Risc inflaționist
Ce este riscul inflaționist?
Riscul inflaționist este riscul ca valoarea reală viitoare (după inflație) a unei investiții, a unui activ sau a unui flux de venituri să fie redusă prin inflație neprevăzută.
Chei de luat masa
- Riscul inflaționist este riscul ca inflația să submineze rentabilitatea investiției printr-o scădere a puterii de cumpărare.
- Plățile de obligațiuni sunt cele mai expuse riscului inflaționist, deoarece plățile lor se bazează, în general, pe rate fixe ale dobânzii și o creștere a inflației le diminuează puterea de cumpărare.
- Există mai multe instrumente financiare pentru a contracara riscurile inflaționiste.
Înțelegerea riscului inflaționist
Riscul inflaționist se referă la riscul ca inflația să submineze performanța unei investiții, valoarea unui activ sau puterea de cumpărare a unui flux de venituri. Analiza rezultatelor financiare fără a lua în considerare inflația este rentabilitatea nominală. Valoarea de care un investitor ar trebui să se îngrijoreze este puterea de cumpărare, denumită rentabilitatea reală. Inflația reprezintă o scădere a puterii de cumpărare a banilor în timp, iar eșecul de a anticipa o modificare a inflației prezintă riscul ca randamentul realizat al unei investiții sau valoarea viitoare a unui activ să fie mai mică decât valoarea așteptată.
Orice activ sau flux de venituri denumit în bani este potențial vulnerabil la riscul inflaționist, deoarece își va pierde valoarea în proporție directă cu scăderea puterii de cumpărare a banilor. Împrumutul unei sume fixe de bani pentru rambursarea ulterioară ca o sumă fixă de bani este exemplul clasic al unui activ care este supus riscului inflaționist, deoarece banii rambursați pot avea o valoare semnificativ mai mică decât banii împrumutați. Activele fizice și capitalurile proprii sunt mai puțin sensibile la riscul inflaționist și chiar pot beneficia de o inflație neprevăzută.
Pentru investitori, obligațiunile sunt o investiție considerată cea mai vulnerabilă la riscul inflaționist. De fapt, la fel cum o molie poate distruge un pulover de lână grozav, inflația poate distruge valoarea netă a unui investitor în obligațiuni. Și mult prea des, odată ce un investitor în obligațiuni observă problema cu investiția lor, este prea târziu. Majoritatea obligațiunilor primesc o rată a dobânzii de patru la sută , dar inflația crește la 12%, investitorul are probleme serioase. Cu fiecare an care trece, deținătorul de obligațiuni pierde din ce în ce mai multă putere de cumpărare, indiferent de cât de sigur se simte investiția.
Contracararea riscului inflaționist
Cea mai fundamentală modalitate de protecție împotriva riscului inflaționist este de a construi o primă de inflație în rata dobânzii sau rata de rentabilitate necesară cerută pentru o investiție. De exemplu, dacă un creditor se așteaptă ca valoarea banilor să scadă cu 3% în decursul unui an, poate adăuga 3% la rata dobânzii pe care o percepe pentru a compensa pierderea valorii banilor. Primele de inflație de acest fel sunt implicit incluse în ratele dobânzii de pe piață de zi cu zi de către creditori și împrumutați. Riscul inflaționist mai grav apare atunci când rata reală a inflației se manifestă diferit de ceea ce este anticipat. Pur și simplu să construiți o primă de inflație într-o rată a dobânzii sau o rată de rentabilitate necesară atunci când faceți o investiție nu se poate ajusta pentru inflația neprevăzută.
Unele valori mobiliare încearcă să abordeze riscul inflaționist ajustându-și fluxurile de numerar pentru inflație pentru a preveni modificările puterii de cumpărare. Valorile mobiliare protejate împotriva inflației (TIPS) sunt probabil cele mai populare dintre aceste valori mobiliare. Aceștia își ajustează cupoanele și plățile principale pentru modificările indicelui prețurilor de consum, oferind astfel investitorului un randament real garantat pe baza ratei inflației efective.
Unele valori mobiliare oferă protecție inflaționistă împotriva riscului fără a încerca să facă acest lucru. De exemplu, valorile mobiliare cu rată variabilă oferă o anumită protecție, deoarece fluxurile lor de numerar către deținător (plăți de dobânzi, dividende etc.) se bazează pe indici precum rata principală care sunt afectate direct sau indirect de ratele inflației. Obligațiunile convertibile oferă, de asemenea, o anumită protecție, deoarece uneori tranzacționează ca obligațiuni și uneori tranzacționează ca acțiuni. Corelația lor cu prețurile acțiunilor, care sunt afectate de modificările inflației, înseamnă că obligațiunile convertibile oferă o protecție inflațională mică.
Exemplu de risc inflaționist
Ca exemplu al acestui risc inflaționist cu obligațiunile, luați în considerare un investitor cu o investiție de obligațiuni de 1.000.000 USD cu un cupon de 10%. Acest lucru ar putea genera suficiente plăți de dobândă pentru ca un pensionar să poată trăi, dar cu o rată anuală a inflației de 3%, fiecare 1.000 USD produsă de portofoliu va avea o valoare de doar 970 USD anul viitor și aproximativ 940 USD anul următor. Creșterea inflației înseamnă că plățile dobânzilor au o putere de cumpărare progresiv mai mică, iar principalul, atunci când este rambursat după mai mulți ani, va cumpăra substanțial mai puțin decât a făcut atunci când investitorul a cumpărat prima dată obligațiunile.