Flux de numerar ajustat datoriei (DACF)

Ce este fluxul de numerar ajustat datoriei?

Fluxul de numerar ajustat datoriei (DACF) este utilizat în mod obișnuit pentru a analiza companiile petroliere și reprezintă fluxul de numerar operațional înainte de impozitare (OCF) ajustat pentru cheltuielile de finanțare după impozite. Pot fi incluse și ajustări pentru costurile de explorare, deoarece acestea variază de la o companie la alta în funcție de metoda contabilă utilizată. Prin adăugarea costurilor de explorare, efectul diferitelor metode contabile este eliminat. DACF este util, deoarece companiile se finanțează diferit, unele bazându-se mai mult pe datorii.

Fluxul de numerar ajustat datoriei se calculează după cum urmează:

DACF = flux de numerar din operațiuni + costuri de finanțare (după impozitare)

Înțelegerea fluxului de numerar ajustat datoriei (DACF)

Fluxul de numerar ajustat datoriei (DACF) este adesea utilizat în evaluare deoarece se ajustează pentru efectele structurii capitalului unei companii. Dacă o companie folosește o mulțime de datorii, raportul Preț / Flux de numerar (P / CF) utilizat în mod obișnuit poate indica că compania este relativ mai ieftină decât dacă s-ar lua în calcul datoria sa. P / CF este raportul dintre prețul acțiunilor companiei și fluxul de numerar. Dacă o companie folosește datorii, fluxul de numerar poate fi sporit în timp ce prețul acțiunii sale nu este afectat, rezultând un raport P / CF mai mic și făcând compania să arate relativ ieftin.

Raportul EV / DACF elimină această problemă. EV, sau valoarea întreprinderii, reflectă suma datoriei pe care o are o companie, iar DACF reflectă costul după impozitare al acelei datorii. Raportul de evaluare EV / EBITDA este utilizat în mod obișnuit pentru a analiza companii dintr-o varietate de industrii, inclusiv petrol și gaze. Dar în petrol și gaze, EV / DACF este, de asemenea, utilizat, deoarece se ajustează pentru costurile de finanțare după impozite și cheltuielile de explorare, permițând o comparație între mere și mere.