Furnizarea mâinii moarte
Ce este odispoziție pentru mâna moartă?
O aprovizionare cu mâna moartă, cunoscută și sub numele de pilulă otrăvitoare cu mâna moartă, este o strategie utilizată de o companie țintă pentru a evita progresele unei preluări ostile. Odată ce un anumit număr de acțiuni a fost achiziționat de către dobânditorul nedorit, sunt emise automat noi acțiuni către orice alt acționar existent, ceea ce determină diluarea masivă a acțiunilor proprietarului aspirant sau a procentului de proprietate în companie.
Chei de luat masa
- O prevedere de mână moartă este o strategie anti-preluare care implică emiterea de noi acțiuni tuturor, în afară de ofertantul ostil care caută să cumpere compania.
- Acesta servește la diluarea valorii acțiunilor cumpărătorului deja achiziționate, reducând procentul de proprietate și făcând mai costisitoare preluarea controlului.
- Aceste măsuri încep atunci când ofertantul ostil achiziționează o sumă desemnată din acțiunile companiei țintă, de obicei între 15% și 20%.
- Dispozițiile privind mâna moartă pot fi anulate numai de către directorii care le-au adoptat și, prin urmare, nu pot fi oprite prin eliminarea conducerii printr-o luptă de împuternicire.
Înțelegerea unei dispoziții privind mâna moartă
Achizițiile se întâmplă tot timpul, deși nu toate sunt binevenite de conducerea companiei. Uneori, consiliul de administrație (B of D), cei care solicită împușcături, vor respinge o ofertă care urmează să fie cumpărată. Atunci când se confruntă cu rezistență, partea interesată ar putea să renunțe și să meargă mai departe sau să meargă direct la acționarii companiei pentru a obține suficient sprijin pentru a înlocui conducerea și pentru a obține aprobarea achiziției.
În cazul în care avansurile de preluare devin ostile, conducerea unei companii ar putea opta pentru a utiliza strategii controversate, cum ar fi pilula otrăvitoare, apărarea bijuteriei coroanei sau o parașută de aur, pentru a-și proteja poziția. Aceste măsuri variază în natură, dar toate au un lucru în comun: fiecare dintre ele este concepută pentru a amâna cumpărătorul făcând achiziția mai puțin atractivă.
La fel ca alte pastile otrăvitoare, sarcina de a furniza o mână moartă este de a face preluarea ostilă în mod prohibitiv de costisitoare. Odată ce un ofertant ostil dobândește o sumă desemnată din acțiunile companiei țintă, de obicei între 15% și 20%, drepturile care permit tuturor celorlalți acționari să cumpere acțiuni nou emise la prețuri reduse, intră automat în acțiune.
O dispoziție de mână moartă poate fi utilizată pentru a contracara complet avansurile unui prădător sau, în alte cazuri, ca instrument de negociere pentru a crește prețul achiziției. În ultimul caz, devine un instrument de negociere.
Dintr-o dată, stocul deținut de dobânditor devine mai puțin influent. Inundarea pieței cu noi acțiuni diluează valoarea acțiunilor pe care le-a cumpărat deja, reducându-și procentajul de proprietate și făcând mai dificilă și mai costisitoare obținerea controlului.
Critica unei dispoziții privind mâna moartă
Un ofertant ostil poate depăși o pastilă otrăvitoare obișnuită prin lansarea unui concurs de împuternicire și apoi prin alegerea unui nou consiliu de administrație pentru a-l răscumpăra. Nu este cazul dispozițiilor cu mâna moartă.
Dispozițiile privind mâna moartă din planurile privind drepturile acționarilor interzic oricui, cu excepția directorilor care le-au adoptat, să le anuleze. Cu alte cuvinte, asta înseamnă că directorii existenți pot împiedica acceptarea unei oferte nesolicitate, indiferent de dorințele acționarilor sau de opiniile noului director.
A pune toată această putere în mâinile actualului consiliu de administrație a generat, probabil, de înțeles, o mulțime de controverse. Prevederea cu mâna moartă poate servi ca o modalitate de prelungire a mandatului directorilor nedoriți și nedoriti, precum și pentru a împiedica majoritatea acționarilor cu drept de vot să aibă un cuvânt de spus dacă doresc sau nu o achiziție să continue.
Astfel de observații au făcut ca pastilele otrăvitoare cu mâna moartă să fie contestate în unele jurisdicții, inclusiv în popularul stat Delaware, prietenos pentru afaceri.În 1998, Curtea Supremă din Delaware a hotărât că dispozițiile de răscumpărare cu mâna moartă din planurile de drepturi ale acționarilor suntmăsuri defensive nevalide, deoarece îi renunță în mod nedrept pe acționari.