Frământare

Ce este Churning?

Churning este un termen aplicat practicii unui broker care efectuează tranzacționare excesivă în contul unui client, în principal pentru a genera comisioane. Churning-ul este o practică lipsită de etică și ilegală care încalcă regulile SEC (15c1-7) și legile privind valorile mobiliare.

Deși nu există nicio măsură cantitativă pentru churning, cumpărarea și vânzarea frecventă a valorilor mobiliare care nu prea îndeplinește obiectivele de investiții ale clientului poate fi o dovadă a churning-ului.

Chei de luat masa

• Churning-ul este practica unui broker care tranzacționează excesiv în contul unui client în scopul generării de comisioane.
• Churning-ul este ilegal și lipsit de etică și implică amenzi și sancțiuni severe de către SEC și alte organisme de reglementare.
• Churning-ul poate avea loc, de asemenea, prin excesul de tranzacționare inutil de către administratorii de portofoliu în cadrul fondurilor mutuale sau al fondurilor speculative.

Înțelegerea Churning

Churningul poate duce adesea la pierderi substanțiale în contul clientului sau, dacă este profitabil, poate genera o datorie fiscală. Deoarece modificarea poate apărea numai atunci când brokerul are autoritate discreționară asupra contului clientului, un client poate evita acest risc prin menținerea controlului deplin. O altă modalitate de a preveni șansele de a reduce sau de a plăti comisioane excesive este utilizarea unui cont bazat pe taxe. Cu toate acestea, plasarea unui client într-un cont bazat pe taxe atunci când există puțină sau nicio activitate care să justifice taxa este indicativă a unei alte forme de churning denumită churning invers.

Un broker tranzacționează excesiv atunci când cumpără și vinde excesiv acțiuni în numele investitorului doar cu rezultatul creșterii comisioanelor. Churning-ul este o practică interzisă în conformitate cu legislația privind valorile mobiliare. Investitorii pot observa că brokerul lor a fost supra-tranzacționat atunci când frecvența tranzacțiilor lor devine contraproductivă pentru obiectivele lor de investiții, determinând costurile comisioanelor constant mai mari, fără rezultate observabile în timp. Unul dintre motivele pentru care s-a cunoscut această practică apare atunci când brokerii sunt presați să plaseze valori mobiliare nou emise   subscrise de brațul de investiții al unei firme.

De exemplu, fiecare broker poate primi un bonus de 10% dacă poate asigura o anumită alocare a unei noi garanții clienților lor. Este posibil ca astfel de stimulente să nu aibă în vedere cel mai bun interes al investitorilor. Investitorii se pot proteja de tranzacționare excesivă (churning) printr-un  cont de încheiere – un tip de cont gestionat pentru o rată forfetară, mai degrabă decât perceperea unui comision pentru fiecare tranzacție. SEC analizează, de asemenea, reclamațiile brokerilor care tind să-și pună propriile interese asupra clienților lor.

Tipuri de agitare

Cea mai simplă schimbare provine din tranzacționarea excesivă a unui broker pentru a genera comisioane. Brokerii trebuie să justifice tranzacțiile comisionabile și modul în care beneficiază clientul. Atunci când există comisioane excesive, fără câștiguri vizibile de portofoliu, s-ar putea să aibă loc o schimbare.

Churning-ul se aplică și în tranzacționarea excesivă sau inutilă a fondurilor mutuale și a anuităților. Fondurile mutuale cu o sarcină inițială ( acțiuni A ) sunt investiții pe termen lung. Vânzarea unui fond A-share în termen de cinci ani și achiziționarea unui alt fond A-share trebuie să fie justificată printr-o decizie prudentă de investiții. Majoritatea companiilor de fonduri mutuale permit investitorilor să treacă la orice fond dintr-o familie de fonduri fără a suporta o taxă inițială. Un broker care recomandă o modificare a investiției ar trebui să ia în considerare mai întâi fondurile din cadrul familiei de fonduri.

Anuitățile amânate sunt conturi de economii pentru pensii care de obicei nu au o taxă inițială, cum ar fi fondurile mutuale. În schimb, anuitățile au de obicei taxe de predare amânate contingente. Programele de taxare pentru predare variază și pot varia de la 1 la 10 ani. Pentru a preveni frământarea, multe state au implementat reguli de schimb și înlocuire. Aceste reguli permit unui investitor să compare noul contract și să evidențieze penalități sau comisioane de predare.

Sancțiuni pentru Churning

La  Securities and Exchange Commission (SEC)  definește excesive a comerțului (baterea) ca de cumpărare și de vânzare excesivă în contul unui client care controalele de broker pentru a genera comisioane majorate. Brokerii care tranzacționează excesiv pot încălca regula SEC 15c1-7 care reglementează conduita manipulatoare și înșelătoare. Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA) guvernează supra-tranzacționarea în conformitate cu regula 2111, iar Bursa de Valori din New York (NYSE) interzice practica în conformitate cu regula 408 (c). Investitorii care consideră că sunt victime ale deranjării pot depune o plângere la SEC sau FINRA. (Pentru lecturi suplimentare, consultați:  Cum să știți dacă un broker îți modifică contul.)

Churning-ul este o infracțiune gravă și, dacă este dovedit, poate duce la încetarea angajării, excluderea din industrie și ramificații legale. De asemenea, Autoritatea de Reglementare a Industriei Financiare  (FINRA) poate impune amenzi cuprinse între 5.000 și 110.000 USD pe instanță. FINRA are, de asemenea, dreptul de a suspenda brokerul de oriunde, de la zece zile lucrătoare până la un an. În cazuri mai flagrante, FINRA poate suspenda contravenientul până la doi ani sau chiar interzice brokerul pe termen nelimitat.