Teoria bulei

Ce este teoria Bubble?

Teoria bulei este o ipoteză financiară informală care presupune posibilitatea creșterii rapide a prețurilor, pe măsură ce investitorii încep să cumpere dincolo de ceea ce poate părea prețuri raționale. Ipoteza include ideea că creșterea rapidă a prețurilor pieței va fi urmată de o prăbușire bruscă pe măsură ce investitorii vor ieși din activele supraevaluate cu indicatori clari sau deloc clari pentru momentul evenimentului.

Chei de luat masa

• Teoria bulei este mai puțin o teorie reală decât un punct de vedere despre comportamentul exuberant al pieței.
• Prețurile oricărui activ pot obține mult mai mari decât valorile aparente.
• Așteptările și percepțiile investitorilor pot conduce la creșterea prețurilor decât se anticipase.
• O corecție prematură a prețurilor poate fi rapidă și periculoasă, deoarece investitorii își pierd credința.

Înțelegerea teoriei bulei

Teoria bulei se aplică oricărei clase de active care depășește cu mult valoarea sa fundamentală, inclusiv valorilor mobiliare, mărfurilor, piețelor de valori, piețelor imobiliare și sectoarelor industriale și economice. Bulele sunt greu de distins în timp real, deoarece investitorii nu pot judeca cu ușurință dacă prețurile pieței reflectă predicția valorilor viitoare sau doar entuziasmul colectiv.

De exemplu, în primii câțiva ani după IPO-ul companiei, acțiunile acțiunilor Amazon (AMZN) s-au tranzacționat mult peste 100 de ori raportul preț-câștiguri, previzionând posibilitatea ca câștigurile companiei (și creșterea ulterioară a prețurilor) să crească cu 500 procente sau mai mult. Mulți investitori au crezut că aceasta este o bulă care cu siguranță va izbucni, dar istoria nu a dovedit acest rezultat.

Bulele care se prăbușesc creează pericol pentru investitori, deoarece rămân supraevaluate pentru o perioadă nedeterminată de timp înainte de a se prăbuși. Atunci când bulele izbucnesc, prețurile scad și se stabilizează la evaluări mai rezonabile, provocând pierderi substanțiale pentru un număr mare de investitori. Cel mai recent exemplu de comportament cu bule poate fi observat la prețul Bitcoin din 2016 până în 2019.

Cererea în exces provoacă un balon, deoarece cumpărătorii motivați generează o creștere rapidă a prețurilor. Creșterea prețurilor atrage atenția și generează mai multă cerere până când suficienți investitori își dau seama că situația a devenit nesustenabilă și încep să vândă. Odată ce apare o masă critică de vânzători, procesul se inversează. Așa cum ne-am aștepta, cei care cumpără la cele mai mari prețuri suferă de obicei cele mai grave pierderi atunci când o bule izbucnește.

Investitorii pot găsi bule dificil de identificat pe măsură ce se formează și cresc. Efortul dă roade dacă un investitor recunoaște balonul înainte ca acesta să explodeze și să iasă înainte ca pierderile să înceapă să crească, astfel încât mulți investitori petrec timp și energie semnificative încercând să detecteze bulele.

Balonul Dotcom

La sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000, investitorii au aruncat bani aproape fără discriminare către orice companie implicată în tehnologia internetului. Pe măsură ce unele companii de tehnologie au înflorit și banii au intrat în start-up-uri, mulți investitori nu au reușit să facă diligența cuvenită firmelor noi, dintre care unele nu au obținut niciodată profit sau chiar au produs un produs viabil. Când în cele din urmă investitorii și-au pierdut încrederea în acțiunile tehnologice, bula dotcom a izbucnit și banii au curs în altă parte, eliminând miliarde de dolari de capital de investiții. În mod ciudat, această bulă a apărut chiar în mijlocul unei tehnologii care schimbă lumea, răspândirea internetului.

Bulele și piețele eficiente

În teorie, o piață eficientă în care prețurile activelor reflectă adevărata lor valoare economică nu ar produce o balon. Unii teoreticieni economici cred că bulele devin vizibile numai în retrospectivă, în timp ce alții cred că investitorii le pot prezice într-o oarecare măsură. Deoarece bulele depind de o creștere a prețurilor care depășește valoarea unei clase de active, este de la sine înțeles că investitorii interesați să le identifice ar trebui să se uite la diagrame pentru modificări radicale ale prețurilor care apar pe perioade scurte de timp. Cu cât prețurile unei clase de active sunt mai volatile, cu atât este mai dificil pentru un investitor să identifice formarea unei bule.

Ademenirea unei bule constă în cantitatea masivă de bani care intră în creșterea sa. Chiar și un investitor care recunoaște formarea posibilă sau probabilă a unei bule poate fi tentat să cumpere în creștere, sperând să capteze profit înainte de eventuala vânzare. Dezavantajul semnificativ care însoțește o bulă explozivă ar trebui să tempereze astfel de încercări pentru investitorii prudenți.