Pot exista o varietate de situații în care un activ tranzacționează la o valoare primară până la valoarea sa fundamentală, dar fraza relevă, de asemenea, propria evaluare personală a vorbitorului asupra valorii intrinseci a activului – care poate fi rezultatul unei părtiniri.
Chei de luat masa
- Expresia „la prima” este folosită atât în declarațiile de fapt, cât și în declarațiile de opinie.
- Într-o preluare, stocul țintă este adesea achiziționat la o valoare superioară valorii de piață – aceasta este o utilizare reală a expresiei.
- Când experții financiari spun că o acțiune tranzacționează „la o primă” față de o altă acțiune sau o valoare fundamentală proprie, există adesea o opinie amestecată în evaluare.
- Evaluarea stocului este complexă, deci este dificil să spunem definitiv că un anumit stoc costă mai mult decât ar trebui. De aceea piața este ultimul cuvânt în descoperirea prețurilor.
Înțelegerea „la prima”
„La o primă” este menit să arate că un activ are un preț mai mare decât merită de fapt. O discuție despre valoarea intrinsecă față de valoarea de piață se poate împiedica rapid, dar există utilizări ale „la o primă” care sunt incontestabil exacte.
În cazul unei preluări, de exemplu, compania care achiziționează achiziționează adesea acțiunile unei companii țintă la o valoare superioară valorii de piață. Aceasta este cunoscută sub numele de primă de achiziție și este de fapt recunoscută ca fond comercial la bilanțul achizitorului după achiziție. Orice ofertă sau fuziune propusă care este discutată la un punct de preț peste prețul actual de piață pentru acel activ se poate spune, de asemenea, că are o primă.
În mod similar, unele active vor tranzacționa la o valoare mai bună față de un indicator cheie care este de obicei mai strâns aliniat cu prețul pieței. De exemplu, un fond cu capital închis poate tranzacționa cu o primă la valoarea activului net (NAV) pe acțiune, cifra respectivă fiind de obicei exprimată ca procent. De exemplu, un fond poate avea un NAV de 10 USD pe acțiune, dar se tranzacționează la 11 USD. Se tranzacționează la o primă de 10%.
„La o primă” și comparații de acțiuni
„La o primă” este, de asemenea, utilizat atunci când se compară două stocuri care sunt considerate similare. De exemplu, dacă Apple tranzacționează la 185 USD pe acțiune și Microsoft tranzacționează cu 123 USD pe acțiune, se poate spune că Apple tranzacționează la un preț premium la Microsoft. Chiar și atunci, există faptul că numărul acțiunilor restante diferă, făcându-l o comparație defectuoasă înainte de a aborda chiar întrebarea cât de asemănătoare sunt Apple și Microsoft.
Cu toate acestea, acest tip de comparație a primelor se aplică mai frecvent la rapoarte specifice, cum ar fi raportul preț-câștiguri al celor două stocuri. Utilizarea unui raport sau a altor indicatori cheie de performanță face parte din unele probleme de comparație, dar această practică poate fi în continuare înșelătoare.
Stocul A poate tranzacționa o primă cu stocul B, dar există multe situații în care stocul A este încă investiția superioară, indiferent de primă. Poate că stocul A are un model de afaceri mai bun, sau are o structură a costurilor mai bună, sau este un performant constant pe piețe provocatoare, sau nu este deloc supraevaluat, având în vedere creșterea veniturilor sale.
În timp ce opiniile din mass-media financiară pot fi iluminante, este important ca investitorii să își facă cercetările înainte de a decide că o acțiune tranzacționează la o primă comparativ cu o altă acțiune sau cu propria valoare intrinsecă. Prețul de piață chiar acum este prețul de piață. Descoperirea valorii intrinseci sau juste la care ar trebui să tranzacționeze un stoc este mult mai puțin clară.