Conversia în finanțe
Ce este o conversie?
O conversie este schimbul unui tip convertibil de activ într-un alt tip de activ – de obicei la un preț prestabilit – la o dată predeterminată sau înainte. Funcția de conversie este un instrument derivat financiar care este evaluat separat de titlul de bază. Prin urmare, având o funcție de conversie încorporată se adaugă la valoarea totală a securității.
Chei de luat masa
- O conversie este schimbul unui tip convertibil de activ într-un alt tip de activ – de obicei la un preț prestabilit – la o dată predeterminată sau înainte.
- Funcția de conversie este un instrument derivat financiar care este evaluat separat de titlul de bază.
- O caracteristică de conversie încorporată adaugă la valoarea totală a securității.
- Exemple de active care pot suferi conversii sunt obligațiunile convertibile și acțiunile preferențiale.
Înțelegerea unei conversii
Un exemplu de activ care poate fi transformat este o obligațiune convertibilă. Acest tip de obligațiune oferă deținătorului de obligațiuni opțiunea de a schimba obligațiunea cu o sumă prestabilită din capitalul propriu al emitentului obligațiunii. De obicei, deținătorul de obligațiuni va exercita opțiunea atunci când valoarea totală a acțiunilor primite din conversie depășește valoarea obligațiunii.
De exemplu, să presupunem că Jill deține o obligațiune convertibilă în valoare de 1.000 USD de la XYZ Corp. Dacă obligațiunea poate fi convertită în 100 de acțiuni XYZ, Jill va exercita cel mai probabil opțiunea de conversie numai atunci când prețul acțiunii XYZ depășește 10 USD. Raportul de conversie sau prețul de conversie al unei obligațiuni convertibile este de obicei prezentat în contractul de încredere în momentul emiterii obligațiunii.
O altă securitate care include o funcție de conversie este acțiunile preferate. Acționarii au drepturi de conversie, care le oferă posibilitatea de a converti acțiunile preferențiale în acțiuni ordinare dacă rezultatele sunt avantajoase pentru investitori. Prospectul de acțiuni dat acționarilor în momentul emiterii include raportul de conversie – numărul de acțiuni comune în care pot fi convertite acțiunile preferențiale.
De exemplu, să presupunem că Jane achiziționează o acțiune preferată pentru 100 USD cu un raport de conversie de patru. Aceasta înseamnă că poate converti o acțiune preferată pentru patru acțiuni comune. Prețul de conversie este de 25 USD (100 USD / 4 = 25 USD), care este prețul care ar face să merite convertirea acțiunilor preferate în acțiuni ordinare. Jill își va exercita cel mai probabil opțiunea de conversie dacă prețul acțiunilor ordinare crește peste 25 USD.
În majoritatea cazurilor, deținătorul unei garanții cu o funcție de conversie determină dacă și când să efectueze conversia. În alte cazuri, compania are dreptul să stabilească când are loc conversia. Oricum, convertirea acțiunilor preferențiale în acțiuni comune diluează procentul de proprietate al acționarilor comuni existenți. Deoarece valorile mobiliare convertibile sunt convertite în acțiuni nou emise, noul stoc crește totalul acțiunilor restante pe piață, ceea ce reduce proprietatea acționarilor existenți asupra unei companii. Diluarea acțiunilor, la rândul său, schimbă pozițiile fundamentale ale acțiunii, cum ar fi procentul de proprietate, controlul votului, câștigurile pe acțiune (EPS) și valoarea acțiunilor individuale.