Acoperirea cu ETF-uri: o alternativă rentabilă
Odată utilizate în primul rând ca înlocuitor al fondurilor mutuale, fondurile tranzacționate la bursă (ETF) pot ajuta acum investitorii să îndeplinească mai multe obiective financiare diferite: să investească între sectoare, să participe la nișele de piață și să aloce bani pe clase de active, cum ar fi acțiuni, obligațiuni, valute, bunuri imobiliare și mărfuri.
Versatilitatea înseamnă că ETF-urile fac apel la toate dimensiunile și dungile, permițându-le investitorilor să facă pariuri tipuri de risc.
Avantajele acoperirii cu ETF-uri
modelele de prețuri ale opțiunilor Black-Scholes, acoperirea a fost în mare parte domeniu pentru investitorii mari și sofisticați.
Chei de luat masa
- Fondurile tranzacționate la bursă pot fi utilizate în scopuri de acoperire.
- O strategie este de a cumpăra ETF-uri S&P 500 inverse, care se deplasează opuse pieței de valori.
- Unele fonduri tranzacționate la bursă urmăresc performanța dolarului față de alte valute, care oferă oportunități de acoperire a riscului cursului de schimb.
- Cumpărarea acțiunilor ETF-urilor care dețin mărfuri, cum ar fi aurul sau resursele naturale, poate fi o modalitate de acoperire împotriva inflației.
Capacitatea de a cumpăra și vinde mici creșteri de ETF-uri atrage investitorii mai mici care anterior aveau acces limitat la acoperire din cauza cerințelor minime mai mari asociate cu strategiile de protecție tradiționale. De fapt, există o serie de moduri în care investitorii individuali pot folosi ETF-uri pentru a acoperi portofolii astăzi.
Hedging la bursă
Investitorii folosesc adesea contracte futures și opțiuni pentru a-și indicele futures S&P 500, care sunt utilizate pe scară largă de instituțiile mari, inclusiv fondurile de pensii, fondurile mutuale și comercianții activi.
ETF-urile precum ProShares Short S&P 500 (SH) și ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) se mută invers la Indicele S&P 500 și pot fi utilizate în locul contractelor futures pentru a lua poziții scurte pe piața generală de acțiuni, făcând aceste poziții mai simple, mai ieftine, și mai lichid.
Unele ETF-uri inverse sunt pârghiate și vor fi mai volatile decât piața generală, deoarece fondurile sunt concepute pentru a se deplasa de două sau trei ori mai mult (inversul) decât piața globală.
În timp ce mecanica utilizării ETF-urilor cu capital scurt este mult diferită de utilizarea futures și potrivirea pozițiilor acoperite nu este precisă, cumpărarea unui ETF scurt oferă acces ușor ca mijloc până la capăt. Adică, prețul acțiunilor fondului invers va crește în valoare dacă piața de valori scade, iar creșterea valorii poate ajuta la compensarea pierderilor suferite de acțiunile din portofoliu.
Acoperirea cu valute
La fel ca și în cazul acoperirii pieței de capitaluri proprii, înainte de acceptarea pe scară largă a ETF-urilor, singura modalitate de acoperire a unei investiții non-americane a fost utilizarea contractelor forward de tip valutar, opțiuni sau contracte futures. Contractele forward sunt rareori disponibile investitorilor individuali, deoarece sunt adesea acorduri între entități mari care sunt tranzacționate fără rețetă.
La fel ca swap-urile de dobândă, contractele la termen permit unei părți să își asume riscul unei poziții lungi, iar cealaltă parte să își asume o poziție scurtă într-o monedă pentru a compara nevoile lor specifice cu acoperirea sau pariurile. Prin proiect, participanții iau rareori livrarea fizică a poziției valutare și aleg să încaseze valoarea finală pe baza cursului de schimb valutar de închidere. Pe durata de viață a contractului forward, nu se schimbă niciun ban, iar evaluarea se bazează de obicei pe aprecierea / deprecierea swap-ului sau deținută la cost.
Investitorii mai mici pot încerca să acopere riscul cursului de schimb al investițiilor lungi din afara SUA achiziționând sume corespunzătoare de fonduri care ocupă o poziție scurtă în dolari SUA, cum ar fi Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Pe de altă parte, un investitor cu sediul în afara Statelor Unite poate investi în acțiuni de fonduri precum Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) pentru a lua o poziție îndelungată în dolari SUA pentru a acoperi portofoliile de irks de curs valutar.
ETF-urile care urmăresc performanța dolarului – cum ar fi PowerShares Bullish Dollar Fund – sunt concepute pentru a reproduce performanța dolarului față de un coș de alte valute majore și, din acest motiv, nu vor acoperi în mod eficient riscul de curs valutar asociat cu niciun valută.
La fel ca înlocuirea contractelor futures și a opțiunilor pe piața de acțiuni și obligațiuni, nivelurile de acuratețe atunci când se potrivește valoarea portofoliului cu poziția acoperită revine investitorului. Dar, datorită lichidității ETF-urilor și faptului că (spre deosebire de opțiuni și futures) ETF-urile nu expiră niciodată, investitorii pot face cu ușurință ajustări, după cum este necesar.
Hedge Hedging
Protecția împotriva inflației cu ETF-uri acoperă împotriva unei forțe necunoscute și imprevizibile. În timp ce inflația a variat în benzi mici din punct de vedere istoric, se poate oscila ușor în sus sau în jos în timpul ciclurilor economice normale sau anormale.
Mulți investitori caută mărfuri ca o formă de acoperire împotriva inflației mai mari pe baza teoriei că, dacă inflația crește sau se așteaptă să crească, la fel va crește și prețul mărfurilor. În teorie, în timp ce inflația este în creștere, este posibil ca alte clase de active, cum ar fi acțiunile, să nu crească, iar investitorii pot participa la creșterea investițiilor în mărfuri.
În timp ce aurul și alte mărfuri s-au deplasat în mod istoric mai mare odată cu inflația, relația nu este exactă, iar alți factori – cum ar fi modificările cererii și ofertei – vor avea impact și asupra prețurilor mărfurilor.
Există sute de ETF-uri pentru a accesa metale prețioase, resurse naturale și aproape orice marfă care poate fi tranzacționată la o bursă tradițională. Exemplele includ US Oil Fund (USO) și SPDR Gold Trust ( GLD ). Există, de asemenea, ETF-uri de mărfuri largi precum Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
Linia de fund
Avantajele utilizării unui ETF pentru acoperire sunt numeroase. În primul rând este rentabilitatea, deoarece ETF-urile permit investitorilor să ia poziții cu taxe de intrare ( comisioane ) mici sau deloc. În plus, deoarece acțiunile se tranzacționează ca acțiuni, procesul de cumpărare și vânzare este un proces simplu pentru majoritatea investitorilor individuali. În cele din urmă, ETF-urile acoperă multe piețe, inclusiv acțiuni, obligațiuni și mărfuri.