Deviație de dezavantaj

Ce este deviația dezavantaj?

Deviația de dezavantaj este o măsură a riscului de dezavantaj care se concentrează pe randamentele care se situează sub un prag minim sau un randament minim acceptabil (MAR). Este utilizat în calculul raportului Sortino, o măsură a randamentului ajustat la risc. Raportul Sortino este asemănător raportului Sharpe, cu excepția faptului că înlocuiește abaterea standard cu deviația de dezavantaj.

Chei de luat masa

• Abaterea de la un dezavantaj este o măsură a riscului de dezavantaj care se concentrează pe randamentele care scad sub un prag minim sau un randament minim acceptabil (MAR).
• Abaterea de la dezavantaj vă oferă o idee mai bună despre cât poate pierde o investiție decât abaterea standard singură.
• Abaterea de la dezavantaj nu transmite nicio informație despre potențialul de creștere, deci oferă o imagine incompletă.

Înțelegerea deviației de dezavantaj

Abaterea standard, cea mai utilizată măsură a riscului investițional, are unele limitări. De exemplu, tratează toate abaterile de la medie – fie ea pozitivă sau negativă – la fel. Cu toate acestea, investitorii sunt, în general, deranjați doar de surprize negative. Abaterea de la un dezavantaj rezolvă această problemă concentrându-se exclusiv pe riscul de dezavantaj. Cu toate acestea, abaterea de la dezavantaj nu este singura modalitate de a privi pierderile. Tragerea maximă ( MDD ) este un alt mod de măsurare a riscului de dezavantaj.

Un avantaj suplimentar al deviației de dezavantaj față de deviația standard este că deviația de dezavantaj poate fi, de asemenea, adaptată la obiectivele specifice. Se poate modifica pentru a se potrivi profilurilor de risc ale diferiților investitori cu diferite niveluri de rentabilitate minimă acceptabilă.

Ratele Sortino și Sharpe permit investitorilor să compare investițiile cu diferite niveluri de volatilitate sau, în cazul raportului Sortino, cu riscul de scădere. Ambele rapoarte privesc randamentul excesiv, valoarea randamentului peste rata fără risc. Valorile mobiliare pe termen scurt reprezintă adesea rata fără risc.

Să presupunem că două investiții au același randament așteptat, să zicem 10%. Cu toate acestea, una are o abatere de dezavantaj de 9%, iar cealaltă are o abatere de 5%. Care este cea mai bună investiție? Raportul Sortino spune că al doilea este mai bun și cuantifică diferența.

Calculul deviației de dezavantaj

Primul pas al calculării abaterii de dezavantaj este alegerea unui randament minim acceptabil (MAR). Opțiunile populare includ zero și rata fără risc a facturilor T pentru anul respectiv. Vom folosi unul doar aici pentru simplitate.

În al doilea rând, scădem MAR din fiecare dintre randamente.

Al treilea pas este de a separa toate numerele negative, în acest caz, -3, -12 și -4. Apoi, pătrăm numerele negative pentru a obține 9, 144 și 16. Următorul pas este să însumăm pătratele, ceea ce ne dă 169 în acest caz. După aceea, îl împărțim la numărul de observații, 9 în exemplul nostru, pentru a obține aproximativ 18,78. În cele din urmă, luăm rădăcina pătrată a acelui număr pentru a obține deviația de dezavantaj, care este de aproximativ 4,33% în acest caz.

Ce vă poate spune abaterea dezavantajului

Abaterea de la dezavantaj vă oferă o idee mai bună despre cât poate pierde o investiție decât abaterea standard singură. Abaterea standard măsoară volatilitatea în sens pozitiv și negativ, care prezintă o imagine limitată. Este posibil ca două investiții cu aceleași deviații standard să aibă abateri diferite de dezavantaj.

Deviația de dezavantaj vă poate spune, de asemenea, când o investiție „riscantă” cu o abatere standard ridicată este probabil mai sigură decât pare. Luați în considerare o investiție care plătește 40% jumătate din timp și încă plătește 20% în anii mai puțin reușiți. O astfel de investiție ar avea o abatere standard mult mai mare decât una care pur și simplu plătea 5% în fiecare an. Cu toate acestea, puțini oameni ar spune că a fi plătit cu 5% în fiecare an a fost într-adevăr mai sigur. Ambele investiții ar avea o abatere de dezavantaj de zero, folosind 5% ca randament minim acceptabil (MAR). Asta ne spune că ambele sunt investiții perfect sigure.

Limitele abaterii de dezavantaj

Abaterea de la dezavantaj nu transmite nicio informație despre potențialul de creștere, deci oferă o imagine incompletă. În exemplul anterior, am aflat că o investiție cu o șansă de 50% de a obține 40% și o șansă de 50% de a obține 20% avea aceeași abatere de dezavantaj ca și obținerea a 5% cu siguranță dacă folosim 5% ca randament minim acceptabil ( MAR). Cu toate acestea, prima investiție are un potențial de creștere mult mai mare. De fapt, este garantat că depășește, singura întrebare este cu cât.