Unitatea de creație
Ce este o unitate de creație?
O unitate de creație este un bloc de acțiuni noi vândute de o companie de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) unui broker-dealer pentru vânzare pe piața liberă. Blocurile de unități de creație variază de obicei în mărime, de la 25.000 la 600.000 de acțiuni. Broker-dealerii pot cumpăra acțiuni fie prin achiziție în numerar, fie printr-o tranzacție în natură.
Chei de luat masa
- O unitate de creație este un bloc de acțiuni noi vândute de o companie de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) unui broker-dealer pentru vânzare pe piața liberă.
- Unitățile de creație pot varia ca dimensiune, cele mai multe conținând între 25.000 și 600.000 de acțiuni ETF fiecare. Ele pot fi plătite fie prin primirea de numerar, fie de acțiuni în natură pentru tranzacție.
- Evaluate la valoarea activului net (NAV) al fondului, unitățile de creație prezintă riscuri considerabile pentru broker-dealeri, generând fie profituri, fie pierderi.
Cum funcționează unitățile de creație
O unitate de creare a ETF este esențială pentru procesul la care este supus un emitent de fond tranzacționat la bursă atunci când furnizează noi acțiuni ETF pe piață. Emitenții de ETF colaborează cu distribuitorii de ETF pentru a emite noi acțiuni în unități de creație către brokeri-dealeri.
Unitățile de creație sunt de obicei vândute către brokeri-dealeri, care pot alege să plătească acțiunile sub diferite forme. Atunci când sunt vândute, acțiunile sunt evaluate la valoarea activului net al fondului (NAV). Cu toate acestea, emitenții de fond tranzacționați la bursă pot negocia cu broker-dealerii condițiile de vânzare, primind de obicei numerar sau acțiuni în natură pentru tranzacție. Acțiunile în natură sunt o modalitate obișnuită de a plăti acțiunile dintr-o unitate de creație. Tranzacțiile cu acțiuni în natură necesită cumpărătorului să adune un portofoliu de valori mobiliare care sunt apoi transferate către societatea emitentă ca un fel de tranzacție. Datorită acestui schimb, vânzările de unități de creație pot genera profituri și pierderi pentru broker-dealer înainte de listarea la schimb. Aceste profituri și pierderi pot avea implicații fiscale. Astfel, brokerii-dealeri au riscuri considerabile atunci când cumpără noi unități de creație.
Participanți autorizați
Emitenții de fond tranzacționați la bursă utilizează unități de creație pentru emiterea de noi acțiuni prin brokeri-dealeri. De asemenea, au relații cu birouri de tranzacționare broker-dealer, care acționează ca participanți autorizați. Participanții autorizați sunt unici pentru ETF-uri open-end și servesc pentru a monitoriza abaterile semnificative de la NAV-ul unui fond pe piața de tranzacționare. Întrucât ETF-urile tranzacționează activ pe tot parcursul zilei pe bursele de pe piețele financiare, ele oferă prime și reduceri la valoarea lor netă contabilă. Participanții autorizați respectă acest mecanism de piață și ajută la gestionarea primelor și reducerilor la tranzacționarea NAV.
Practici comune pentru unitățile de creație
Seria SPDR State Street Global Advisors este una dintre cele mai mari de pe piață pentru investițiile din sectorul ETF și oferă un bun exemplu despre modul în care sunt utilizate unitățile de creație. Pentru început, toate fondurile din serie au aceleași dispoziții privind unitățile de creație. În diferite momente, Seria emite unități de creare a fiecărui fond sectorial la discreția companiei de fonduri către factorii de decizie de piață sau alți brokeri-dealeri. Pentru seria SPDR, unitățile de creație sunt emise în blocuri de 50.000 de acțiuni. Instituțiile financiare furnizează titluri în natură și / sau numerar pentru valoarea de piață a unității de creație. Tranzacțiile cu unități de creație sunt facilitate de ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.