Baza diferențială
Ce este diferențialul de bază?
Diferențialul de bază este diferența dintre prețul spot al unei mărfuri care urmează să fie acoperit și prețul la termen al contractului utilizat. De exemplu, diferența dintre prețul spot al gazelor naturale Henry Hub și prețul futures corespunzător pentru un contract de gaze naturale într-o locație specificată este diferența de bază.
Conducta Henry Hub, situată în Erath, Louisiana, servește ca locație oficială de livrare pentru contracte futures New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Chei de luat masa
- Diferențialul de bază este diferența dintre prețul spot al unei mărfuri care urmează să fie acoperit și prețul la termen al contractului utilizat.
- De exemplu, diferența dintre prețul spot al gazelor naturale Henry Hub și prețul futures corespunzător pentru un contract de gaze naturale într-o locație specificată este diferența de bază.
- Comercianții consideră diferențialul de bază ca un factor atunci când își acoperă expunerea la prețul mărfurilor.
- De regulă, atunci când prețul spot crește cu mai mult decât prețul futures, diferențialul de bază crește, ceea ce se numește întărirea bazei.
- Înainte de expirare, diferențialul de bază poate fi pozitiv sau negativ.
Înțelegerea diferențialului de bază
Diferential Baza este un factor care comercianții trebuie să ia în considerare atunci când acoperire expunerea prețurilor materiilor prime. În practică, acoperirea este adesea complicată din cauza unor factori precum activul al cărui preț este acoperit poate să nu fie exact același cu activul care stă la baza contractului futures. Sau hedgerul poate fi incert cu privire la data exactă la care marfa va fi cumpărată sau vândută. Acest lucru înseamnă că acoperirea poate solicita închiderea contractului futures înainte de expirare, iar o pierdere sau câștig se va cristaliza pe baza diferențialului.
În cazul în care produsul care urmează să fie acoperit și activul care stă la baza contractului futures este același, baza ar trebui să fie zero la expirarea contractului futures. Înainte de expirare, diferențialul de bază poate fi pozitiv sau negativ. Ca regulă generală, atunci când prețul spot crește cu mai mult decât prețul futures, diferențialul de bază crește. Aceasta se numește întărirea bazei.
În schimb, atunci când prețul futures crește cu mai mult decât prețul spot, diferențialul de bază se micșorează. Aceasta se numește o slăbire a bazei. Această nepotrivire în baza comportamentului diferențial al prețului poate slăbi sau întări în mod neașteptat poziția hedgerului.
Factorii care afectează diferențialul de bază sunt alegerea activului subiacent al contractului futures și luna de livrare.
Alți factori care afectează diferențialul de bază sunt alegerea activului subiacent al contractului futures și luna de livrare. În general, este necesar să se efectueze o analiză atentă pentru a determina ce contract futures disponibil are un preț care se corelează cel mai strâns cu prețul mărfii acoperite.
Utilizarea unui activ subiacent diferit sau modificarea lunii de livrare poate reduce uneori diferența de bază pentru mărfurile acoperite. Acest lucru reduce incertitudinea de preț pentru partea care folosește acoperirea. Cu toate acestea, ca regulă generală, diferențialul de bază crește odată cu creșterea diferenței de timp dintre prețul spot curent și expirarea acoperirii.