Cele mai mari greșeli ale lui Warren Buffett

Berkshire Hathaway spun poveștile despre cele mai mari greșeli ale sale de a investi.

Există multe de învățat din deceniile de experiență de investiții ale lui Buffett. Iată o analiză a trei dintre cele mai mari greșeli ale lui Warren Buffett.

Chei de luat masa

• Warren Buffett este considerat pe scară largă ca fiind unul dintre cei mai de succes investitori din toate timpurile, dar chiar și cei mai buni investitori fac greșeli.
• Cumpărarea la un preț greșit, confuzia creșterii veniturilor cu o afacere de succes și investiția într-o companie fără un avantaj durabil sunt toate greșelile pe care Buffett le-a împărtășit acționarilor săi în legendele sale scrisori anuale către aceștia.
• Printre companiile pe care Buffett le numește cele mai mari greșeli în investiții, include ConocoPhillips, US Air și Dexter Shoes.

ConocoPhillips

Cumpărarea la un preț greșit

În 2008, Buffett a cumpărat o mare participație la acțiunile ConocoPhillips ca o piesă a prețurilor viitoare la energie. Cred că mulți ar putea fi de acord că o creștere a prețurilor la petrol este probabil pe termen lung și că ConocoPhillips va beneficia probabil. Cu toate acestea, aceasta s-a dovedit a fi o investiție proastă, deoarece Buffett a cumpărat la un preț prea mare, ducând la o pierdere de miliarde de dolari pentru Berkshire Hathaway. Diferența dintre o companie excelentă și o investiție excelentă este prețul la care cumpărați acțiuni; de data aceasta în jurul lui Buffett a fost și mai greșit. Întrucât prețurile la țiței depășeau cu mult peste 100 de dolari pe baril la acea vreme, stocurile companiilor petroliere erau în creștere.

Lecții învățate

Este ușor să vă lăsați cuprins de entuziasmul marilor mitinguri și de a vă înscrie la prețuri pe care nu ar trebui să le aveți (retrospectiv). Investitorii care își controlează emoțiile pot efectua o analiză mai obiectivă. Un investitor mai detașat ar fi putut recunoaște că prețul țițeiului a manifestat întotdeauna o volatilitate extraordinară și că companiile petroliere au fost îndelung supuse ciclurilor de boom și de criză.

Buffett spune: „Când investești, pesimismul este prietenul tău, euforia dușmanul”.

US Air

Confuzia creșterii veniturilor cu o afacere de succes

Buffett a cumpărat acțiuni preferate în US Air în 1989 – fără îndoială atras de creșterea ridicată a veniturilor pe care o realizase până în acel moment. Investiția s-a înrăutățit rapid pentru Buffett, deoarece US Air nu a obținut venituri suficiente pentru a plăti dividendele datorate pe acțiunile sale. Cu noroc de partea sa, Buffett a reușit mai târziu să-și descarce acțiunile cu un profit. În ciuda acestei norocuri, Buffett realizează că această rentabilitate a investiției a fost ghidată de norocul doamnei și de explozia de optimism pentru industrie.

Lecții învățate

După cum a subliniat Buffett în scrisoarea sa din 2007 adresată acționarilor din Berkshire, uneori întreprinderile arată bine în ceea ce privește creșterea veniturilor, dar necesită investiții mari de capital pe tot parcursul drumului pentru a permite această creștere. Acesta este cazul companiilor aeriene, care necesită în general aeronave suplimentare pentru a extinde semnificativ veniturile. Problema cu aceste modele de afaceri cu capital intensiv este că, până când obțin o bază mare de câștiguri, sunt deja încărcate cu datorii. Acest lucru poate rămâne puțin pentru acționari și face compania extrem de vulnerabilă la faliment dacă afacerea scade.

Buffett spune: „Investitorii au turnat bani într-o groapă fără fund, atrași de creștere atunci când ar fi trebuit să fie respinși de aceasta”.

Pantofi Dexter

Investiția într-o companie fără un avantaj competitiv durabil

În 1993, Buffett a cumpărat o companie de încălțăminte numită Dexter Shoes. Investiția lui Buffett în Dexter Shoes s-a transformat într-un dezastru, deoarece a văzut un avantaj competitiv durabil în Dexter care a dispărut rapid. Potrivit lui Buffett, „Ceea ce am apreciat ca un avantaj competitiv durabil a dispărut în câțiva ani”. Buffett susține că această investiție a fost cea mai proastă pe care a făcut-o vreodată, ducând la o pierdere de 3,5 miliarde de dolari pentru acționari.

Lecții învățate

Companiile pot obține profituri mari numai atunci când au un fel de avantaj competitiv durabil față de alte firme din zona lor de afaceri. Wal-Mart are prețuri incredibil de mici. Honda are vehicule de înaltă calitate. Atâta timp cât aceste companii pot livra aceste lucruri mai bine decât oricine altcineva, pot menține marje de profit ridicate. În caz contrar, profiturile mari atrag mulți concurenți care încet vor înceta afacerea și vor lua toate profiturile pentru ei înșiși.

Buffett spune: „O afacere cu adevărat grozavă trebuie să aibă un„ șanț ”durabil care să protejeze rentabilitatea excelentă a capitalului investit”.

Linia de fund

În timp ce greșirea cu banii este întotdeauna dureroasă, plata unor „taxe școlare” din când în când nu trebuie să fie o pierdere totală. Dacă vă analizați greșelile și învățați de la ele, s-ar putea să vă întoarceți banii data viitoare. Toți investitorii, chiar și Warren Buffett, trebuie să recunoască faptul că greșelile vor fi făcute pe parcurs.