Apel de catastrofă
Ce este un apel de catastrofă?
Un apel de catastrofă este o prevedere de apel în obligațiunile municipale care permite răscumpărarea anticipată a instrumentului dacă apare un eveniment catastrofal și dăunează grav proiectului finanțat prin emisiune. Eventualele catastrofe vor fi listate în contractul de garanție și sunt adesea apelabile la egalitate.
Chei de luat masa
- Un apel de catastrofă este o prevedere de apel în obligațiunile municipale care permite răscumpărarea anticipată a instrumentului în cazul în care apare un eveniment catastrofal care provoacă daune proiectului finanțat.
- Provizioanele privind apelurile de catastrofă au, în general, un randament mai mare decât obligațiunile cu obligații generale, deoarece emitentul are o sarcină de risc mai mare.
- Provizioanele pentru apeluri de catastrofă sunt mai frecvente în obligațiunile de venit.
Înțelegerea apelului de catastrofă
Apelurile la catastrofe asigură municipalităților asigurări împotriva dezastrelor naturale. De exemplu, să presupunem că un cutremur a distrus un pod nou construit. Deoarece costul construcției a fost finanțat printr-o emisiune de obligațiuni municipale (cu o opțiune de apel catastrofal) și distrugerea podului nu îi permite să genereze venituri preconizate pentru rambursarea datoriei, obligațiunile pot fi apelate la egalitate imediat. Deoarece obligațiunile cu provizioane de apel de catastrofă prezintă o sarcină de risc mai mare pentru emitent, ele au, de asemenea, un randament mai mare decât obligațiunile cu obligații generale pentru a contabiliza factorul de risc.
Nu este avantajos ca toate obligațiunile municipale să emită o prevedere de apel în caz de catastrofă, dar prevederile de apel în caz de catastrofă sunt mai frecvente în obligațiunile de venituri. Obligațiunile pentru venituri sunt un tip specific de obligațiuni municipale care sunt emise pentru a finanța proiecte specifice care, la rândul lor, își vor produce propriile venituri. Gândul este că, prin emiterea acestor tipuri de obligațiuni, fluxul de venituri al proiectului va rambursa obligațiunea. În plus, deținătorii de obligațiuni de venituri de obicei nu au o creanță financiară asupra activelor proiectului finalizate. De exemplu, o instituție care a emis o obligațiune de venit pentru un drum cu taxă nu este capabilă să redobândească drumul cu taxă în cazul în care nu produce veniturile preconizate și convenite pentru a plăti dobânda și plata principalului.
Exemplu de apel de catastrofă
Luați în considerare următorul scenariu: Orașul Pleasantville dorește să construiască un nou drum cu taxă datorită poziției sale de trecere majoră pentru călători în lunile de vară. Cu toate acestea, orașul Pleasantville nu deține fondurile necesare pentru construirea drumului cu taxă. Pentru a finanța construcția drumului, municipalitatea emite obligațiuni de venituri rezidenților săi pentru generarea de fonduri, cu planul ca taxele percepute să plătească apoi plățile și dobânzile aferente obligațiunilor pe un termen de 30 de ani, așa cum este stabilit în acordul de obligațiuni. Deoarece orașul Pleasantville se află, de asemenea, în apropierea unei linii de avarie, obligațiunile de venituri conțin o prevedere de apel catastrofal, de care investitorii sunt conștienți.
La trei ani de la finanțarea proiectului și construirea drumurilor cu taxă, un cutremur lovește orașul Pleasantville, iar drumurile cu taxă sunt afectate de dezastrul natural. Cutremurul se califică în conformitate cu prevederile privind apelurile pentru catastrofe, ceea ce înseamnă că orașul Pleasantville este eligibil să își cheme obligațiunile. Apelarea obligațiunilor permite orașului să achite obligațiunile imediat în loc să aștepte durata de viață inițială a obligațiunii, evitând ulterior orice parte rămasă din câștigurile din dobânzi ale obligațiunii.