Datoria spirală a morții
Ce este datoria spirală a morții?
Datoria spirală a morții descrie un tip de obligațiune convertibilă care forțează crearea unui număr din ce în ce mai mare de acțiuni, ducând inevitabil la o scădere accentuată a prețului acțiunilor.
În general, datoria convertibilă este o obligațiune care produce dobânzi, dar care poate fi convertită și într-un număr de acțiuni. Este un titlu hibrid cu unele atribute atât ale unei obligațiuni, cât și ale unei acțiuni.
Tipul de obligațiune care poate provoca efectul spiral al morții este o obligațiune convertibilă care poate fi convertită la o valoare stabilită în dolari, plătită în acțiuni.
Înțelegerea datoriei spirale a morții
După cum sa menționat, o obligațiune convertibilă convențională poate fi convertită într-un număr fix de acțiuni. Tipul de obligațiune care se numește datorie spirală a morții, însă, se transformă într-o valoare fixă plătită în acțiuni.
Chei de luat masa
- O obligațiune convertibilă convențională poate fi convertită într-un număr stabilit de acțiuni.
- Tipul de obligațiune care poate provoca efectul spirală de moarte se transformă într-o valoare stabilită, care urmează să fie plătită în acțiuni.
- Cu cât acest tip de obligațiune este convertit, cu atât sunt create mai multe acțiuni și cu atât va scădea prețul acțiunii.
Pe măsură ce prețul unei acțiuni crește substanțial, este posibil ca investitorii în acțiuni convertibile convenționale să profite de oportunitatea de a-și converti obligațiunile în acțiuni cu creștere rapidă.
Cu toate acestea, o scădere a prețului acțiunilor motivează proprietarul obligațiunilor convertibile cu valoare fixă. Aceștia pot obține mai multe acțiuni atunci când fac conversia. Însă acest proces, prin definiție, mărește numărul de acțiuni pe piață, ceea ce forțează prețurile și mai mici.
Efectul spiral al morții apare pe măsură ce tot mai mulți proprietari de obligațiuni convertibile cu valoare fixă își convertesc obligațiunile în acțiuni pe măsură ce valoarea lor scade din ce în ce mai puțin.
O companie care emite acest tip de obligațiuni convertibile este probabil disperată pentru ca numerarul să rămână pe linia de plutire.
Teoretic, efectul spirală de moarte poate continua până când stocul este la sau aproape de valoarea zero.
De ce să creăm o datorie în spirală a morții?
Acest tip de obligațiune este uneori emisă de o companie care are nevoie disperată de numerar. O companie care caută finanțare spirală a morții probabil că nu are altă modalitate de a strânge bani pentru a supraviețui.
Este important de reținut că spiralele de moarte permit de obicei cumpărătorilor să convertească obligațiunile în acțiuni la un raport de conversie fix, în care cumpărătorul are o primă mare. De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD poate avea o valoare convertibilă de 1.500 USD. Asta înseamnă că un deținător de obligațiuni va primi acțiuni în valoare de 1.500 USD pentru renunțarea la obligațiunea de 1.000 USD.
Cu toate acestea, conversia creează mai multe acțiuni, ceea ce diluează prețul acțiunilor. Această scădere a prețului poate determina conversia mai multor deținătorilor de obligațiuni, deoarece prețul mai mic al acțiunilor înseamnă că vor primi mai multe acțiuni.
Introduceți vânzătorii scurți
Mai mult, comercianții scurtează stocul în așteptarea ca prețul acțiunilor să continue să scufunde.
Fiecare conversie suplimentară va cauza mai multe scăderi de preț pe măsură ce oferta de acțiuni crește, determinând procesul să se repete pe măsură ce prețul acțiunilor scade în jos.
Singura speranță pentru companie de a întrerupe spirala morții este de a-și îmbunătăți rezultatele operaționale. Dacă poate investi în mod eficient încasările emisiilor de obligațiuni convertibile în activitatea sa de bază, ar putea fi capabil să contracareze vânzătorii în lipsă și chiar să le păstreze cu pierderile.