Cele mai mari hituri și ratări ale lui Bill Ackman

Bill Ackman a văzut zile mai bune. Fondul său de acoperire de mare risc, Pershing Square Holdings, Ltd., a fost odată invidia managerilor de bani de pretutindeni, având un randament de 40% pentru 2014 (S&P a revenit cu 13% în același an). Cu toate acestea, din cauza imploziei companiei Valeant Pharmaceuticals International Inc. și a bătăliei sale cu Carl Icahn pentru Herbalife Ltd ( înregistrat un randament YTD de 15,8% la 30 septembrie 2018, – 4,0% pentru 2017 și -13,5% pentru 2016, astfel subperformând brut piața.

În octombrie 2018, CNBC a  raportat că Pershing Square Capital a lui Ackman a făcut un pariu de 900 de milioane de dolari pe Starbucks.

S-a raportat în februarie 2018, Ackman a renunțat la întregul său pariu scurt de 1 miliard de dolari împotriva Herbalife. Fondul s-a confruntat cu un val de răscumpărare din partea investitorilor instituționali precum Blackstone Group și mulți administratori de active precum JP Morgan nu-l mai recomandă clienților, a raportat Wall Street Journal în aprilie.

Iată o scurtă privire înapoi la cele mai bune și mai proaste momente importante ale carierei investitoare a lui Bill Ackman. 

Lovituri

Asociația Municipală de Asigurări a Obligațiunilor Inc. ( MBI )

Unul dintre cele mai mari succese ale lui Ackman a venit chiar înainte de a fonda Pershing. În 2002, Ackman, în vârstă de 36 de ani, a fost unul dintre primii investitori care a observat că ceva nu merge în valoare de miliarde de dolari în credit default swaps ( teza lui Ackman ).

Ackman a acționat conform prezenței sale, achiziționând propriile swap-uri de neplată de credit împotriva propriei datorii MBIA, precum și scurtând acțiunile companiei, mizând că asigurătorul va intra în neplată datorită expunerii sale la CDO. După cinci ani în care s-a confruntat cu conducerea MBIA, persistența lui Ackman a dat roade pe măsură ce acțiunile și ratingurile datoriilor asigurătorului de obligațiuni au scăzut în timpul crizei financiare din 2008.

Compania Wendy’s ( WEN )

Wendy a fost unul dintre primele succese ale lui Ackman la conducerea lui Pershing. În 2004, Pershing a preluat o miză importantă în lanțul de fast-food și a presat cu succes conducerea să renunțe la marca Tim Hortons (o adevărată religie în Canada). Ackman își va părăsi poziția cu un profit substanțial, deși prețul acțiunilor lui Wendy ar avea performanțe slabe în post-spinoff, fără prezența unității sale cu cea mai rapidă creștere. (Pentru o comparație, citiți despre  Burger King, Tim Hortons și Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

Cel mai mare pariu din cariera lui Ackman și, fără îndoială, una dintre cele mai bune tranzacții de fonduri speculative din toate timpurile, a fost răsturnarea de către Pershing Square a operatorului comercial cu probleme, General Growth Properties, în pragul falimentului, și-a compensat fondul speculativ cu o rentabilitate enormă de 1,6 miliarde de dolari pe o sumă de 60 de milioane de dolari. investiție.  

Canadian Pacific Railway Ltd. ( CP )

În 2011, după ce Pershing a achiziționat o participație de 14,2% la CP, a urmat o acerbă luptă proxy între Consiliul CP și fondul de acoperire Ackman. În cele din urmă, Pershing a ieșit învingător, instalând ulterior un nou CEO și reînnoind strategia de afaceri a companiei. După cum a raportat Financial Post, rezultatele au fost o creștere dramatică a acțiunilor CP de la 49 USD pe acțiune la 220 USD pe acțiune din septembrie 2011 până în decembrie 2014. În 2016, Pershing și-a vândut acțiunea de 6,7% evaluată la aproximativ 1,45 miliarde USD. 

Misses

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Dacă nu locuiți într-o peșteră, ați fi bine conștienți de poziția coșmarului Pershing Square în compania farmaceutică cu probleme, Valeant. Înscris inițial la aproximativ 180 USD pe acțiune, acțiunea masivă de 8,5% a Ackman în companie a fost complet distrusă, în urma acuzațiilor de umplere a canalului / fraudă aplicate lui Valeant. Compania se luptă cu o serie de provocări, inclusiv cu neplăcerile din partea conducerii, câștigurile oribile și reducerile de îndrumare, apelurile de conferință umbroase și posibilitatea încălcării legământului care duce la impliciri tehnice ale datoriei companiei.

La 13 martie 2017, s-a raportat că Pershing Square și-a vândut întreaga poziție, înregistrând o pierdere de peste 3 miliarde de dolari. Dar acesta nu a fost sfârșitul poveștii pentru Valeant.

Target Corporation ( TGT )

Chiar și cei mai investitori cu cap de taur trebuie să arunce un prosop uneori. În timp ce Ackman a triumfat în cele din urmă în lupta sa de împuternicire la CP Rail, rezultatele au fost complet diferite atunci când Pershing a încercat să preia cinci locuri de consiliu în al doilea cel mai mare comerciant cu discount din Statele Unite. Incapabil să-i convingă pe acționari, care constau în mare parte din colegii săi din comunitatea de investiții instituționale din Wall Street, că el și membrii consiliului de administrație au fost oamenii potriviți pentru această slujbă și s-au confruntat cu pierderi uluitoare într-un fond în care a creat în mod special pentru a investi în Derivați-țintă, Ackman a fost în cele din urmă obligat să arunce prosopul (Sursa: Barrons).

Grupul Frontierelor

Un alt pas greșit în cariera lui Ackman a fost poziția sa de activist în grupul de frontiere dispărut acum. După ce a luat o miză în librăria în 2006 și și-a sporit participațiile în 2008, Ackman a încheiat contracte de împrumut în timp ce Frontierele încercau să găsească un cumpărător pentru sine. Chiar și după ce a promis o finanțare de 960 de dolari pentru ca Borders să preia Barnes & Noble Inc. ( WSJ ).

Herbalife Ltd. ( HLF )

Poate că cea mai mare meserie asociată cu Bill Ackman este condamnarea sa lipsită de compania de suplimente medicale, Herbalife Ltd. (HLF). Argumentând că compania era o schemă piramidală, cu o valoare intrinsecă zero, Ackman a intrat într-o poziție scurtă în valoare de 1 miliard de dolari în 2012. Tranzacția a fost cronicată pe larg de aproape fiecare știre financiară chiar și până în prezent și a fost renumită pentru o ceartă în direct între Ackman și Carl Icahn de la CNBC, care (printre alți jucători majori ai fondurilor de hedging) ocupase o poziție îndelungată în stoc. În săptămânile următoare poziției sale scurte, Ackman a văzut că acțiunile Herbalife scad în jur de 60%, dar compania s-a dovedit remarcabil de rezistentă și a revenit la nivelurile sale pre-scurte, costând astfel Ackman milioane în comisioane de împrumut și pierderi de hârtie. Începând din 28 februarie 2018, Ackman și-a părăsit întregul său pariu scurt pe Herbalife.

Linia de fund

Managerul de fonduri speculative, Bill Ackman, este atât sărbătorit, cât și derizoriu pentru încrederea și tenacitatea sa atunci când vine vorba de a face pariuri mari pe o mână de poziții. Abordarea lui totul sau nimic a dus la unele dintre cele mai mari, mai precizante apeluri din lumea investițională – și unele dintre cele mai mari busturi.