Cross Holding
Ce este Cross Holding?
Participarea încrucișată este o situație în care o corporație tranzacționată public deține acțiuni într-o altă companie tranzacționată public. Deci, din punct de vedere tehnic, corporațiile listate dețin titluri de valoare emise de alte corporații listate. Participarea încrucișată poate duce la contorizarea dublă, prin care capitalul propriu al fiecărei companii este numărat de două ori la determinarea valorii, ceea ce poate duce la estimarea valorii greșite a celor două companii.
Chei de luat masa
- Participarea încrucișată are loc atunci când o companie tranzacționată public deține o participație la o altă companie tranzacționată public.
- Cea mai mare problemă cu participarea încrucișată este că valoarea capitalului propriu pentru fiecare companie este contorizată dublu, ducând la o evaluare greșită.
- Criticii susțin, de asemenea, că participarea încrucișată împiedică efortul de îmbunătățire a guvernanței corporative și responsabilizarea echipelor de management.
Cum funcționează Cross Holding
Companiile care dețin participații încrucișate, cunoscute și sub denumirea de participații încrucișate, sunt susceptibile de confuzie și de suspendare a managementului în cazurile de fuziuni și achiziții de companii (M&A), deoarece o companie ar putea refuza consimțământul celeilalte și viceversa.
Piețele din Marea Britanie și SUA s-au bucurat de mult de capitalismul marcat de o bază dispersată de proprietari. În Europa continentală, în schimb, proprietatea tinde să fie concentrată într-o unitate restrânsă de persoane din interior. Motivele diferă de la țară la țară. În Franța, este o combinație a dorinței statului de a vedea marile afaceri în mâini prietenoase și lipsa investitorilor instituționali.
În altă parte, relațiile cu dinastii precum Suedia Wallenberg și Italia Agnellis au jucat un rol mai mare. Până nu demult, era dificil să știm cât de strânse erau companiile europene, deoarece standardele de divulgare erau laxe. Standarde noi și mai dure, fac lucrurile mai clare.
În Japonia, keiretsu este o tradiție îndelungată a companiilor cu relații de afaceri și participații interconectate. Ca un grup de afaceri informal, companiile membre dețin porțiuni mici din acțiunile reciproce ale companiilor. Acest sistem ajută la izolarea fiecărei companii de fluctuațiile pieței bursiere și de încercările de preluare, permițând astfel planificarea pe termen lung a proiectelor.
Critica asupra Holdingului Crucii
Criticii susțin practica construirii de participații încrucișate sau „strategice” între corporațiile cotate la bursă contribuie în mod semnificativ la docilitatea registrelor acționarilor, satisfacerea echipelor de conducere care nu reușesc și dificultatea de a construi un impuls real în spatele unei mai bune administrări și guvernanțe corporative. Acționarii care fac presiuni pentru îmbunătățirea standardelor de guvernanță corporativă solicită din ce în ce mai multe detalii detaliate ale justificării economice a participațiilor încrucișate.
De asemenea, dacă Compania A deține acțiuni sau obligațiuni în Compania B, valoarea acestui titlu ar putea fi numărată de două ori, din greșeală, deoarece aceste valori mobiliare ar fi numărate la determinarea valorii societății emitente a valorii mobiliare și, din nou, la examinarea valorilor mobiliare. deținută de cealaltă companie.
Exemplu de ținere încrucișată
Un exemplu de încrucișare este Berkshire Hathaway (BRK-A), de Warren Buffett. Berkshire investește în diferite companii cotate la bursă ca parte a strategiei sale de afaceri. La sfârșitul anului 2019, Berkshire deține produse precum Apple (AAPL), Bank of America (BAC) și Coca-Cola (KO). Cea mai mare participație din Berkshire este Apple, deține acțiuni în valoare de aproape 72 de miliarde de dolari. Compania Buffett deține aproape 5,5% din Apple.