Swap de datorii / capitaluri proprii
Ce este un swap de datorii / capitaluri proprii?
Un swap de datorii / capitaluri proprii este o tranzacție în care obligațiile sau datoriile unei companii sau persoane fizice sunt schimbate cu ceva de valoare, și anume, capitaluri proprii. În cazul unei companii cotate la bursă, aceasta implică, în general, un schimb de obligațiuni pentru acțiuni. Valoarea acțiunilor și obligațiunilor schimbate este de obicei determinată de piață la momentul swapului.
Chei de luat masa
- Swap-urile de creanță / capitaluri proprii implică schimbul de capitaluri proprii cu titluri de creanță, în vederea scăderii banilor datori creditorilor.
- De obicei, acestea se desfășoară în timpul falimentelor, iar raportul swap între datorii și capitaluri proprii poate varia în funcție de cazurile individuale.
- Într-un caz de faliment, titularul datoriei este obligat să facă swap-ul datoriei / capitalurilor proprii, dar în alte cazuri, titularul datoriei poate opta pentru realizarea swap-ului, cu condiția ca oferta să fie una favorabilă din punct de vedere financiar.
Înțelegerea swap-urilor de datorii / capitaluri proprii
Un swap de creanță / capitaluri proprii este o tranzacție de refinanțare în cadrul căreia un deținător de datorie primește o poziție de capital propriu în schimbul anulării datoriei. Schimbul se face în general pentru a ajuta o companie cu dificultăți să continue să funcționeze. Logica din spatele acestui lucru este că o companie aflată în insolvență nu își poate plăti datoriile sau nu își poate îmbunătăți poziția de capital. Cu toate acestea, uneori o companie ar putea pur și simplu să dorească să profite de condițiile de piață favorabile. Convențiile din contractul de obligațiuni pot împiedica să se realizeze un schimb fără consimțământ.
În caz de faliment, deținătorul datoriei nu are de ales dacă dorește să facă schimbul datoriei / capitalurilor proprii. Cu toate acestea, în alte cazuri, el poate avea de ales în această privință. Pentru a atrage oamenii în swap-uri de datorii / capitaluri proprii, întreprinderile oferă adesea rapoarte comerciale avantajoase. De exemplu, dacă afacerea oferă un raport de swap 1: 1, deținătorul de obligațiuni primește acțiuni în valoare de exact aceeași sumă cu obligațiunile sale, nu o tranzacție deosebit de avantajoasă. Cu toate acestea, dacă compania oferă un raport 1: 2, deținătorul de obligațiuni primește acțiuni evaluate la două ori mai mult decât obligațiunile sale, făcând tranzacția mai atrăgătoare.
De ce să utilizați swap-uri de datorii / capitaluri proprii?
Swapurile de datorii / capitaluri proprii pot oferi deținătorilor de creanțe capitaluri proprii, deoarece afacerea nu dorește sau nu poate plăti valoarea nominală a obligațiunilor pe care le-a emis. Pentru a întârzia rambursarea, oferă în schimb acțiuni.
În alte cazuri, întreprinderile trebuie să mențină anumite rapoarte datorii / capitaluri proprii și să invite deținătorii de datorii să își schimbe datoriile cu capitaluri proprii, dacă compania ajută la ajustarea acestui sold. Aceste rapoarte datorii / capitaluri proprii fac adesea parte din cerințele de finanțare impuse de creditori. În alte cazuri, întreprinderile folosesc swap-uri de datorii / capitaluri proprii ca parte a restructurării falimentului.
Datorii / capitaluri proprii și faliment
Dacă o companie decide să declare falimentul, are de ales între capitolul 7 și capitolul 11. În conformitate cu capitolul 7, toate datoriile afacerii sunt eliminate, iar afacerea nu mai funcționează. Conform capitolului 11, afacerea își continuă operațiunile în timp ce își restructurează finanțele. În multe cazuri, reorganizarea capitolului 11 anulează acțiunile de capital existente ale companiei. Apoi, eliberează noi acțiuni către deținătorii de datorii, iar deținătorii de obligațiuni și creditori devin noii acționari ai companiei.
Swap-uri de datorii / capitaluri proprii vs. Swap-uri de capitaluri proprii / datorii
Un swap de capital / datorie este opusul unui swap de datorie / capital. În loc să tranzacționeze datorii pentru capitaluri proprii, acționarii schimbă capitaluri proprii cu datorii. În esență, ele schimbă acțiuni cu obligațiuni. În general, swap-urile de capitaluri proprii / datorii sunt efectuate pentru a facilita fuziunile sau restructurarea fără probleme într-o companie.
Exemplu de swap de datorii / capitaluri proprii
Să presupunem că compania ABC are o datorie de 100 de milioane de dolari pe care nu o poate întreține. Compania oferă 25% procent de proprietate celor doi debitori ai săi în schimbul eliminării întregii sume a datoriei. Acesta este un swap de creanță pentru capital, în cadrul căruia compania și-a schimbat deținerile de titluri de proprietate pe deținerea de titluri de capital de către doi creditori.