Acțiuni contingente
Ce sunt acțiunile contingente?
Termenul „acțiuni contingente” se referă la acțiunile emise unuia sau mai multor acționari, cu condiția îndeplinirii anumitor condiții. Acestea sunt similare din punct de vedere conceptual cu instrumente precum opțiuni pe acțiuni, garanții sau acțiuni preferențiale convertibile.
Acțiunile contingente sunt adesea utilizate în fuziuni și achiziții. Atunci când o companie achiziționează o altă companie, cele două părți pot să nu fie de acord cu privire la prețul de plătit. În aceste situații, o parte poate oferi acțiunilor contingente celeilalte părți pentru a ajuta la încheierea negocierilor. Dacă acțiunile contingente sunt emise în cele din urmă ar depinde de îndeplinirea condițiilor subiacente.
Chei de luat masa
- Acțiunile contingente sunt acțiuni care depun condiții specificate.
- Ele sunt adesea folosite pentru a stimula conducerea și angajații să lucreze în interesul acționarilor.
- Deși pot fi diluați cu acționarii existenți, totuși ar putea crea valoare pozitivă pentru acționar pe o bază netă.
Cum funcționează acțiunile contingente
Acțiunile contingente sunt similare acțiunilor ordinare, în sensul că oferă o participație la o societate sau la o altă persoană juridică. Cu toate acestea, acestea sunt eliberate destinatarului numai atunci când anumite condiții au fost îndeplinite. Aceste condiții pot varia în funcție de context. Exemple obișnuite includ realizarea unor obiective de venituri specificate sau a unor etape operaționale, cum ar fi lansarea unui nou produs în curs de dezvoltare.
Acțiunile contingente contribuie, de asemenea, la alinierea intereselor conducerii și ale angajaților cu cele ale acționarilor. Oferind acțiuni contingente care se investesc numai după atingerea anumitor praguri financiare sau operaționale, acționarii pot contribui la asigurarea alinierii intereselor agenților lor cu ale lor. În acest sens, acțiunile contingente îndeplinesc același rol fundamental ca opțiunile pe acțiuni și alte forme de compensare fără numerar.
Principalul dezavantaj, pe de altă parte, este că acțiunile contingente pot dilua participația acționarilor existenți. Când se eliberează acțiuni contingente, acestea cresc numărul total de acțiuni restante, scăzând astfel procentul de proprietate al tuturor celorlalți acționari. Din perspectiva dividendelor și a profitabilității, acțiunile contingente vor scădea câștigurile pe acțiune ale unei companii, deoarece profiturile vor fi distribuite într-un număr mai mare de acționari.
În practică, impactul real al diluției potențiale va depinde de cât de atent sunt structurați termenii acțiunilor contingente. Dacă acțiunile contingente sunt condiționate de îmbunătățiri substanțiale ale performanței companiei, atunci aceste realizări ar putea depăși cu mult efectul dilutiv al acțiunilor suplimentare emise. În termeni colocviali, poate fi benefic să împărțiți plăcinta cu mai mulți oameni, cu condiția ca dimensiunea sa totală să fi crescut suficient în prealabil.
Exemplu real din lume de acțiuni contingente
Un avantaj al acțiunilor contingente este că pot ajuta la rezolvarea dezacordurilor dintre părțile care negociază. Acesta este adesea cazul în tranzacțiile de fuziune, în care partea achizitoare nu va fi de acord cu obiectivul de achiziție în ceea ce privește valoarea sa justă.
Să presupunem că sunteți proprietarul XYZ Partners, o firmă de capital privat care negociază cumpărarea ABC Manufacturing pentru 5 milioane de dolari. Emma, proprietarul ABC Manufacturing, insistă că profiturile firmei sunt pe cale să crească cu 20% în anul următor. În consecință, ea susține că prețul de achiziție propus de XYZ ar trebui să crească cu 20% la 6 milioane de dolari.
Pentru a contribui la reducerea decalajului dintre dvs. și vânzător, oferiți Emmei acțiuni contingente în valoare de 1 milion de dolari la compania post-achiziție, condiționată de creșterea profiturilor companiei cu cel puțin 20% în cele douăsprezece luni următoare achiziției.