Structura capitalului complex
Ce este structura complexă de capital?
Utilizarea diferitelor forme de valori mobiliare, mai degrabă decât să se bazeze exclusiv pe o singură clasă de acțiuni comune. O companie cu o structură de capital complexă ar putea avea o combinație de mai multe varietăți diferite de clase de acțiuni comune – fiecare având privilegii de vot și rate de dividende diferite.
De exemplu, o companie cu o structură de capital complexă ar putea utiliza atât acțiuni comune de clasă A și clasa B, cât și acțiuni preferențiale, precum și obligațiuni cu obligații de plată și obligațiuni de la care nu se poate solicita.
Chei de luat masa
- Structura complexă de capital folosește diferite forme de valori mobiliare, mai degrabă decât o singură clasă de acțiuni comune.
- Companiile cu o structură de capital complexă ar putea utiliza o combinație de mai multe varietăți diferite de clase de acțiuni comune.
- Exemple de valori mobiliare utilizate în structura complexă a capitalului ar putea include obligațiuni exigibile și nerecursabile, plus acțiuni obișnuite din clasa B și clasa A.
- Titlurile de valoare complexe nu sunt limitate doar la investitori externi.
- Organizațiile considerate a fi structuri de capital complexe au dreptul să își mărească numărul total de acțiuni ordinare. Acest lucru se poate face fără aprobarea consiliului de administrație al companiei lor.
Cum funcționează structura de capital complexă
Multe companii emit diferite clase de valori mobiliare ca mijloc de a atrage o mai mare varietate de investitori, care au nevoi și temperamente diferite. În plus, diversificarea tipurilor de acțiuni comune permite companiilor să abordeze condițiile pieței cu o flexibilitate mai mare decât cele care oferă strict opțiuni de acțiuni comune unice.
Unele companii oferă runde de finanțare care încorporează plafoane, mandate de performanță, dividende acumulate și alte complexități de evaluare.
Fiecare clasă diferită de valori mobiliare pe care o oferă o structură de capital complexă, vine cu un set unic de circumstanțe economice și drepturi de control. În special, investitorii care dețin acțiuni preferate tind să aibă drepturi de vot mai mari decât acționarii obișnuiți.
În orice caz, valorile mobiliare oferite de structuri complexe de capital sunt adesea denumite „valori mobiliare dilutive”, deoarece diseminarea acestora contribuie adesea la o reducere a câștigurilor pe acțiune (EPS) ale unei companii. Nivelul de declin depinde în mare măsură de procentul de diluare, de la caz la caz.
Avantaje ale valorilor mobiliare complexe
Titlurile de valoare complexe nu sunt limitate doar la investitori externi. De fapt, cele mai tipice exemple de valori mobiliare dilutive sunt opțiunile pe acțiuni plătite directorilor, pe care companiile le compensează în mod tradițional cu o combinație de bonusuri, salarii și opțiuni pe acțiuni, care permit directorilor să achiziționeze acțiuni de acțiuni comune noi emise la un preț stabilit, în timpul o perioadă de timp stabilită.
Un executiv își poate exercita opțiunea ori de câte ori alege, în perioada dată permisă sau poate refuza să exercite o opțiune în totalitate. Consiliul de administrație și actualii acționari comuni nu au autoritatea de a decide dacă și când se întâmplă acest lucru.
În cele din urmă, o organizație considerată a fi o structură de capital complexă are dreptul să își mărească numărul total de acțiuni ordinare, în orice moment, fără aprobarea sau îndrumarea consiliului de administrație. Acest lucru este diferit de companiile cu structuri de capital simple, care pot crește numărul acțiunilor ordinare numai prin decret al consiliului de administrație.