Debenture

Ce este o obligațiune?

O obligațiune este un tip de obligațiune sau alt instrument de datorie care nu este garantat prin garanție. Întrucât obligațiunile nu au garanții colaterale, acestea trebuie să se bazeze pe bonitatea și reputația emitentului pentru sprijin. Atât corporațiile, cât și guvernele emit frecvent obligațiuni pentru a strânge capital sau fonduri.

Chei de luat masa

• O obligațiune este un tip de instrument de creanță care nu este susținut de nicio garanție și are de obicei un termen mai mare de 10 ani.
• Obligațiunile sunt susținute numai de bonitatea și reputația emitentului.
• Atât corporațiile, cât și guvernele emit frecvent obligațiuni pentru a strânge capital sau fonduri.
• Unele obligațiuni se pot converti în acțiuni, în timp ce altele nu.

Obligațiuni explicate

La fel ca majoritatea obligațiunilor, obligațiunile pot plăti plăți periodice ale dobânzilor numite plăți cupon. La fel ca alte tipuri de obligațiuni, obligațiunile sunt documentate într-o bancă. Un contract este un contract legal și obligatoriu între emitenții de obligațiuni și  deținătorii de obligațiuni. Contractul specifică caracteristicile ofertei de creanță, cum ar fi data scadenței, momentul plăților dobânzii sau cupoanelor, metoda de calcul a dobânzii și alte caracteristici. Corporațiile și guvernele pot emite obligațiuni.

Guvernele emit de obicei obligațiuni pe termen lung – cele cu scadențe mai mari de 10 ani. Considerate investiții cu risc scăzut, aceste obligațiuni de stat au sprijinul emitentului guvernamental.

De asemenea, corporațiile folosesc obligațiuni ca împrumuturi pe termen lung. Cu toate acestea, obligațiunile corporațiilor nu sunt garantate.1  În schimb, acestea au sprijinul doar pentru viabilitatea financiară și bonitatea societății subiacente. Aceste instrumente de datorie plătesc o rată a dobânzii și sunt rambursabile sau rambursabile la o dată fixă. O companie efectuează de obicei aceste plăți de dobândă programate înainte de a plăti dividende pe acțiuni acționarilor. Obligațiunile sunt avantajoase pentru companii, deoarece au rate ale dobânzii mai mici și date de rambursare mai lungi în comparație cu alte tipuri de împrumuturi și instrumente de creanță.

Convertibil vs. neconvertibil

Obligațiunile convertibile sunt obligațiuni care se pot converti în acțiuni ale societății emitente după o anumită perioadă. Obligațiunile convertibile sunt produse financiare hibride, care beneficiază atât de datorii, cât și de capitaluri proprii. Companiile folosesc obligațiunile ca împrumuturi cu rată fixă ​​și plătesc plăți cu dobânzi fixe. Cu toate acestea, deținătorii obligațiunii au opțiunea de a deține împrumutul până la scadență și de a primi plățile dobânzii sau de a converti împrumutul în acțiuni de capitaluri proprii.

Obligațiunile convertibile sunt atractive pentru investitorii care doresc să se convertească în capitaluri proprii dacă cred că acțiunile companiei vor crește pe termen lung. Cu toate acestea, capacitatea de conversie în capital propriu este la un preț, deoarece obligațiunile convertibile plătesc o rată a dobânzii mai mică comparativ cu alte investiții cu rată fixă.

Obligațiunile neconvertibile sunt obligațiuni tradiționale care nu pot fi convertite în capitaluri proprii ale societății emitente. Pentru a compensa lipsa convertibilității, investitorii sunt recompensați cu o rată a dobânzii mai mare în comparație cu obligațiunile convertibile.

Caracteristicile unei obligațiuni

Atunci când emiteți o obligațiune, mai întâi trebuie întocmit un contract de încredere. Primul trust este un acord între corporația emitentă și administratorul care gestionează interesul investitorilor.

Rata dobânzii

Se determină rata cuponului, care este rata dobânzii pe care compania o va plăti titularului de obligațiuni sau investitorului. Această rată a cuponului poate fi fixă ​​sau variabilă. O rată variabilă ar putea fi legată de un indicator de referință, cum ar fi randamentul obligațiunii de trezorerie pe 10 ani și se va modifica pe măsură ce indicatorul de referință se modifică.

Rating de credit

Ratingul de credit al companieiși, în cele din urmă, ratingul de credit al obligațiunii afectează rata dobânzii pe care o vor primi investitorii. Agențiile de rating de credit măsoară solvabilitatea problemelor corporative și guvernamentale.  Aceste entități oferă investitorilor o imagine de ansamblu asupra riscurilor implicate în investițiile în datorii.

Agențiile de rating de credit, cum ar fi Standard și Poor’s, atribuie de obicei note de scrisori care indică bonitatea de bază. Sistemul Standard & Poor’s folosește o scară care variază de la AAA pentru un rating excelent la cel mai mic rating de C și D. Orice instrument de datorie care primește un rating mai mic decât un BB se spune că este de calitate speculativă.  Puteți auzi, de asemenea, aceste legături numite junk. Se reduce la faptul că emitentul subiacent are mai multe șanse de neplată a datoriei.

Data scadenței

Pentru obligațiunile neconvertibile, menționate mai sus, data scadenței este, de asemenea, o caracteristică importantă. Această dată dictează momentul în care societatea trebuie să ramburseze deținătorii de obligațiuni. Compania are opțiuni privind forma pe care o va lua rambursarea. Cel mai adesea, este ca răscumpărare din capital, unde emitentul plătește o sumă forfetară la scadența datoriei. Alternativ, plata poate utiliza rezerva de răscumpărare, în cazul în care compania plătește sume specifice în fiecare an până la rambursarea integrală la data scadenței.

Pro

• O obligațiune plătește o rată regulată a dobânzii sau o rată a cuponului către investitori.

• Obligațiunile convertibile pot fi convertite în acțiuni de capitaluri proprii după o perioadă specificată, făcându-le mai atrăgătoare pentru investitori.

• În caz de faliment al unei corporații, obligațiunea este plătită în fața acționarilor ordinari.

Contra

• Obligațiunile cu rată fixă ​​pot avea expunere la riscul ratei dobânzii în medii în care rata dobânzii pe piață este în creștere.

• Bonitatea este importantă atunci când se ia în considerare șansa de risc de neplată din viabilitatea financiară a emitentului subiacent.

• Obligațiunile pot avea un risc inflaționist dacă cuponul plătit nu ține pasul cu rata inflației.

Riscuri de obligațiuni pentru investitori

Titularii de obligațiuni se pot confrunta cu un risc inflaționist.  Aici, riscul este ca rata dobânzii plătite a datoriei să nu țină pasul cu rata inflației. Inflația măsoară creșterea prețurilor bazată pe economie. De exemplu, spunem că inflația determină creșterea prețurilor cu 3%, în cazul în care cuponul de obligațiuni se plătește la 2%, deținătorii pot vedea o pierdere netă, în termeni reali.

Obligațiunile prezintă, de asemenea  , un risc de rată a dobânzii.  În acest scenariu de risc, investitorii dețin datorii cu rată fixă ​​în perioadele de creștere a dobânzii pe piață. Acești investitori își pot găsi datoriile care revin mai puțin decât ceea ce este disponibil din alte investiții plătind rata actuală, mai mare, a pieței. Dacă se întâmplă acest lucru, deținătorul de obligațiuni obține un randament mai mic în comparație.

În plus, obligațiunile pot avea risc de credit și risc de neplată.  După cum sa menționat anterior, obligațiunile sunt la fel de sigure ca și puterea financiară a emitentului subiacent. În cazul în care compania se luptă financiar din cauza factorilor interni sau macroeconomici, investitorii sunt expuși riscului de nerambursare a obligațiunii. Ca o mângâiere, un deținător de obligațiuni ar fi rambursat în fața acționarilor obișnuiți în caz de faliment.

---

Cele trei caracteristici principale ale unei obligațiuni sunt rata dobânzii, ratingul creditului și data scadenței.

Exemplu de obligațiune

Un exemplu de obligațiune guvernamentală ar fi obligațiunea Trezoreriei SUA (obligațiunea T). Obligațiunile T contribuie la finanțarea proiectelor și finanțarea operațiunilor guvernamentale de zi cu zi. Departamentul Trezoreriei SUA emite aceste obligațiuni în timpul licitațiilor desfășurate pe tot parcursul anului. Unele obligațiuni ale trezoreriei se tranzacționează pe piața secundară. Pe piața secundară printr-o instituție financiară sau un broker, investitorii pot cumpăra și vinde obligațiuni emise anterior. Obligațiunile T sunt aproape fără riscuri, deoarece sunt susținute de credința și creditul deplin al guvernului SUA. Cu toate acestea, aceștia se confruntă și cu riscul de inflație și creșterea ratelor dobânzii.

Intrebari frecvente

Este o obligațiune diferită de o obligațiune?

O obligațiune este un tip de obligațiune. În special, este o datorie negarantată sau necolateralizată emisă de o firmă sau altă entitate și se referă de obicei la astfel de obligațiuni cu scadențe mai lungi.

Sunt obligațiunile investiții riscante?

Deoarece obligațiunile sunt titluri de creanță, acestea tind să fie mai puțin riscante decât investițiile în acțiuni comune ale aceleiași companii sau acțiuni preferențiale. Deținătorii de obligațiuni ar fi, de asemenea, considerați mai înalți și ar avea prioritate asupra celorlalte tipuri de investiții în caz de faliment. Deoarece aceste datorii nu sunt susținute de nicio garanție, acestea sunt însă în mod inerent mai riscante decât datoriile garantate. Prin urmare, acestea pot avea rate de dobândă relativ mai mari decât obligațiunile similare de la același emitent, care sunt susținute de garanții.

De fapt, strict vorbind, o obligațiune a Trezoreriei SUA și o bancnotă a Trezoreriei SUA sunt ambele obligațiuni. Nu sunt garantate prin garanții, dar sunt considerate titluri fără risc.

Cum sunt structurate obligațiunile?

Toate obligațiunile urmează un proces de structurare standard și au caracteristici comune. În primul rând, este elaborat un contract de încredere, care este un acord între entitatea emitentă și entitatea care gestionează interesele deținătorilor de obligațiuni. Apoi, se decide rata cuponului, care este rata dobânzii pe care compania o va plăti titularului de obligațiuni sau investitorului. Această rată poate fi fixă ​​sau variabilă și depinde de ratingul de credit al companiei sau de ratingul obligațiunii. Obligațiunile pot fi, de asemenea, convertibile sau neconvertibile în stoc comun.