Diversificare

Ce este diversificarea?

Diversificarea este o strategie de gestionare a riscurilor care combină o mare varietate de investiții într-un portofoliu. Un portofoliu diversificat conține un amestec de tipuri de active distincte și vehicule de investiții, în încercarea de a limita expunerea la un singur activ sau risc. Rațiunea din spatele acestei tehnici este că un portofoliu construit din diferite tipuri de active va produce, în medie, randamente mai mari pe termen lung și va reduce riscul oricărei dețineri sau garanții individuale.

Bazele diversificării

Diversificarea se străduiește să netezească evenimentele nesistematice de risc dintr-un portofoliu, astfel încât performanța pozitivă a unor investiții neutralizează performanța negativă a altora. Beneficiile diversificării sunt valabile numai dacă valorile mobiliare din portofoliu nu sunt perfect corelate – adică răspund diferit, adesea în moduri opuse, influențelor pieței.

Studiile și modelele matematice au arătat că menținerea unui portofoliu bine diversificat de 25 până la 30 de acțiuni produce cel mai rentabil nivel de reducere a riscului. Investiția în mai multe titluri de valoare generează beneficii suplimentare de diversificare, deși la o rată drastic mai mică.

Chei de luat masa

• Diversificarea este o strategie care combină o mare varietate de investiții într-un portofoliu.
• Deținerile de portofoliu pot fi diversificate pe clase de active și în clase, și, de asemenea, din punct de vedere geografic, prin investiții atât pe piețele interne, cât și pe cele externe.
• Diversificarea limitează riscul de portofoliu, dar poate reduce și performanța, cel puțin pe termen scurt.

Diversificarea pe clase de active

Administratorii de fonduri și investitorii își diversifică adesea investițiile pe clase de active și determină ce procente din portofoliu să aloce fiecăruia. Clasele pot include:

• Acțiuni – acțiuni sau capitaluri proprii într-o companie cotată la bursă
• Obligațiuni – instrumente de datorie cu venit fix guvernamental și corporativ
• Imobiliare – terenuri, clădiri, resurse naturale, agricultură, creșterea animalelor și depozite de apă și minerale
• Fonduri tranzacționate la bursă (ETF) – un coș comercializabil de valori mobiliare care urmează un indice, o marfă sau un sector
• Mărfuri – bunuri de bază necesare pentru producerea altor produse sau servicii
• Numerar și echivalente de numerar pe termen scurt (CCE) – Bonuri de trezorerie, certificat de depozit (CD), vehicule de pe piața monetară și alte investiții pe termen scurt, cu risc redus

Apoi, acestea se vor diversifica între investiții în cadrul claselor de active, cum ar fi prin selectarea stocurilor din diferite sectoare care tind să aibă o corelație redusă a rentabilității sau prin alegerea acțiunilor cu capitalizări de piață diferite. În cazul obligațiunilor, investitorii pot alege dintre obligațiuni corporative de calitate investițională, trezoreriile din SUA, obligațiuni de stat și municipale, obligațiuni cu randament ridicat și altele. 

Diversificarea străină

Investitorii pot obține beneficii suplimentare de diversificare prin investiții în valori mobiliare străine, deoarece tind să fie mai puțin corelate cu cele interne. De exemplu, forțele care deprimă economia SUA nu pot afecta economia Japoniei în același mod. Prin urmare, deținerea de acțiuni japoneze oferă investitorului o mică pernă de protecție împotriva pierderilor în timpul unei recesiuni economice americane.

Diversificarea și investitorul cu amănuntul

Constrângerile de timp și buget pot face dificilă crearea unui portofoliu diversificat în mod adecvat pentru investitorii neinstituționali – adică persoanele fizice. Această provocare este un motiv cheie pentru care fondurile mutuale sunt atât de populare printre investitorii cu amănuntul. Cumpărarea acțiunilor dintr-un fond mutual oferă o modalitate ieftină de diversificare a investițiilor.

În timp ce fondurile mutuale asigură diversificarea diferitelor clase de active, fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) permit accesul investitorilor pe piețe înguste, cum ar fi mărfurile și piesele internaționale, care în mod obișnuit ar fi dificil de accesat. O persoană cu un portofoliu de 100.000 USD poate răspândi investiția între ETF-uri fără suprapunere.

Dezavantaje ale diversificării

Risc redus, un tampon de volatilitate: plusurile diversificării sunt multe. Cu toate acestea, există și dezavantaje. Cu cât un portofoliu deține mai multe dețineri, cu atât poate fi mai mult consumator de timp să fie gestionat – și cu atât mai scump, deoarece cumpărarea și vânzarea mai multor participații diferite implică mai multe comisioane de tranzacție și comisioane de intermediere. Mai fundamental, strategia de răspândire a diversificării funcționează în ambele sensuri, diminuând atât riscul, cât și recompensa.

Să presupunem că ați investit în mod egal 120.000 de dolari între șase acțiuni și că o acțiune dublează valoarea. Miza dvs. inițială de 20.000 USD valorează acum 40.000 USD. Ați câștigat multe, sigur, dar nu la fel de mult ca și cum întregul dvs. 120.000 de dolari ar fi fost investit în acea companie. Prin protejarea ta în dezavantaj, diversificarea te limitează în sens invers – cel puțin pe termen scurt. Pe termen lung, portofoliile diversificate tind să înregistreze randamente mai mari (a se vedea exemplul de mai jos).

Pro

• Reduce riscul de portofoliu

• Garanții împotriva volatilității pieței

• Oferă randamente mai mari pe termen lung

Contra

• Limitele câștigă pe termen scurt

• Consumatoare de timp

• Include mai multe taxe de tranzacționare, comisioane

Diversificare și Smart Beta

Strategiile beta inteligente oferă diversificare prin urmărirea indicilor subiacenți, dar nu cântăresc neapărat stocurile în funcție de capacitatea lor de piață. Managerii de ETF analizează în continuare problemele de capital cu privire la elementele fundamentale și la reechilibrarea portofoliilor în funcție de analiza obiectivă și nu doar de mărimea companiei. În timp ce portofoliile beta inteligente nu sunt gestionate, obiectivul principal devine depășirea indexului în sine.

De exemplu, începând din martie 2019, ETF-ul iShares Edge MSCI USA Quality Factor deține 125 de acțiuni americane cu capacitate mare și medie. Concentrându-se pe rentabilitatea capitalului propriu (ROE), raportul datorie-capitaluri proprii (D / E) și nu numai capitalizarea pieței, ETF a revenit 90,49% cumulativ de la înființarea sa în iulie 2013. O investiție similară în indicele S&P 500 a crescut cu 66,33%.

Exemplu din lumea reală

Spuneți că un investitor agresiv care își poate asuma un nivel mai ridicat de risc, dorește să construiască un portofoliu compus din acțiuni japoneze, obligațiuni australiene și contracte futures pe bumbac. El poate cumpăra participații la iShares MSCI Japan ETF, Vanguard Australian Government Bond Index ETF și iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN, de exemplu.

Cu acest mix de acțiuni ETF, datorită calităților specifice claselor de active vizate și transparenței deținerilor, investitorul asigură o adevărată diversificare a deținerilor lor. De asemenea, cu diferite corelații sau răspunsuri la forțe externe, dintre titluri, acestea își pot diminua ușor expunerea la risc. (Pentru lecturi conexe, consultați „ Importanța diversificării ”)