Capital Gearing

Ce este Capital Gearing?

Angrenarea capitalului este un termen britanic care se referă la suma datoriei pe care o companie o are în raport cu capitalul propriu. În Statele Unite, mecanismul de capital este cunoscut sub numele de „ pârghie financiară ”.

Companiile cu niveluri ridicate de orientare a capitalului vor avea o sumă mai mare de datorii în raport cu valoarea capitalului propriu. Raportul de adaptare este o măsură a riscului financiar și exprimă suma datoriei unei companii în ceea ce privește capitalul propriu. O companie cu un raport de adaptare de 2,0 ar avea de două ori mai multă datorie decât capitalul propriu.

Chei de luat masa

• Angrenarea capitalului se referă la efectul de levier relativ al unei companii, adică datoria față de valoarea capitalului propriu.
• Termenul este utilizat în cea mai mare parte în Marea Britanie, iar în America orientarea capitalului este echivalentă cu termenul de levier financiar.
• Rapoartele de adaptare sunt un grup de indicatori financiari care compară capitalul propriu al acționarilor cu datoria companiei în diferite moduri pentru a evalua valoarea pârghiei și stabilitatea financiară a companiei.

Înțelegerea Capital Gearing

Echipamentul de capital va diferi între companii și industrii. În industriile care necesită investiții mari de capital, ratele de adaptare vor fi ridicate. Împrumutătorii și investitorii acordă o atenție deosebită raportului de angrenare, deoarece un raport ridicat sugerează că o companie ar putea să nu își poată îndeplini obligațiile datoriei dacă afacerea sa încetinește.

Companiile care sunt în industrii ciclice și care au rapoarte ridicate de angrenare pot fi, prin urmare, considerate de investitori ca fiind riscante. Cu toate acestea, în industriile stabile, este posibil ca un raport ridicat de transmisie să nu prezinte probleme. Companiile de utilități, de exemplu, necesită investiții mari de capital, dar sunt monopoluri, iar ratele lor sunt foarte reglementate. Deci, veniturile și veniturile lor sunt extrem de stabile.

Uneori, companiile își pot spori utilizarea angrenajelor. În cazul unei achiziții cu pârghie, cantitatea de capital care va fi folosită de o companie va crește dramatic pe măsură ce compania își asumă datorii pentru finanțarea achiziției.

Pârghia crește și atunci când datoria este ieftină. Aceasta înseamnă că ratele dobânzilor sunt scăzute, iar băncile au poftă să furnizeze finanțare. În 2005-2006, a existat o creștere imensă a efectului de levier datorită ofertelor de datorii ieftine, creșterii tranzacțiilor de capital privat, dereglementării și creșterii valorilor mobiliare garantate prin ipotecare.

consideratii speciale

Factorii de orientare a capitalului în bonitatea unei companii. Creditorii vor lua adesea în considerare raportul de adaptare al unei companii atunci când iau decizii cu privire la extinderea creditului, la ce termeni și rate ale dobânzii și dacă este garantat sau nu. Adesea, creditorii pentru datorii structurate ca senior vor ignora obligațiile pe termen scurt ale unei firme la calcularea raportului de angrenare, deoarece creditorii seniori primesc prioritate în cazul falimentului unei companii.

În cazurile în care un creditor ar lua în considerare un împrumut negarantat, raportul de adaptare ar include informații cu privire la proporția datoriilor senior și a acțiunilor preferențiale restante, care conțin condiții de rambursare preferențiale. Acest lucru permite creditorului să ajusteze calculul pentru a reflecta nivelul de  risc mai  mare decât ar fi prezent cu un împrumut garantat.

Exemplu de Capital Gearing

De exemplu, pentru a finanța un nou proiect, ABC, Inc. constată că nu este în măsură să vândă noi acțiuni investitorilor de acțiuni la un preț rezonabil. În schimb, ABC se uită la piața datoriilor și asigură un împrumut de 15.000.000 USD cu un an până la scadență. În prezent, ABC, Inc. are o valoare proprie de 2.000.000 de dolari.

Raportul de adaptare ar fi, așadar, de 7,5x – [15 milioane dolari în total datorie + capitaluri proprii, împărțit cu  2 milioane dolari în capitaluri proprii]. ABC ar fi cu siguranță considerată o firmă foarte pregătită