Când se folosește Averaging Down ca strategie de investiții

Ca strategie de investiții, scăderea medie implică investirea unor sume suplimentare într-un instrument financiar sau activ dacă acesta scade semnificativ în preț după efectuarea investiției inițiale. Deși acest lucru poate reduce costul mediu al instrumentului sau al activului, este posibil să nu conducă la randamente mari. Ar putea avea ca rezultat doar ca un investitor să aibă o pondere mai mare dintr-o investiție în pierdere, ceea ce înseamnă că există o diferență radicală în opinia investitorilor și comercianților cu privire la viabilitatea strategiei de reducere a valorii medii.

Chei de luat masa

• Medierea în jos implică investirea unor sume suplimentare într-un instrument sau activ financiar dacă scade semnificativ în preț după efectuarea investiției inițiale.
• Medierea în jos este adesea favorizată de investitorii care au un orizont investițional pe termen lung și care adoptă o abordare contrară a investițiilor, ceea ce înseamnă că adesea se opun tendințelor de investiții predominante.
• Medierea în jos este eficientă numai dacă stocul revine în cele din urmă, deoarece are ca efect creșterea câștigurilor; dacă un stoc continuă să scadă, media în jos are ca efect creșterea pierderilor.
• Reducerea medie este cel mai bine limitată la acțiunile blue-chip care îndeplinesc criterii de selecție stricte, cum ar fi o experiență pe termen lung, datorii minime și fluxuri de numerar solide.

Susținătorii reducerii mediei îl consideră o abordare rentabilă a acumulării de avere. Este adesea favorizat de investitorii care au un orizont investițional pe termen lung și care adoptă o abordare contrară a investițiilor. Această abordare se referă la un stil de investiție care este contrar sau contrar tendinței de investiții predominante.

Exemplu de mediere în jos

De exemplu, să presupunem că un investitor pe termen lung deține acțiuni Widget Co. în portofoliu și consideră că perspectivele pentru Widget Co. sunt pozitive. Acest investitor ar putea fi înclinat să vadă o scădere accentuată a acțiunii ca o oportunitate de cumpărare și probabil susține că alți investitori sunt pesimisti în mod nejustificat cu privire la perspectivele pe termen lung ale Widget Co. (un punct de vedere contrar).

Un investitor care adoptă o strategie de reducere a valorii medii ar putea justifica această decizie vizualizând un stoc care a scăzut în preț ca fiind disponibil cu o reducere la valoarea sa intrinsecă sau fundamentală.

În schimb, investitorii și comercianții cu orizonturi de investiții pe termen mai scurt sunt mai predispuși să vadă o scădere a stocului ca un indicator al performanței viitoare a stocului. Este mai probabil ca acești investitori să susțină tranzacționarea în direcția tendinței predominante și să se bazeze mai mult pe indicatori tehnici, cum ar fi impulsul prețurilor, pentru a justifica acțiunile lor de investiții.

Utilizând exemplul acțiunilor Widget Co., un comerciant pe termen scurt care a cumpărat inițial acțiunile la 50 USD poate avea un stop-loss la această tranzacție la 45 USD. Dacă acțiunile se tranzacționează sub 45 USD, traderul își va vinde poziția în Widget Co. și va cristaliza pierderea.

Avantajele reducerii mediei

Principalul avantaj al scăderii mediei este că un investitor poate reduce în mod substanțial costul mediu al unei acțiuni. Presupunând că acțiunile se transformă, acest lucru asigură un punct de echilibru mai mic pentru poziția acțiunii și câștiguri mai mari în termeni de dolari (în comparație cu câștigurile dacă poziția nu a fost mediată în jos).

În exemplul anterior al Widget Co., investitorul poate reduce punctul de echilibru (sau prețul mediu) al poziției la 45 USD, prin scăderea medie prin achiziționarea a 100 de acțiuni suplimentare la 40 USD, în plus față de cele 100 de acțiuni la 50 USD:

• 100 de acțiuni x $ (45-50) = – 500 $
• 100 de acțiuni x $ (45-40) = 500 $ 
• 500 $ + (- 500 $) = 0 $

Dacă acțiunile Widget Co. se tranzacționează la 49 USD în alte șase luni, investitorul are acum un câștig potențial de 800 USD (în ciuda faptului că acțiunile se tranzacționează încă sub prețul inițial de intrare de 50 USD):

• 100 de acțiuni x $ (49-50) = – 100 $
• 100 de acțiuni x $ (49-40) = 900 $ 
• 900 $ + (- 100 $) = 800 USD

Dacă Widget Co. continuă să crească și avansează la 55 USD, câștigurile potențiale ar fi de 2.000 USD. Prin scăderea medie, investitorul a „dublat” efectiv poziția Widget Co.:

• 100 de acțiuni x $ (55-50) = 500 $ 
• 100 de acțiuni x $ (55-40) = 1500 $ 
• 500 USD + 1500 USD = 2.000 USD

Dacă acest investitor nu ar fi scăzut în medie atunci când stocul a scăzut la 40 USD, potențialul câștig pe poziție (când stocul este de 55 USD) s-ar ridica la doar 500 USD.

Dezavantaje ale mediei în jos

Medierea în jos este eficientă numai dacă stocul revine în cele din urmă, deoarece are ca efect creșterea câștigurilor. Cu toate acestea, dacă stocul continuă să scadă, pierderile sunt, de asemenea, mărite. În cazurile în care o acțiune continuă să scadă, un investitor poate regreta decizia de a scădea în medie, decât să părăsească poziția.

Prin urmare, este important ca investitorii să evalueze corect profilul de risc al acțiunilor care sunt calculate în medie. Cu toate acestea, acest lucru este mai ușor de spus decât de făcut și devine o sarcină și mai dificilă în timpul declinului pieței bursiere sau al piețelor pe care le poartă. De exemplu, în timpul crizei financiare din 2008, nume de uz casnic precum Fannie Mae, Freddie Mac, AIG și Lehman Brothers și-au pierdut cea mai mare parte din capitalizarea de piață în câteva luni.  Ar fi fost foarte dificil chiar și pentru cel mai experimentat investitor să evalueze cu exactitate riscul acestor acțiuni înainte de declinul acestora.

Un alt dezavantaj potențial al reducerii mediei este că poate duce la o ponderare mai mare a unui sector de acțiuni sau a industriei într-un portofoliu de investiții. De exemplu, luați în considerare cazul unui investitor care a avut o pondere de 25% a acțiunilor bancare americane într-un portofoliu la începutul anului 2008. Dacă investitorul și-ar fi redus în medie participațiile bancare după scăderea precipitată a majorității acțiunilor bancare în cursul acelui an, aceste acțiuni ar putea fi ajuns să compună 35% din portofoliul total al investitorului respectiv. Această proporție reprezintă un grad mai mare de expunere la acțiuni bancare decât dorea inițial investitorul.

Sfaturi pentru executarea mediei în jos

Unii dintre cei mai înțelepți investitori din lume, inclusiv Warren Buffett, au folosit cu succes strategia de reducere a mediei. Medierea în jos poate fi o strategie viabilă în medie cu aceste recomandări.

Limitați media la stocurile Blue-Chip

Medierea în jos ar trebui să se facă pe o bază selectivă pentru stocuri specifice, mai degrabă decât ca o strategie generală pentru fiecare stoc dintr-un portofoliu. Reducerea medie este cel mai bine limitată la acțiuni de înaltă calitate, de tip blue-chip, unde riscul de faliment al întreprinderilor este scăzut. Blue chips-urile care îndeplinesc criterii stricte – un palmares pe termen lung, o poziție competitivă puternică, datorii foarte mici sau deloc, afaceri stabile, fluxuri de numerar solide și un management solid – pot fi candidați potriviți pentru scăderea medie.

Evaluează elementele fundamentale ale unei companii

Înainte de a face o medie a unei poziții, fundamentele companiei ar trebui să fie evaluate cu atenție. Investitorul ar trebui să verifice dacă o scădere semnificativă a unei acțiuni este doar un fenomen temporar sau un simptom al unei stări de rău mai profunde. Cel puțin, acești factori trebuie evaluați: poziția concurențială a companiei, perspectivele de câștig pe termen lung, stabilitatea afacerii și structura capitalului.

Luați în considerare momentul

Strategia poate fi potrivită în special momentelor în care există o cantitate exagerată de frică și panică pe piețe, deoareceîn vara anului 2002, în timp ce stocurile băncilor din SUA și cele internaționale erau în vânzare în a doua jumătate a anului 2008.2  Cheia, desigur, este exercitarea unei judecăți prudente în alegerea stocurilor care sunt cel mai bine poziționate pentru a supraviețui scuturării.

Linia de fund

Reducerea medie este o strategie de investiții viabilă pentru acțiuni, fonduri mutuale și fonduri tranzacționate la bursă. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să aibă grijă să decidă ce poziții să scadă în medie. Strategia se limitează cel mai bine la acțiunile blue-chip care îndeplinesc criterii de selecție stricte, cum ar fi o experiență pe termen lung, datorii minime și fluxuri de numerar solide.