Fluxul de numerar discreționar
Ce este fluxul de numerar discreționar?
Fluxul de numerar discreționar reprezintă banii rămași după ce toate proiectele de capital cu valori actuale nete pozitive au fost finanțate și au fost efectuate plățile necesare. Plățile pot fi costuri operaționale, cum ar fi salariile. Fluxul de numerar discreționar – sau banii rămași – pot fi folosiți pentru a plăti dividende în numerar acționarilor, bonusuri angajaților, cumpăra înapoi acțiuni comune și achita datorii restante. Fluxul de numerar discreționar este o valoare utilă, deoarece poate fi utilizat pentru a atribui o valoare unei companii atunci când o cumpără sau o vinde.
Chei de luat masa
- Fluxul de numerar discreționar este banii rămași după ce toate proiectele de capital au fost finanțate și au fost efectuate plățile necesare, cum ar fi salariile.
- Fluxul de numerar discreționar poate fi utilizat pentru a plăti dividende în numerar, pentru a oferi bonusuri angajaților, pentru a cumpăra acțiuni comune și pentru a achita datorii.
- Fluxul de numerar discreționar este o valoare utilă, deoarece poate fi utilizat pentru a atribui o valoare unei companii atunci când o cumpără sau o vinde.
Înțelegerea fluxului de numerar discreționar
Modul de distribuție a fluxului de numerar discreționar este responsabilitatea conducerii. Modul în care sunt alocate aceste fonduri poate avea o influență semnificativă asupra performanței companiei. Modul de distribuție a fluxului de numerar discreționar acționează și ca un indicator pentru cât de bine este administrată o companie.
Fluxul de numerar discreționar nu reprezintă o măsurare a profitului și pierderii și diferă de veniturile raportate în momentul impozitării. Mai precis, fluxul de numerar discreționar poate fi privit ca beneficiul total primit de proprietarul unei afaceri, indiferent de modul în care extrag bani din companie. În esență, arată cât de bine o companie produce numerar în mod regulat.
Deoarece fluxul de numerar discreționar arată suma veniturilor rămase după achitarea proiectelor și a costurilor operaționale, o creștere pe mai multe perioade poate arăta o tendință pozitivă a fluxului de numerar. În schimb, dacă fluxul de numerar este într-o tendință de scădere, ar putea însemna că compania se confruntă cu dificultăți financiare. Cu toate acestea, o companie cu flux de numerar în scădere ar putea investi doar în proiecte cu intensitate de capital menite să stimuleze creșterea câștigurilor pe termen lung. Ca rezultat, există o ambiguitate și o subiectivitate echitabile atunci când se analizează fluxul de numerar discreționar.
Fluxul de numerar discreționar poate arunca, de asemenea, lumină asupra modelelor de cheltuieli ale unei companii. La urma urmei, multe companii pot cheltui capital pentru lucruri care nu sunt necesare pentru operațiuni – cum ar fi mașini pentru membrii familiei sau retrageri pentru directori.
Fluxul de numerar discreționar la cumpărarea și vânzarea unei companii
Fluxul de numerar discreționar este, de asemenea, utilizat în evaluarea unei afaceri atât pentru cumpărător, cât și pentru vânzător. Un cumpărător ar dori să știe că se generează bani discreționari ai unei companii, deoarece fluxul de venituri ar fi rentabilitatea investiției cumpărătorului.
În schimb, vânzătorul unei companii ar folosi fluxul de numerar discreționar în formularea unui preț de vânzare pentru afacerea sa. O companie cu un flux de numerar discreționar mai mare, de exemplu, ar obține probabil un preț cerut mai mare decât o companie similară din aceeași industrie care produce un flux de numerar discreționar mai puțin.
Ca urmare, fluxul de numerar discreționar poate fi denumit „venitul discreționar al vânzătorului” sau „venitul discreționar al cumpărătorului” – în funcție de cine efectuează calculul.
Cum se calculează fluxul de numerar discreționar
- Începeți cu câștigurile înainte de impozitare ale unei companii
- Adăugați la câștigurile înainte de impozitare toate cheltuielile neoperative și deduceți venitul neoperativ
- Adăugați cheltuieli nerecurente și deduceți venituri unice (nerecurente) (cum ar fi din vânzarea activelor)
- Adăugați depreciere costuri și amortizare
- Adăugați costurile dobânzii și deduceți veniturile din dobânzi
- Adăugați compensația totală plătită proprietarului companiei
- Ajustați la valoarea de piață orice compensație pentru ceilalți proprietari ai întreprinderii (adică, scădeți suma pe care ar trebui să o plătească afacerea unui angajat pentru a obține aceleași servicii ca cele oferite de proprietar)
consideratii speciale
Cumpărătorii și vânzătorii care efectuează un calcul discreționar al fluxului de numerar pot veni cu valori semnificativ diferite pentru aceeași afacere. De exemplu, un cumpărător și un vânzător pot să nu fie de acord cu privire la ceea ce constituie o cheltuială unică. Un vânzător și un cumpărător pot avea, de asemenea, planuri foarte diferite cu privire la cât de multă forță de muncă vor contribui la operațiunile unei afaceri, ceea ce poate duce la diferențe semnificative în ceea ce privește costul forței de muncă.