Bill de gestionare a numerarului – CMB
Ce este o factură de gestionare a numerarului?
Factura de gestionare a numerarului (CMB) este o garanție pe termen scurt vândută de Departamentul Trezoreriei SUA. Scadența unui CMB poate varia de la câteva zile la trei luni. Banii strânși prin aceste emisiuni sunt folosiți de Trezorerie pentru a face față deficiențelor temporare de numerar și pentru a oferi finanțare de urgență.
Înțelegerea facturilor de gestionare a numerarului
Când soldurile de numerar ale Trezoreriei SUA sunt în scădere și trebuie să strângă bani pentru câteva zile, vinde titluri de valoare, cunoscute sub numele de facturi de gestionare a numerarului, către investitori instituționali. Facturile de administrare a numerarului (CMB) sunt instrumente de creanță pe termen foarte scurt, cu scadențe cuprinse între 7 și 50 de zile, deși scadențele de până la 3 luni nu sunt neobișnuite. Aceste titluri de creanță au valori minime de 100 USD și trebuie achiziționate în trepte de 100 USD. Este necesară o achiziție minimă de 1 milion de dolari, prin urmare, motivul pentru care vânzările sunt destinate investitorilor instituționali. Acestea suplimentează în mod regulat licitațiile de trezorerie (sau titlurile de stat) licitate și permit Trezoreria să rămână simultan sub limita legală a datoriilor și să își satisfacă nevoile de numerar proiectate pentru o lună dată.
CMB-urile pot fi emise înainte de primirea plăților impozitului pe venit sau înainte ca guvernul să facă o plată mare de un fel. De exemplu, pe 8 septembrie 2017, Trezoreria a emis 20 de miliarde de dolari în facturi de administrare a numerarului pe 7 zile, care urmează să se maturizeze pe 15 septembrie 2017.
Factura de gestionare a numerarului este instrumentul cel mai flexibil al Trezoreriei SUA, deoarece poate fi emisă atunci când este necesar – spre deosebire de un program obișnuit care este urmat pentru emiterea altor facturi, note și obligațiuni – permițând Trezoreriei să aibă solduri de numerar mai mici și să emită mai puține note pe termen lung. Aceste facturi pot fi emise în orice zi lucrătoare, cu preaviz de o zi. CMB-urile tind să plătească randamente mai mari decât facturile cu scadențe fixe, dar scadențele lor mai scurte duc la cheltuieli generale mai mici cu dobânzile.
CMB-urile sunt emise atât sub formă fungibilă, cât și sub formă nefungibilă. Un CMB este fungibil atunci când data scadenței sale coincide cu scadența unei emisiuni existente de facturi T. În cazul CMB-urilor nefungibile, participarea dealerilor primari nu este obligatorie, deoarece este pentru CMB-urile fungibile sau pentru emisiile de obligațiuni sau T-facturi programate în mod regulat.