Rata cuponului
Ce este o rată a cuponului?
O rată a cuponului este randamentul plătit de o garanție cu venit fix; rata cuponului unui titlu cu venit fix este pur și simplu doar plățile anuale ale cuponelor plătite de emitent în raport cu valoarea nominală sau nominală a obligațiunii. Rata cuponului, sau plata cuponului, este randamentul plătit la data emiterii obligațiunii. Acest randament se modifică pe măsură ce se schimbă valoarea obligațiunii, dând astfel randamentul obligațiunii până la scadență.
Cum funcționează o rată a cuponului
Rata cuponului unei obligațiuni poate fi calculată împărțind suma plăților anuale ale cuponului titlului și împărțindu-le la valoarea nominală a obligațiunii. De exemplu, o obligațiune emisă cu o valoare nominală de 1.000 USD care plătește semestral un cupon de 25 USD are o rată a cuponului de 5%. În rest, obligațiunile cu rate de cupon mai mari sunt mai de dorit pentru investitori decât cele cu rate de cupon mai mici.
Rata cuponului este rata dobânzii plătită pentru o obligațiune de către emitentul său pe durata garanției. Termenul „cupon” este derivat din utilizarea istorică a cupoanelor reale pentru încasările periodice de plată a dobânzilor. Odată stabilit la data emiterii, rata cuponului unei obligațiuni rămâne neschimbată, iar deținătorii obligațiunii primesc plăți cu dobândă fixă la o frecvență de timp prestabilită.
Chei de luat masa
- O rată a cuponului este randamentul plătit de un titlu cu venit fix.
- Atunci când o piață se accentuează și este mai favorabilă, deținătorul cuponului va produce mai puțin decât condițiile de piață predominante, deoarece obligațiunea nu va plăti mai mult, deoarece valoarea sa a fost determinată la emisiune.
- Randamentul până la scadență este atunci când o obligațiune este achiziționată pe piața secundară și reprezintă diferența în plățile dobânzii obligațiunii, care poate fi mai mare sau mai mică decât rata cuponului obligațiunii atunci când a fost emisă.
Un emitent de obligațiuni decide cu privire la rata cuponului pe baza ratelor dobânzii predominante pe piață, printre altele, la momentul emiterii. Ratele dobânzii de pe piață se modifică în timp și pe măsură ce se deplasează mai sus sau mai puțin decât rata cuponului unei obligațiuni, valoarea obligațiunii crește sau, respectiv, scade.
Considerații speciale: rata pieței și randamentul până la scadență
Modificarea ratelor dobânzii de pe piață afectează rezultatele investițiilor în obligațiuni. Deoarece rata cuponului unei obligațiuni este fixă până la scadența obligațiunii, un deținător de obligațiuni este blocat de a primi plăți de dobândă comparativ mai mici atunci când piața oferă o rată a dobânzii mai mare. O alternativă la fel de nedorită este vânzarea obligațiunii pentru o valoare mai mică decât valoarea nominală a acesteia în pierdere. Astfel, obligațiunile cu rate de cupon mai mari oferă o marjă de siguranță față de creșterea ratelor dobânzii de pe piață.
Dacă rata de piață devine mai mică decât rata cuponului unei obligațiuni, deținerea obligațiunii este avantajoasă, deoarece alți investitori ar putea dori să plătească mai mult decât valoarea nominală pentru rata cuponului comparativ mai mare a obligațiunii.
Atunci când investitorii cumpără o obligațiune inițial la valoarea nominală și apoi mențin obligațiunea până la scadență, dobânda pe care o câștigă pe obligațiune se bazează pe rata cuponului stabilită la emisiune. Pentru investitorii care achiziționează obligațiunea pe piața secundară, în funcție de prețurile pe care le plătesc, randamentul pe care îl obțin din plățile dobânzii obligațiunii poate fi mai mare sau mai mică decât rata cuponului obligațiunii. Acesta este randamentul efectiv numit randament la scadență.
De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 100 USD, dar tranzacționată la 90 USD, oferă cumpărătorului un randament la scadență mai mare decât rata cuponului. În schimb, o obligațiune cu o valoare nominală de 100 USD, dar tranzacționată la 110 USD, oferă cumpărătorului un randament până la scadență mai mic decât rata cuponului. (Pentru lecturi conexe, consultați „ Randamentul până la scadență vs. rata de cupon: Care este diferența? ”)