Sediul inflației mai bun: aur sau trezorerie?

Pe bună dreptate sau nu, aurul este privit pe scară largă ca o acoperire a inflației – o măsură sigură de protecție împotriva riscului puterii de cumpărare. Este posibil ca metalul prețios să nu fie cea mai bună opțiune în acest scop. Unii investitori în aur nu reușesc să ia în considerare volatilitatea, precum și costul de oportunitate, în timp ce alții nu anticipează nevoile de stocare și alte complexități logistice ale proprietății aurului. Din aceste motive și din alte motive, unii consideră că titlurile de stat ale Statelor Unite sunt o alternativă superioară la aur. Ambele clase de active au propriile lor seturi de argumente pro și contra; iată o privire asupra lor.

Chei de luat masa

• Aurul este adesea salutat ca o acoperire împotriva inflației – creșterea valorii pe măsură ce puterea de cumpărare a dolarului scade.
• Cu toate acestea, obligațiunile de stat sunt mai sigure și s-a dovedit, de asemenea, că plătesc rate mai mari atunci când inflația crește, iar TIPS-ul Trezoreriei oferă protecție la inflație încorporată.
• Anumite ETF-uri care investesc în aur și dețin, de asemenea, trezoreriile pot fi soluția ideală pentru majoritatea investitorilor.

Slow and Steady vs. Gold Fever

Ca orice altă investiție, aurul fluctuează în preț. Este posibil ca investitorii să fie nevoiți să aștepte perioade lungi de timp pentru a realiza profituri, iar cercetările arată că majoritatea investitorilor intră atunci când aurul este aproape de vârf, ceea ce înseamnă că creșterea este limitată și dezavantajul este mai probabil. Între timp, trezoreriile lente, dar constante, oferă mai puțină emoție, dar venituri fiabile. Cu cât aurul este mai mult deținut asupra Trezoreriei, cu atât aceste costuri de oportunitate pot deveni mai dureroase, datorită dobânzii compuse sacrificate.

O îngrijorare probabil mai mică, dar nu mai puțin prezentă: unii investitori de aur trebuie, de asemenea, să se lupte cu corvoada stocării în siguranță a investiției, aruncând-o acasă sau achiziționând o cutie de valori la bancă. Dar în oricare dintre scenarii, monedele de lingouri care sunt păstrate timp de un an sau mai mult sunt clasificate ca „colecții” – asemănătoare cu lucrările de artă, timbrele rare sau mobilierul antic. Indiferent dacă metalul prețios este sub forma unei monede de aur American Eagle, a unei monede canadiene de frunze de arțar sau a unui Krugerrand sud-african, vânzarea sa declanșează automat o rată a impozitului pe câștigurile de capital pe termen lung de aproximativ 28% – aproape dublu față de 15 % rata câștigurilor de capital pentru acțiunile tipice.

Acestea fiind spuse, aurul s-a descurcat mai bine decât argintul, platina, paladiul recent, precum și majoritatea celorlalte metale prețioase.În 2020, prețul aurului a crescut cu 28%. Prețul aurului a fluctuat întotdeauna, ca orice altă investiție. Cu toate acestea, în lumina acestei traiectorii, mulți cred că performanța viitoare a aurului este incertă și favorizează trecerea la trezorerie.

1.777,17 USD

Începând cu 25 aprilie 2021, prețul aurului pe uncie.

Cazul trezoreriei

Cea mai mare atracție în cumpărarea de obligațiuni de la Trezorerie în loc de aur este aceea că primele blochează anumite randamente ale investiției. Investitorii preciși care au considerat oportun să cumpere 10.000 de dolari în titluri de trezorerie la 30 de ani în 1982 ar fi buzunat 40.000 de dolari atunci când bancnotele ar fi ajuns la scadență cu o rată de cupon fixă de 10,45%. Desigur, zilele cupoanelor procentuale de două cifre ar putea fi dispărute de mult. Cu toate acestea, astfel de cutii de obligațiuni conțin în continuare un element cheie pentru orice portofoliu avers de risc.

Cu toate acestea, guvernul oferă  titluri de stat protejate împotriva inflației  (TIPS), o modalitate simplă și eficientă de a elimina riscul de inflație, oferind în același timp o  rată reală de rentabilitate  garantată de guvernul SUA. Pe măsură ce inflația crește, TIPS își ajustează prețul pentru a-și menține valoarea reală. Un dezavantaj este că TIPS plătește de obicei rate mai mici ale dobânzii decât alte titluri de stat sau corporative, deci nu sunt neapărat optime pentru investitorii cu venituri. Avantajul lor este în principal protecția împotriva inflației, dar dacă inflația este minimă sau inexistentă, utilitatea lor scade. Un alt risc asociat cu TIPS este acela că pot crea evenimente impozabile atunci când se plătesc dobânzi semestriale ale cuponului.

Opțiunea ETF

---

SPDR Gold Trust (GLD) este ETF-ul de aur cu cel mai mare număr de active administrate – în total mai mult de 59 de miliarde de dolari.

În funcție de nivelul veniturilor dvs., investițiile de trezorerie sunt de obicei mai favorabile din punct de vedere fiscal. Dar investitorii de aur pot egaliza câmpul de joc al impozitului pe câștigurile de capital prin investiții în fonduri tranzacționate la bursă de aur (ETF), cum ar fi ETF Market Vectors Gold Miners ( GDX ), care sunt impozitate exact ca titlurile tip de acțiuni și obligațiuni. În cadrul ETF, există trei modalități distincte în care investitorii pot participa: ETF-urile de extracție a aurului, etalonul față de companiile miniere și apelul la investitorii care nu sunt interesați de proprietatea reală a mărfurilor.

Deoarece aceste fonduri dețin o combinație de contracte și numerar – de obicei parcate în bonuri de trezorerie – sunt capabile să genereze venituri din dobânzi pentru a compensa cheltuielile. Un exemplu este ETF AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ( uri pure-play, care se străduiesc să reflecte performanța lingourilor de aur prin investiții directe în trusturi de aur. Lingourile sunt cumpărate, depozitate în seifuri bancare și asigurate. În timp ce ETF-urile pure-play pot urmări mai mult lingourile, acestea au dezavantajul de a fi taxate mai mult decât alte versiuni. Un exemplu este PowerShares DB Gold Short ETN ( DGZ ).

Linia de fund

A ști când să te pleci din aur poate fi un apel greu. Ca o acoperire împotriva inflației (și a riscului geopolitic), aurul a urcat la maximuri în ultimul deceniu, datorită politicilor liberale ale băncii centrale, cum ar fi recentele programe de relaxare cantitativă ale Rezervei Federale. De aici, aurul ar putea mări sau cădea mai departe; nimeni nu poate prezice pe ce cale va merge. Pe de altă parte, Trezoreriile elimină speculațiile (precum și o anumită emoție) din amestec. Investitorii pricepuți ar trebui să arunce o privire sobră asupra aurului față de Trezorerie în portofoliile lor și să construiască un mix de alocare care să se potrivească cel mai bine temperamentului și orizontului lor de timp.