Swap apelabil
Ce este un swap apelabil?
Un swap apelabil este un contract între două contrapărți în care schimbul unui flux de plăți viitoare de dobânzi este schimbat cu altul pe baza unei sume de capital specificate. Aceste swap implică de obicei transferul fluxurilor de numerar de la o rată a dobânzii fixă pentru fluxurile de numerar ale unei rate de dobândă variabile.
Diferența dintre acest swap și un swap regulat al ratei dobânzii este că plătitorul ratei fixe are dreptul, dar nu obligația, de a încheia contractul înainte de data expirării acestuia. Un alt termen pentru acest derivat este un swap anulabil.
Un swap în care plătitorul ratei variabile sau variabile are dreptul, dar nu și obligația, de a încheia contractul înainte de expirare se numește swap putabil.
Cum funcționează un swap apelabil
Există o diferență mică între un swap al ratei dobânzii și un swap apelabil, în afară de funcția de apel. Cu toate acestea, acest lucru dictează un mecanism diferit de stabilire a prețurilor care ia în considerare riscul pe care trebuie să-l asume plătitorul ratei variabile. Funcția de apelare îl face mai scump decât un swap simplu al ratei dobânzii la vanilie. Acest cost înseamnă că plătitorul cu rată fixă va plăti o rată a dobânzii mai mare și, eventual, va trebui să plătească fonduri suplimentare pentru a achiziționa funcția de apel.
Deși multe dintre mecanicii sunt similare, un schimb apelabile nu este același lucru ca opțiune de schimb, care este mai bine cunoscut ca un Swaption.
De ce să folosiți un swap apelabil?
Un investitor ar putea alege un swap apelabil dacă se așteaptă ca rata să se schimbe într-un mod care ar afecta negativ plătitorul cu rată fixă. De exemplu, dacă rata fixă este de 4,5% și ratele dobânzii la instrumente derivate similare cu scadențe similare scad la probabil 3,5%, plătitorul cu rata fixă ar putea apela la swap pentru a refinanța la o rată mai mică.
Swap-urile apelabile însoțesc adesea emisiile de datorii apelabile, mai ales atunci când plătitorul cu rată fixă este mai interesat de costul datoriilor decât de scadența acelei datorii.
Un alt motiv pentru a utiliza acest instrument derivat este protejarea împotriva încetării timpurii a unui acord sau activ comercial. De exemplu, o companie asigură finanțarea unei fabrici sau terenuri la o rată a dobânzii variabilă. Apoi, aceștia pot încerca să blocheze o rată fixă cu un swap dacă cred că există șansa ca acesta să vândă activul finanțat mai devreme din cauza unei modificări a planurilor.
Costul suplimentar al funcției de apel este similar cu o poliță de asigurare pentru finanțare.