Efect de clientelă
Ce este efectul clientelei?
Efectul clientelă explică mișcarea prețului acțiunilor unei companii în funcție de cerințele și obiectivele investitorilor săi. Aceste cereri ale investitorilor vin ca reacție la un impozit, dividend sau altă modificare de politică sau acțiune corporativă care afectează acțiunile unei companii.
Efectul de clientelă presupune mai întâi că investitorii specifici sunt atrași preliminar de diferite politici ale companiei și, atunci când o companie modifică una sau mai multe astfel de politici, își vor ajusta stocurile în consecință. Ca urmare a acestei ajustări, prețurile acțiunilor pot fluctua.
Chei de luat masa
- Efectul clientelei este un eveniment obișnuit prin care prețurile acțiunilor sunt influențate de cererile acționarilor.
- O parte a efectului clientelei descrie modul în care investitorii individuali caută acțiuni dintr-o anumită categorie.
- Un exemplu specific al acestui efect este clientela dividendelor, un termen pentru un grup de acționari care împărtășesc aceeași opinie cu privire la modul în care o anumită companie își conduce politica de dividende.
Cum funcționează efectul de clientelă
Efectul clientelă este o modificare a prețului acțiunilor datorită luării deciziilor corporative care declanșează reacțiile investitorilor. O modificare a politicii care este văzută de acționari ca fiind nefavorabilă îi poate determina să-și vândă o parte sau toate participațiile, deprimând prețul acțiunilor. Schimbările mari de politici pot fi perturbatoare atât pentru interesele pe termen lung ale companiei, cât și pentru portofoliile acționarilor . Odată ce o companie stabilește un model de politică și atrage o anumită clientelă, este, în general, cel mai bine să nu o jucăm prea mult.
Există multe controverse cu privire la faptul dacă efectul clientelei este un fenomen real pe piețe. Unii cred că este nevoie de mai mulți factori decât dorințele clientelei unei companii pentru a muta foarte mult prețul unei acțiuni. Mai mult, chiar dacă investitorii ar putea trece la firme care ofereau profilul dorit, astfel de modificări ar putea implica taxe de tranzacție, evenimente impozabile și alte costuri.
Dividend Clientele
Acțiunile publice sunt de obicei clasificate fie ca titluri de plată a dividendelor, fie nu. Fiecare dintre aceste categorii se leagă de o anumită vârstă din ciclul de viață al unei companii pe măsură ce aceasta se maturizează; de exemplu, stocurile cu creștere ridicată în mod tradițional nu plătesc dividende. Cu toate acestea, este mai probabil să prezinte o apreciere substanțială a prețurilor, pe măsură ce compania crește. Pe de altă parte, stocul plătitor de dividende tinde să arate mișcări mai mici în câștigurile de capital, dar recompensează investitorii cu dividende stabile și periodice.
Acționarii dintr-o clientelă de dividende își bazează, în general, preferințele pentru un anumit raport de plată a dividendelor pe un nivel de venit comparabil, considerente privind impozitul pe venitul personal sau vârsta lor.
Efectul clientelei este adesea legat de ratele dividendelor și de plățile efectuate de o companie.
consideratii speciale
Unii investitori, precum legendarul Warren Buffett, caută oportunități de investiții în acțiuni cu dividende ridicate. Alți investitori, precum investitorii în tehnologie, caută adesea companii cu creștere ridicată, cu potențial de câștiguri de capital extravagante. Astfel, efectul subliniază mai întâi modul în care maturitatea companiei și operațiunile comerciale atrag inițial un anumit tip de investitor.
A doua fațetă a efectului clientelă descrie modul în care investitorii actuali reacționează la schimbări substanțiale în politicile unei companii. De exemplu, dacă un stoc public de tehnologie nu plătește dividende și reinvesteste toate profiturile înapoi în operațiuni, atrage inițial investitori în creștere. Cu toate acestea, dacă compania încetează să mai investească în creșterea sa și, în schimb, începe să canalizeze banii către plata dividendelor, investitorii cu creștere ridicată pot fi înclinați să-și părăsească pozițiile și să caute alte acțiuni cu potențial ridicat de creștere. Investitorii în căutarea de dividende pot acum să vadă compania ca o investiție atractivă.
Luați în considerare o companie care plătește deja dividende și, prin urmare, a atras clientela care caută acțiuni cu plată ridicată a dividendelor. În cazul în care compania ar trebui să înregistreze o recesiune sau alege să-și reducă ofertele de dividende, investitorii în dividende își pot vinde acțiunile și reinvesti veniturile într-o altă companie plătind randamente mai mari. Ca urmare a unei vânzări, prețul acțiunii companiei este în măsură să scadă și aceasta este o formă a efectului clientelă.
Exemplu de efect de clientelă
În 2016, CEO-ul Northwestern Mutual a anunțat public într-un comunicat de presă, o scădere de 45 de puncte de bază a ratei dobânzii la scară a dividendelor. Această decizie s-a dovedit a avea un impact negativ asupra politicii de dividende a companiei. În urma planurilor dezvăluite, compania și-a redus rata dividendelor de la 5,45% la 5,00%.
Un alt exemplu anterior: în 2001, când Winn-Dixie și-a schimbat politica anuală de plată a dividendelor acționarilor în schimbarea plăților lunare în dividende trimestriale, acționarii săi nu au fost mulțumiți, iar acțiunile s-au redus. Unii experți văd acest lucru ca efectul clientelei în acțiune.