Valoarea investiției derivate (DIV)

Ce este valoarea investiției derivate (DIV)?

Valoarea investiției derivate (DIV) este o metodologie de evaluare utilizată pentru a calcula valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare ale activelor lichidate, minus cheltuielile asociate procesului de lichidare. Valoarea investiției derivate este similară cu metodologia fluxului de numerar de actualizare.

Semnificația cheltuielilor legate de procesul de lichidare va varia foarte mult în funcție de tipurile de active. Pentru un portofoliu comercializabil de acțiuni comune, costurile pot fi neglijabile, în timp ce vânzarea unui activ specializat, cum ar fi un stadion sportiv, va suporta costuri semnificative de marketing, juridice și administrative.

Chei de luat masa

• Valoarea investiției derivate (DIV) este o metodologie utilizată pentru a stabili valoarea actualizată a activelor lichidate, contabilizând în același timp costurile lichidării.
• Valoarea actuală implică calcularea costurilor în prezent și viitor, dar actualizate ca urmare a inflației sau a ratelor dobânzii.
• Metodologia a fost dezvoltată în anii 1980 și începutul anilor 1990, când o serie de bănci americane s-au prăbușit.
• În acel moment, autoritățile de reglementare aveau nevoie de o modalitate de a sorta activele neperformante și de a determina factori cheie, cum ar fi valoarea acestora, ce ar putea fi recuperat și care ar putea fi timpul și cheltuielile pentru vânzarea activului.
• Responsabilitatea lichidării activelor băncilor a revenit Corporației Federale de Asigurare a Depozitelor (FDIC), care a constituit Resolution Trust Corporation (RTC) pentru a gestiona procesul.
• RTC s-a bazat pe metodologia valorii investiției derivate ca fiind cea mai bună modalitate de evaluare a activelor.

Înțelegerea valorii investiției derivate (DIV)

În anii 1980 și începutul anilor 1990, un număr mare de bănci americane au eșuat. Lichidarea activelor lor a devenit responsabilitatea Corporației Federale de Asigurare a Depozitelor (FDIC). A creat Resolution Trust Corporation (RTC) pentru a gestiona unele dintre aceste sarcini.

Pentru a crea strategii de eliminare, RTC a trebuit mai întâi să găsească o modalitate de a evalua portofoliile de active neperformante de care era responsabil. Aceste portofolii au fost împărțite între contractanții din sectorul privat care au fost însărcinați cu recuperarea cât mai multă a valorii portofoliilor posibil și contractanții care au primit adesea o compensație mai mare a taxelor, deoarece procentul din valoarea portofoliului recuperat efectiv a depășit anumite praguri.

Cum funcționează valoarea investiției derivate (DIV)

Calculul valorii investiției derivate (DIV) a fost diferit și mai complex decât calcularea valorii activelor subiacente lichidate. Factorii pe care valoarea investiției derivate trebuia să-l ia în considerare au inclus diferitele proceduri pe care le-au avut diferite state pentru executarea sechestrelor ipotecare, precum și cantitatea de timp pe care o așteptat o executare silită. Analiștii de evaluare au trebuit să estimeze cantitatea de timp necesară pentru recuperarea garanțiilor din procedurile de faliment, cantitatea de timp necesară pentru a vinde activul, precum și cheltuielile asociate gestionării procesului în sine.

Aceste ipoteze au fost standardizate, dar au dus la riscuri, deoarece analiștii de evaluare au trebuit să facă apeluri de judecată subiectivă.

consideratii speciale

În multe cazuri, încasările pe care RTC le-a putut realiza au depășit DIV, deși acest lucru a variat în funcție de tipul de parteneriat de capitaluri proprii care a fost utilizat pentru lichidarea activelor. Terenurile nedezvoltate și parțial dezvoltate au avut cel mai scăzut raport de VAN al colecțiilor nete față de DIV, cu împrumuturile comerciale și multifamiliare neperformante având cel mai mare raport.