Ofertant direct

Ce este un ofertant direct?

Un ofertant direct este o entitate sau persoană fizică care achiziționează titluri de trezorerie la licitație pentru un cont de casă, mai degrabă decât în ​​numele altei părți.

Chei de luat masa

• Un ofertant direct este o entitate sau persoană fizică care achiziționează valori mobiliare la licitație pentru un cont de casă, mai degrabă decât în ​​numele altei părți.
• Ofertanții direcți includ dealeri principali, dealeri non-primari, fonduri speculative, fonduri de pensii, fonduri mutuale, asigurători, bănci, guverne și persoane fizice.
• Ofertanții direcți pot fi ofertanți concurențiali sau ofertanți necompetitivi, fiecare cu propriile reguli.
• Ofertele competitive necesită ofertantului direct să specifice rentabilitatea dorită, în timp ce o ofertă necompetitivă nu solicită ofertantului să indice rentabilitatea dorită.
• Ofertanții necompetitivi pot licita între 100 și 5 milioane USD în trepte de 100 USD.
• Sistemele online utilizate pentru licitație sunt Sistemul de procesare automată a licitației Trezoreriei (TAAPS), Trezoreria directă și Legacy Treasury Direct.

Înțelegerea unui ofertant direct

Atunci când o persoană sau o entitate cumpără pentru propriul cont, spre deosebire de a cumpăra pentru altcineva, persoana respectivă sau entitatea este un ofertant direct. Ofertanții direcți includ dealeri principali, dealeri non-primari, fonduri speculative, fonduri de pensii, fonduri mutuale, asigurători, bănci, guverne și persoane fizice. 

Fiecare bon de trezorerie, bancnotă, obligațiune, bancnotă cu rată variabilă (FRN) sau titlu de trezorerie protejat împotriva inflației (TIPS) este vândut la o licitație publică. Departamentul Trezoreriei a permis licitarea directă a valorilor mobiliare, atât din punct de vedere competitiv, cât și necompetitiv, de când au intrat în vigoare licitațiile.

Proces de licitație

Ofertele competitive necesită ofertantului direct să specifice rentabilitatea dorită, numărul de titluri câștigate la licitație depinzând de cea mai mare rată de reducere competitivă. O ofertă necompetitivă nu impune ofertantului să indice rentabilitatea dorită. Sumele licitate necompetitive pot fi de cel puțin 5 milioane USD. Trezoreria acceptă toate ofertele necompetitive și apoi ofertele competitive în ordinea creșterii randamentului.

Ofertanții își pot plasa ofertele peste sistemele specificate care sunt puse la dispoziția acelor părți interesate să cumpere la licitație. Ofertanții instituționali utilizează sistemul de procesare a licitației automatizate a trezoreriei (TAAPS). TAAPS acceptă atât oferte competitive, cât și oferte necompetitive. Ofertanții reali, care sunt în primul rând persoane fizice, pot utiliza Treasury Direct și Legacy Treasury Direct. Aceste două sisteme acceptă numai sume licitate necompetitive.

După încheierea licitației, Departamentul Trezoreriei anunță suma în dolari a valorilor mobiliare achiziționate de dealerii primari și de alți ofertanți direcți, precum și de ofertanții indirecți. Aceste informații includ suma achiziționată de fiecare grup. Toți ofertanții câștigători primesc titluri la același preț, care este prețul care corespunde celei mai mari rate, randament sau marjă de reducere a ofertelor competitive acceptate.

Dealerii primari achiziționează datorii direct de la Trezorerie și o revând clienților lor la un preț prestabilit. De ani de zile, dealerii primari au reprezentat majoritatea participării la licitații, dar dominația lor a scăzut de ani de zile.

Cerințe și limitări ale unui ofertant direct

Pentru a participa la o licitație a Trezoreriei, o entitate sau o persoană trebuie să depună o ofertă cu o ofertă pentru garanția pe care ar dori să o achiziționeze. Participanții pot licita fie necompetitiv, fie competitiv, dar nu în ambele moduri în aceeași licitație.

Ofertanților necompetitivi li se permite să liciteze între 100 și 5 milioane USD în trepte de 100 USD. Ofertanții concurențiali pot licita cu mai multe oferte competitive, cu toate acestea, Trezoreria nu permite oferte care sunt la o rată sau cu un randament mai mare de 35% din suma ofertei.

Trezoreria a permis licitarea directă atâta timp cât a efectuat licitații de securitate. Orice entitate sau persoană fizică poate licita direct, atâta timp cât entitatea sau persoana fizică a făcut toate măsurile necesare pentru accesul la sistemele specifice și a făcut aranjamente adecvate pentru livrare și plată pentru adjudecarea licitației.

Pentru instituții, plata se face de obicei prin debitarea contului ofertantului la Rezerva Federală sau printr-o bancă de compensare dacă nu există un cont la Rezerva Federală. Pentru ofertanții cu amănuntul, plata se debitează din contul lor bancar.

Dacă organizațiile trec de la licitarea prin intermediul dealerilor primari, denumiți licitații indirecte, la licitarea directă a acestora, poate fi mai dificil pentru alți dealeri primari să evalueze nivelul de interes pentru licitațiile de valori mobiliare.

Băncile care servesc drept dealeri primari au fost numite într-un proces din 2017, susținând că au conspirat să împărtășească informații cu privire la comenzile clienților pentru a înșela licitațiile Trezoreriei în favoarea lor.