Exercițiu fără numerar
Ce este un exercițiu fără numerar?
Un exercițiu fără numerar, cunoscut și sub numele de „vânzare în aceeași zi”, este o tranzacție în care un angajat își exercită opțiunile pe acțiuni utilizând un împrumut pe termen scurt oferit de o firmă de brokeraj. Veniturile din exercitarea opțiunilor pe acțiuni sunt apoi utilizate pentru rambursarea împrumutului.
În acest sens, un exercițiu fără numerar este similar cu cumpărarea de acțiuni pe marjă.
Chei de luat masa
- O tranzacție de exercițiu fără numerar implică utilizarea unui broker pentru a facilita vânzarea de opțiuni pe acțiuni de către angajați.
- Este conceput pentru a permite angajaților să își exercite opțiunile, chiar dacă nu au resursele necesare pentru achiziționarea în avans a acțiunilor.
- Exercițiile fără numerar sunt populare în rândul angajaților corporațiilor cotate la bursă și pot beneficia de un tratament fiscal favorabil în anumite condiții.
Înțelegerea unui exercițiu fără numerar
Tranzacțiile de exerciții fără numerar sunt posibile de către brokeri, care vor împrumuta angajaților bani pentru a-și exercita opțiunile. Veniturile din exercitarea opțiunilor sunt apoi utilizate pentru a rambursa brokerul.
Această practică a devenit o metodă populară pentru exercitarea opțiunilor în rândul angajaților care sunt eligibili să participe la planurile de opțiuni de stoc pentru angajați (ESOP). Este cel mai frecvent în rândul companiilor cotate la bursă, datorită lichidității lor mai mari.
Majoritatea companiilor private nu pot găzdui un exercițiu fără numerar, deoarece au o lichiditate insuficientă. Cu toate acestea, pot fi capabili să obțină rezultate similare utilizând alte mecanisme, cum ar fi emiterea de bilete la ordin, care sunt similare împrumutului pe care un broker l-ar acorda într-un exercițiu regulat fără numerar.
Exemplu real din lume de exercițiu fără numerar
Emma lucrează pentru XYZ Corporation și, de-a lungul anilor, a acumulat o cantitate substanțială de opțiuni pe acțiuni. Dacă ar fi să-și exercite toate opțiunile, ar putea cumpăra 5.000 de acțiuni XYZ la un preț de 20 USD pe acțiune. Având în vedere că prețul de piață este în prezent de 25 USD pe acțiune, Emma ar putea obține teoretic un profit de 25.000 USD cumpărând acțiunile cu 100.000 USD și vândându-le imediat la prețul actual de piață cu 125.000 USD.
Cu toate acestea, ea este împiedicată să facă acest lucru prin faptul că nu are în prezent 100.000 de dolari cu care să cumpere primele 5.000 de acțiuni. Mai mult, există și impozite și comisioane de brokeraj care s-ar adăuga la costul inițial al exercitării opțiunilor, chiar dacă ar duce la un profit în cele din urmă.
Pentru a rezolva această problemă, angajatorul ei oferă un plan de exerciții fără numerar. În cadrul acestui plan, Emma primește un împrumut pe termen scurt de către o firmă de brokeraj, în valoare de 100.000 USD. Folosind acest împrumut, ea își exercită opțiunile și cumpără acțiuni în valoare de 5.000. Apoi, ea vinde imediat acțiunile la prețul lor de piață, primind 125.000 de dolari. Cu acești bani în mână, Emma rambursează împrumutul de la broker de 100.000 USD, precum și orice costuri de tranzacție și impozite asociate tranzacției.
Veniturile dintr-un astfel de exercițiu ar primi un tratament fiscal favorabil, cu condiția să fie îndeplinite câteva condiții, cum ar fi dacă angajatul a deținut acțiunile timp de cel puțin un an de la data exercițiului și doi ani de la data acordării. Dacă aceste cerințe nu sunt îndeplinite, încasările vor fi tratate ca venituri obișnuite.
În lumea reală, această tranzacție ar fi gestionată de broker în numele Emma. Din perspectiva Emmei, banii din vânzarea opțiunilor ar ajunge în contul ei numai după ce împrumutul de la broker și comisioanele asociate au fost rambursate.