Risc implicit
Ce este riscul implicit?
Risc implicit este riscul ca un creditor preia în posibilitatea ca un debitor va fi în imposibilitatea de a face plățile necesare cu privire la datoria lor obligație. Creditorii și investitorii sunt expuși riscului de neplată în practic toate formele de prelungiri de credit. Un nivel mai ridicat de risc de neplată conduce la o rentabilitate necesară mai mare și, la rândul său, la o rată a dobânzii mai mare.
Chei de luat masa
- Riscul de neîndeplinire a obligațiilor este riscul pe care îl asumă un creditor cu șansa ca un împrumutat să nu poată plăti datoria necesară.
- O cifră a fluxului de numerar liber care este aproape de zero sau negativă ar putea indica un risc mai mare de neplată.
- Riscul de neplată poate fi măsurat prin utilizarea scorurilor FICO pentru creditele de consum și ratingurile de credit pentru emisiile de datorii corporative și guvernamentale.
- Agențiile de rating descompun ratingurile de credit pentru corporații și datorii, fie în grad de investiție, fie în grad de non-investiție.
Înțelegerea riscului implicit
Ori de câte ori un creditor acordă credit unui împrumutat, există șansa ca suma împrumutului să nu fie rambursată. Măsurarea care analizează această probabilitate este riscul implicit. Riscul de neplată nu se aplică numai persoanelor care împrumută bani, ci și companiilor care emit obligațiuni și, din cauza constrângerilor financiare, nu sunt în măsură să plătească dobânzi pentru aceste obligațiuni. Ori de câte ori un creditor extinde creditul, calcularea riscului implicit al unui împrumutat este crucială ca parte a strategiei sale de gestionare a riscurilor. Ori de câte ori un investitor evaluează o investiție, determinarea sănătății financiare a unei companii este crucială pentru evaluarea riscului investițional.
Riscul de neplată se poate modifica ca urmare a unor schimbări economice mai largi sau a unor situații financiare ale unei companii. Recesiunea economică poate avea impact asupra veniturilor și câștigurilor multor companii, influențând capacitatea acestora de a plăti dobânzi asupra datoriilor și, în cele din urmă, de a rambursa datoria însăși. Companiile se pot confrunta cu factori precum concurența crescută și puterea de stabilire a prețurilor mai mică, rezultând un impact financiar similar. Entitățile trebuie să genereze venituri nete și fluxuri de numerar suficiente pentru a atenua riscul de neplată.
Riscul de neplată poate fi evaluat folosind instrumente standard de măsurare, inclusiv scorurile FICO pentru creditul de consum și ratingurile de credit pentru emisiile de datorii ale întreprinderilor și ale statului. Ratingurile de credit pentru emisiile de datorii sunt furnizate de organizații de rating statistice recunoscute la nivel național (NRSRO), cum ar fi Standard & Poor’s (S&P), Moody’s și Fitch Ratings.
Determinarea riscului implicit
Creditorii examinează, în general, situațiile financiare ale unei companii și utilizează mai multe Fluxul de numerar gratuit este numerarul generat după ce compania reinvesteste în sine și se calculează prin scăderea cheltuielilor de capital din fluxul de numerar operațional. Fluxul de numerar gratuit este utilizat pentru lucruri precum plățile datoriei și dividendelor. O cifră gratuită a fluxului de numerar aproape de zero sau negativă indică faptul că este posibil ca compania să aibă probleme la generarea numerarului necesar pentru a efectua plățile promise. Acest lucru ar putea indica un risc mai mare de neplată.
Rata de acoperire a dobânzii este un raport care poate ajuta la determinarea riscului de neplată. Rata de acoperire a dobânzii este calculată prin împărțirea câștigurilor unei companii înainte de dobânzi și impozite (EBIT) la plățile periodice ale dobânzii datoriei. Un raport mai mare sugerează că există suficiente venituri generate pentru a acoperi plățile dobânzilor. Acest lucru ar putea indica un risc de implicit mai mic.
Măsura menționată mai sus reflectă un grad ridicat de conservatorism, reflectând cheltuielile fără numerar, cum ar fi amortizarea și amortizarea. Pentru a evalua acoperirea numai pe baza tranzacțiilor în numerar, raportul de acoperire a dobânzii poate fi calculat prin împărțirea câștigurilor înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare (EBITDA) la plăți periodice ale dobânzii datoriei.
Tipuri de risc implicit
Agențiile de rating evaluează corporațiile și investițiile pentru a ajuta la evaluarea riscului de neplată. Scorurile de credit stabilite de agențiile de rating pot fi grupate în două categorii: grad de investiție și grad de non-investiție (sau junk). Datoriile de grad investițional sunt considerate a avea un risc de neplată scăzut și sunt, în general, mai căutate de investitori. Dimpotrivă, datoria care nu are un nivel de investiție oferă randamente mai mari decât obligațiunile mai sigure, dar vine și cu o șansă semnificativ mai mare de neplată.
În timp ce baremele de notare utilizate de agențiile de rating sunt ușor diferite, majoritatea datoriilor sunt clasificate în mod similar. Orice emisiune de obligațiuni care acordă un rating AAA, AA, A sau BBB de către S&P este considerată grad de investiție. Orice valoare nominală BB sau mai mică este considerată fără grad de investiție