Preț mediu apel
Ce este un apel mediu cu preț?
Un apel de preț mediu este o opțiune de achiziție al cărei profit este determinat prin compararea prețului de exercițiu cu prețul mediu al activului care a avut loc pe durata opțiunii. Prin urmare, pentru un apel de preț mediu pe trei luni, deținătorul opțiunii ar primi o plată pozitivă dacă prețul mediu de închidere pentru activul subiacent tranzacționat peste prețul de grevă pe durata termenului de trei luni al opțiunii.
În schimb, profitul pentru o opțiune de achiziție tradițională ar fi calculat prin compararea prețului de exercițiu cu prețul care apare în ziua specifică în care opțiunea este exercitată sau la expirarea contractului dacă rămâne neexercitat.
Opțiunile de preț mediu sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de opțiuni asiatice și sunt considerate un tip de opțiune exotică.
Chei de luat masa
- Apelurile cu preț mediu reprezintă o modificare a unei opțiuni de apel tradiționale, în care recompensa depinde de prețul mediu al activului suport pe o anumită perioadă.
- Acest lucru se opune opțiunilor standard de achiziție a căror plată depinde de prețul activului suport într-un anumit moment – la exercițiu sau la expirare.
- Cunoscute și sub denumirea de opțiuni asiatice, opțiunile de preț mediu sunt utilizate atunci când hedgerii sau speculatorii sunt interesați să netezească efectele volatilității și să nu se bazeze pe un singur moment pentru evaluare.
Înțelegerea prețurilor medii
Opțiunile de preț mediu de apel fac parte dintr-o categorie mai largă de instrumente derivate cunoscute sub numele de opțiuni de preț mediu (APO), care sunt uneori denumite și opțiuni de tarif mediu (ARO). Acestea sunt în mare parte tranzacționate OTC, dar unele schimburi, cum ar fi Intercontinental Exchange (ICE), le tranzacționează și ca contracte listate. Aceste tipuri de OPO cotate la bursă sunt decontate în numerar și pot fi exercitate numai la data expirării, care este ultima zi de tranzacționare a lunii.
Unii investitori preferă apelurile de preț mediu față de opțiunile de apel tradiționale, deoarece reduc volatilitatea opțiunii. Deoarece volatilitatea crește probabilitatea ca un deținător de opțiune să poată exercita opțiunea pe durata mandatului său, aceasta înseamnă că prețurile medii ale opțiunilor de apel sunt în general mai puțin costisitoare decât omologii lor tradiționali.
Complementul unui apel de preț mediu este un preț mediu pus, în care recompensa este pozitivă dacă prețul mediu al activului subiacent este mai mic decât prețul de grevă pe durata opțiunii.
Exemplu în lumea reală a unui apel cu preț mediu
Pentru a ilustra, să presupunem că rata dobânzii este setată să scadă și, prin urmare, doriți să vă acoperiți expunerea la facturile de trezorerie (T-facturi). Mai exact, doriți să acoperiți expunerea la rata dobânzii în valoare de 1 milion de dolari pentru o perioadă de o lună.
Începeți să vă luați în considerare opțiunile și observați că contractele futures pe facturi T se tranzacționează în prezent pe piață la 145,09 USD. Pentru a vă acoperi expunerea la rata dobânzii, achiziționați o opțiune de preț mediu al cărui activ subiacent este contractele futures pe factură T, în care primă de 45.500 USD.
O lună mai târziu, opțiunea este pe cale să expire, iar prețul mediu al futures-urilor T-facturilor față de luna precedentă a fost de 146,00 USD. Dând seama că opțiunea dvs. este în bani, vă exercitați opțiunea de apel, cumpărând cu 145,00 USD și vândând la prețul mediu de 146,00 USD. Deoarece opțiunea de preț mediu a avut o valoare noțională de 1 milion de dolari, profitul dvs. este de 954.500 USD, calculat după cum urmează:
Alternativ, dacă prețul mediu al facturilor T în această perioadă ar fi fost de 144,20 USD în loc de 146,00 USD, atunci opțiunea ar fi expirat fără valoare. În acest scenariu, ați fi înregistrat o pierdere egală cu prima de opțiune sau 45.500 USD.