Valoarea despărțirii
Ce este valoarea de rupere?
Valoarea de separare a unei corporații este valoarea fiecăruia dintre principalele segmente de afaceri, dacă acestea au fost derivate de la compania mamă. Se mai numește și suma sumelor părților.
Chei de luat masa
- Valoarea de separare este o analiză a valorii fiecăreia dintre liniile de activitate distincte ale unei mari corporații.
- În cazul în care valoarea de rupere este mai mare decât capitalizarea sa de piață, investitorii pot apela pentru o scădere a uneia sau mai multor divizii.
- Investitorii ar fi recompensați cu acțiuni la companiile nou-înființate sau cu numerar sau ambele.
Dacă o corporație majoră are o capitalizare de piață mai mică decât valoarea sa de rupere pentru o perioadă prelungită de timp, investitorii majori pot face presiuni pentru ca compania să fie împărțită pentru a maximiza profiturile acționarilor.
Înțelegerea valorii de separare
Valoarea de rupere se aplică stocurilor cu capitalizare mare care operează pe mai multe piețe sau industrii distincte.
Dacă acțiunile unei companii nu au ținut pasul cu nivelul perceput al valorii sale totale, investitorii pot solicita divizarea companiei, cu încasările returnate investitorilor sub formă de numerar, acțiuni noi la companiile derivate sau o combinație a ambelor.
Valoarea de rupere este, de asemenea, un indicator al valorii intrinseci a unei corporații, suma părților sale.
De asemenea, investitorii pot calcula valoarea de rupere a unei companii perfect sănătoase ca o modalitate de a determina un potențial minim pentru prețul acțiunilor sale sau un potențial punct de intrare pentru un potențial cumpărător de acțiuni.
Pentru a calcula cu exactitate valoarea de rupere a unei companii, sunt necesare date privind veniturile, câștigurile și fluxurile de numerar ale fiecărei unități operaționale distincte. De acolo, evaluările relative, bazate pe colegii din sectorul tranzacționat public, pot fi utilizate pentru a stabili o valoare pentru segment.
Valoarea de separare și evaluarea afacerii
Rezultatul final este o analiză a valorii de separare pentru fiecare segment de activitate al corporației. O modalitate de a face acest lucru este evaluarea relativă, care măsoară performanța fiecărui segment față de colegii săi din industrie. Utilizând multipli, cum ar fi prețul la câștiguri (P / E), forward P / E, prețul la vânzări (P / S), prețul la carte (P / B) și prețul la fluxul de numerar liber, analiștii evaluați performanța segmentului de afaceri comparativ cu colegii săi.
Analiștii pot utiliza, de asemenea, un model de evaluare intrinsec, cum ar fi fluxurile de numerar actualizate sau un model DCF. În acest scenariu, analiștii folosesc proiecțiile viitoare ale fluxului de numerar liber al segmentului de afaceri și le reduc, utilizând o rată anuală necesară, pentru a ajunge la o estimare a valorii actuale.
Un DCF este calculat ca:
DCF = [CF1 / (1 + r) 1] + [CF2 / (1 + r) 2] +… + [CFn / (1 + r) n]
CF = Flux de numerar
r = rata de reducere (WACC)
Alte metode de evaluare
Alte metode de evaluare a afacerii includ capitalizarea de piață, un calcul simplu în care prețul acțiunilor unei companii este înmulțit cu numărul total de acțiuni aflate în circulație. Eu
Metoda venituri ori se bazează pe un flux de venituri generate pe o perioadă de timp, la care un analist aplică un multiplicator specific, derivat din industrie și mediul economic. De exemplu, o companie de tehnologie dintr-o industrie cu creștere ridicată poate fi evaluată la 3x venituri, în timp ce o firmă de servicii mai puțin exagerată poate fi evaluată la 0,5x venituri.