Balanța de plăți (BOP)

Ce este balanța de plăți (BOP)?

Balanța de plăți (BOP) este o declarație a tuturor tranzacțiilor efectuate între entități dintr-o țară și restul lumii pe o perioadă de timp definită, cum ar fi un trimestru sau un an.

Chei de luat masa

• Balanța de plăți include atât contul curent, cât și contul de capital.
• Contul curent include comerțul net de bunuri și servicii al unei națiuni, câștigurile sale nete din investiții transfrontaliere și plățile sale nete de transfer.
• Contul de capital constă din tranzacțiile unei națiuni cu instrumente financiare și rezerve ale băncii centrale.
• Suma tuturor tranzacțiilor înregistrate în balanța de plăți ar trebui să fie zero; cu toate acestea, fluctuațiile cursului de schimb și diferențele în practicile contabile pot împiedica acest lucru în practică.

Înțelegerea balanței de plăți (BOP)

Balanța de plăți (BOP), cunoscută și sub numele de balanța de plăți internaționale, rezumă toate tranzacțiile pe care persoanele fizice, companiile și organismele guvernamentale ale unei țări le efectuează cu persoane fizice, companii și organisme guvernamentale din afara țării. Aceste tranzacții constau în importuri și exporturi de bunuri, servicii și capital, precum și plăți de transfer, cum ar fi ajutorul extern și remitențele.

Balanța de plăți a unei țări și poziția sa netă de investiții internaționale  constituie împreună conturile sale internaționale.

Balanța de plăți împarte tranzacțiile în două conturi: contul curent  și contul de capital. Uneori, contul de capital se numește cont financiar, cu un cont de capital separat, de obicei foarte mic, listat separat. Contul curent include tranzacții cu bunuri, servicii, venituri din investiții și transferuri curente. Contul de capital, definit pe larg, include tranzacții cu instrumente financiare  și rezerve ale băncii centrale . Definit în mod restrâns, include doar tranzacțiile cu instrumente financiare. Contul curent este inclus în calculele producției naționale, în timp ce contul de capital nu este. 

Suma tuturor tranzacțiilor înregistrate în balanța de plăți trebuie să fie zero, atât timp cât contul de capital este definit în general. Motivul este că fiecare credit care apare în contul curent are un debit corespunzător în contul de capital și invers. Dacă o țară exportă un articol (o tranzacție de cont curent), importă efectiv capital străin atunci când respectivul articol este plătit (o tranzacție de cont de capital).

Dacă o țară nu își poate finanța importurile prin exporturi de capital, trebuie să facă acest lucru reducându-și rezervele. Această situație este adesea denumită deficit de balanță de plăți, utilizând definiția restrânsă a contului de capital care exclude rezervele băncii centrale. Cu toate acestea, în realitate, balanța de plăți larg definită trebuie să adauge zero prin definiție. În practică, discrepanțele statistice apar din cauza dificultății de a număra cu precizie fiecare tranzacție între o economie și restul lumii, inclusiv discrepanțele cauzate de traducerile în valută. 

Politica economică și balanța de plăți

Balanța de plăți și datele privind poziția investițiilor internaționale sunt esențiale în formularea politicii economice naționale și internaționale. Anumite aspecte ale datelor privind balanța de plăți, precum dezechilibrele de plăți și investițiile străine directe, sunt probleme cheie pe care decidenții politici ai unei națiuni încearcă să le abordeze.

Politicile economice sunt adesea vizate de obiective specifice care, la rândul lor, au impact asupra balanței de plăți. De exemplu, o țară ar putea adopta politici special concepute pentru a atrage investiții străine într-un anumit sector, în timp ce alta ar putea încerca să își mențină moneda la un nivel artificial scăzut pentru a stimula exporturile și a-și acumula rezervele valutare. Impactul acestor politici este în cele din urmă surprins în datele privind balanța de plăți.

Dezechilibre între țări

În timp ce balanța de plăți a unei națiuni elimină în mod necesar conturile curente și cele de capital, dezechilibrele pot și apar între conturile curente ale diferitelor țări. Potrivit Băncii Mondiale, SUA au avut cel mai mare deficit de cont curent din lumeîn 2019, la 498 miliarde de dolari. Germania a avut cel mai mare surplus din lume, la 275 miliarde de dolari.

Astfel de dezechilibre pot genera tensiuni între țări. Donald Trump a făcut campanie în 2016 pe o platformă de inversare a deficitelor comerciale ale SUA, în special cu Mexic și China. The Economist a susținut în 2017 că excedentul Germaniei „pune presiuni nerezonabile asupra sistemului comercial global”, întrucât „pentru a compensa astfel de surplusuri și pentru a susține o cerere agregată suficientă pentru a menține oamenii la locul de muncă, restul lumii trebuie să se împrumute și să cheltuiască cu abandon egal”.

Istoria balanței de plăți (BOP)

Înainte de secolul al XIX-lea, tranzacțiile internaționale erau denumite în aur, oferind puțină flexibilitate țărilor cu deficite comerciale. Creșterea a fost scăzută, deci stimularea unui excedent comercial a fost metoda principală de consolidare a poziției financiare a unei națiuni. Cu toate acestea, economiile naționale nu au fost bine integrate, astfel încât dezechilibrele comerciale abrupte au provocat rareori crize. Revoluția industrială a sporit integrarea economică internațională, iar crizele balanței de plăți au început să apară mai frecvent. 

Marea Depresiune a determinat țările să abandonezeetalonul aur și să se angajeze într-o devalorizare competitivă a monedelor lor, însă sistemulBretton Woods care a prevalat de la sfârșitul celui de-al doilea război mondial până în anii 1970 a introdus un dolar convertibil în aur cu cursuri de schimb fixe în alte monede.  Pe măsură ce oferta monetară din SUA a crescut și deficitul său comercial s-a adâncit, guvernul a devenit însă incapabil să răscumpere în totalitate rezervele în dolari ale băncilor centrale străine pentru aur, iar sistemul a fost abandonat.

De când șocul Nixon – pe măsură ce se cunoaște sfârșitul convertibilității dolarului în aur – monedele au plutit liber, ceea ce înseamnă că țara care se confruntă cu un deficit comercial își poate deprima în mod artificial moneda – prin acapararea rezervelor străine, de exemplu – făcând produsele sale mai atractive și crescând exporturile sale.  Datorită mobilității crescute a capitalului peste granițe, uneori apar crize ale balanței de plăți, provocând devalorizări accentuate ale monedei, precum cele care au avut loc în țările din Asia de Sud-Est în 1998.

În timpul Marii recesiuni, mai multe țări s-au angajat în devalorizarea competitivă a monedelor lor pentru a încerca să-și sporească exporturile. Toate marile bănci centrale ale lumii au răspuns crizei financiare de la acea vreme executând o politică monetară dramatic expansivă. Acest lucru a condus la valute ale altor națiuni, în special pe piețele emergente, aprecierea față de dolarul SUA și alte valute majore. Multe dintre acele națiuni au răspuns prin slăbirea în continuare a frâielor propriei politici monetare pentru a-și susține exporturile, în special cele ale căror exporturi erau sub presiunea cererii globale stagnante în timpul Marii recesiuni.