Dirty Float

Ce este un plutitor murdar?

Un float murdar este un curs de schimb variabil în care banca centrală a unei țări intervine ocazional pentru a schimba direcția sau ritmul de schimbare a valorii valutare a unei țări. În majoritatea cazurilor, banca centrală dintr-un sistem plutitor murdar acționează ca un tampon împotriva unui șoc economic extern înainte ca efectele sale să devină perturbatoare pentru economia internă. Un plutitor murdar este, de asemenea, cunoscut sub numele de „plutitor gestionat”.

Acest lucru poate fi contrastat cu un float curat, în care banca centrală nu intervine.

Chei de luat masa

• Un plutitor murdar apare atunci când regulile sau legile monetare ale guvernului afectează prețul monedei sale.
• Cu un float murdar, cursul de schimb este permis să fluctueze pe piața deschisă, dar banca centrală poate interveni pentru a-l menține într-un anumit interval sau pentru a împiedica tendința acestuia într-o direcție nefavorabilă.
• Flotantele murdare sau gestionate sunt utilizate atunci când o țară stabilește o bandă valutară sau o placă valutară.
• Scopul unui plutitor murdar este de a menține volatilitatea valutară scăzută și de a promova stabilitatea economică.

Înțelegerea plutitoarelor murdare

Din 1946 până în 1971, multe dintre cele mai mari națiuni industrializate ale lumii au participat la un sistem de curs de schimb fix cunoscut sub numele de Acordul Bretton Woods. Aceasta s-a încheiat când președintele Richard Nixon a scos Statele Unite de la standardul aur la 15 august 1971. De atunci, majoritatea economiilor mari industrializate au adoptat cursuri de schimb variabile.

Multe țări în curs de dezvoltare încearcă să-și protejeze industriile și comerțul intern folosind un flot gestionat în care banca centrală intervine pentru a ghida moneda. Frecvența unei astfel de intervenții variază. De exemplu, Reserve Bank of India administrează îndeaproape rupia într-o bandă valutară foarte îngustă , în  timp ce Autoritatea Monetară din Singapore permite dolarului local să fluctueze mai liber într-o bandă nedivulgată.

Există mai multe motive pentru care o bancă centrală intervine pe o piață valutară care este de obicei permisă să plutească.

Incertitudinea pieței

Băncile centrale cu un plutitor murdar intervin uneori pentru a stabiliza piața în momente de incertitudine economică larg răspândită. Băncile centrale din Turcia și Indonezia au intervenit deschis de nenumărate ori în 2014 și 2015 pentru a combate slăbiciunea valutară cauzată de instabilitatea pe piețele emergente din întreaga lume. Unele bănci centrale preferă să nu recunoască public atunci când intervin pe piețele valutare; de exemplu, s-a zvonit că Banca Negara Malaysia ar fi intervenit pentru a sprijini Ringgit-ul din Malaezia în aceeași perioadă, dar banca centrală nu a recunoscut intervenția.

Atac speculativ

Băncile centrale intervin uneori pentru a susține o monedă care este atacată de un fond speculativ sau de un alt speculator. De exemplu, o bancă centrală poate constata că un fond speculativ speculează că moneda sa s-ar putea deprecia substanțial; astfel, fondul speculativ construiește poziții scurte speculative. Banca centrală poate achiziționa o sumă mare din propria sa monedă pentru a limita valoarea devalorizării cauzată de fondul speculativ.

Un sistem plutitor murdar nu este considerat a fi un adevărat curs de schimb flotant, deoarece, teoretic, sistemele cu rate variabile adevărate nu permit intervenția. Cu toate acestea, cea mai faimoasă confruntare dintre un speculator și o bancă centrală a avut loc în septembrie 1992, când George Soros a forțat Banca Angliei să scoată lira din Mecanismul european al cursului de schimb (ERM). Lira teoretic plutește liber, dar Banca Angliei a cheltuit miliarde pentru o încercare nereușită de a apăra moneda.