Ars
Ce este Burnout?
Burnout descrie o perioadă de timp în care ratele de plată anticipată a titlurilor garantate cu ipotecă (MBS) încetinesc, în ciuda scăderii ratelor dobânzii. Când costul împrumutului scade, deținătorii de ipoteci care stau la baza MBS au un stimulent pentru a refinanța. Dacă nu reușesc să profite, este atribuit epuizării.
Burnout-ul este, de asemenea, scris ca „burn-out” și denumit „fenomen burnout” sau „refinanțare burnout”.
Chei de luat masa
- Burnout descrie o perioadă de timp în care ratele de plată anticipată ale titlurilor garantate cu ipotecă (MBS) încetinesc, în ciuda scăderii ratelor dobânzii.
- Când costul împrumutului scade, deținătorii de ipoteci care stau la baza MBS au un stimulent pentru a refinanța. Dacă nu, este atribuită epuizării.
- Eșecurile apar atunci când majoritatea debitorilor refinantează mai devreme în ciclul de scădere a ratei dobânzii și restul nu sunt în măsură să urmeze exemplul, probabil din cauza lipsei de capitaluri proprii sau a unei reduceri a bonității lor personale.
Înțelegerea Burnout-ului
Burnout-ul este strâns legat de mediul ratei dobânzii. Dacă ratele dobânzilor scad într-o anumită lună, de obicei duce la o mortalitate lunară unică mai mare – cu alte cuvinte, la o rambursare globală mai mare a principalului pe MBS.
Deținătorii de MBS, investiții alcătuite dintr-un pachet de împrumuturi pentru locuințe cumpărate de la băncile care le-au emis, nu vor ca oamenii să își achite datoriile ipotecare înainte de a fi scadente. Da, își recuperează banii mai repede decât era planificat din rambursarea rapidă a ipotecii. Cu toate acestea, acest lucru duce și la pierderea colectării tuturor dobânzilor, la plățile lunare percepute pentru a împrumuta bani pentru a cumpăra o casă, pe care se așteptau să le primească ca parte a pachetului. Dintr-o dată, o parte din veniturile generate de MBS dispar și investitorul este înfășurat cu bani pentru a reinvesti într-un mediu cu dobândă redusă.
Investitorii MBS încearcă adesea să navigheze între aceste riscuri, analizând cu atenție noile probleme și portofoliile lor existente atunci când ratele dobânzilor scad. Tendințele de plată anticipată se pot schimba, totuși, atunci când ratele dobânzilor slăbesc pentru mai multe luni. În acest context, rata unică a mortalității lunare se poate uniformiza și chiar se poate întoarce la media istorică.
Burnout-ul este utilizat în multe modele de risc care ajută la preț și la evaluarea MBS.
Cum se întâmplă acest lucru? Presupunerea este că majoritatea debitorilor au refinanțat mai devreme în ciclul de scădere a ratei dobânzii și ceilalți nu sunt în măsură să cauzeze un alt factor, cum ar fi lipsa de capitaluri proprii sau o reducere a bonității lor personale . Această revenire la medie este epuizare și poate fi transformată în modele de risc și prețuri utilizând date istorice și / sau statistice.
Cerințe de burnout
Odată cu finalizarea oricărei ipoteci înainte de scăderea ratei dobânzii, va exista un moment în care este mai logic să se refinanțeze la o rată mai mică decât să se mențină împrumutul existent. Acestea fiind spuse, există o serie de factori care afectează capacitatea debitorului de a refinanța, influențând în consecință epuizarea.
Vor fi costuri fixe pentru refinanțare care variază de la stat la stat și în funcție de condițiile fiecărui împrumut. Dacă costurile fixe ale refinanțării sunt ridicate, oamenii sunt mai reticenți în refinanțare, cu excepția cazului în care economiile de dobândă sunt chiar mai mari.
Datele arată că împrumutații cu un rating de credit mai ridicatse refinanțează rapid. Cu alte cuvinte, ei iau decizia de a revizui programul de plăți și termenii unui contract de credit anterior laînceputul scăderii ratelor dobânzii, luând măsuri de îndată ce are sens economic, mai degrabă decât să aștepte.
Este posibil ca alții să nu poată prelua costurile suplimentare de refinanțare, deoarece economiile, capitalurile proprii acumulate și povara globală a datoriilor nu sunt la fel de bune ca grupul de rating de credit ridicat. Asta înseamnă că, odată ce grupul de rating de credit mai mare s-a refinanțat, există șanse decente ca un burnout de refinanțare să aibă loc.
consideratii speciale
Un MBS va parcurge cicluri ale dobânzii de mai multe ori pe durata termenului său. Aceste valori mobiliare garantate cu active (ABS) sunt considerate mai atractive după ce a avut loc epuizarea, deoarece înseamnă că riscul de plată anticipată a scăzut în viitorul imediat.