Clinton Bond
Ce este Clinton Bond?
O obligațiune Clinton este un termen slang pentru o investiție în datorii despre care se spune că nu are niciun principal, nici o dobândă și nici o valoare a scadenței. Este o referință disprețuitoare la politicile de dobândă ale președintelui Bill Clinton care i-au făcut pe deținătorii de obligațiuni să piardă miliarde de dolari la începutul președinției sale.
Chei de luat masa
- Obligațiunea Clinton este un termen slang pentru o investiție în datorii despre care se spune că nu are niciun principal, nici o dobândă și nici o valoare a scadenței.
- Obligațiunea Clinton este o referință derogatorie la politicile de dobândă ale președintelui Bill Clinton care i-au văzut pe deținătorii de obligațiuni pierzând miliarde de dolari la începutul președinției sale.
- Istoria arată că politicile administrației Clinton au calmat piața obligațiunilor, mai degrabă decât să o incite, așa cum implică termenul de obligațiune Clinton.
Înțelegerea lui Clinton Bond
Temerile privind inflația afectează obligațiunile – transformându-le în obligațiuni Clinton – la începutul primului mandat al președintelui, determinând creșterea temporară a randamentelor. Cu toate acestea, aceste temeri au fost nefondate, Clinton alegând să echilibreze bugetul în loc să crească deficitul federal, permițând recuperarea prețurilor obligațiunilor. Într-adevăr, inflația – unul dintre cele mai mari riscuri pentru obligațiuni – a rămas sub control pentru majoritatea celor două mandate ale lui Clinton, crescând aproape de 4,0% în 1999 și 2000, odată cu creșterea prețurilor activelor.
Percepțiile negative asupra capacității fostului președinte Clinton de a gestiona economia au constituit baza pentru acest tip de obligațiuni. Obligațiunile Clinton sunt cunoscute și sub denumirea de „obligațiuni Quayle”, numite după fostul vicepreședinte Dan Quayle. Acest termen de argou rar văzut este mai des folosit pentru a arăta un punct, decât pentru a reprezenta de fapt o obligațiune de piață.
Ratele Trezoreriei pe 10 ani s-au ridicat la 6,2% când Clinton și-a încheiat prima lună în funcție în ianuarie 1993. Randamentele au scăzut inițial, scăzând până la 5,3% pe măsură ce noua administrație democratică își forma politica economică. Cu toate acestea, odată ce Clinton și-a pus în aplicare politicile fiscale de creștere a impozitelor și a redus cheltuielile pentru drepturi la sfârșitul anului 1993, ratele au început să crească, ajungând la 8,0% în noiembrie 1994. Pe măsură ce ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor se deplasează în direcții opuse, prețurile obligațiunilor au scăzut. De fapt, măsurat de indicele agregat Lehman Brothers, obligațiunile au scăzut cu 2,9% în 1994, una dintre singurele pierderi de trei ani calendaristici pentru venitul fix din 1976.
Justificare și concepții greșite ale obligațiunilor Clinton
Pierderile absolute pentru obligațiuni pe perioade pe termen mediu și lung sunt rare și au cauzat consternare pentru profesioniștii din comunitatea de obligațiuni obișnuiți cu un mediu de tranzacționare mai prietenos. În ultimii 12 ani anteriori implementării agendei sale de reducere a deficitului de către Clinton, cheltuielile mai ridicate și reducerile ratei dobânzii în cadrul administrațiilor Reagan și Bush favorabile deficitului au susținut o piață bull pentru obligațiuni. Randamentele pieței obligațiunilor au fost mai restrânse sub Clinton, dar acest lucru nu spune întreaga poveste.
Este posibil ca termenul de obligațiune Clinton să-și fi îndeplinit scopul în acel moment, dar o privire înapoi la istoria administrației Clinton arată că președintele a calmat piața obligațiunilor mai mult decât să o incite. Mai multe biografii ale lui Clinton dezvăluie că președintele a continuat în planurile sale pentru o politică fiscală mai expansivă pentru a menține pacea relativă cu președintele Rezervei Federale Alan Greenspan și cu piața de obligațiuni.