Identitate DuPont
Ce este identitatea DuPont?
Identitatea DuPont este o expresie care arată că rentabilitatea capitalului propriu al unei companii (ROE) poate fi reprezentată ca un produs din alte trei rapoarte: marja de profit, cifra de afaceri totală a activelor și multiplicatorul de capitaluri proprii.
Înțelegerea identității DuPont
Identitatea DuPont, cunoscută în mod obișnuit ca analiză DuPont, provine de la DuPont Corporation, care a început să utilizeze ideea în anii 1920. Identitatea DuPont ne spune că ROE este afectat de trei lucruri:
1. Eficiența operațională, care se măsoară prin marja de profit;
2. Eficiența utilizării activelor, care se măsoară prin cifra de afaceri totală a activelor; și
3. Pârghie financiară, care este măsurată prin multiplicatorul de capitaluri proprii.
Formula pentru identitatea DuPont este:
ROE = marja de profit x cifra de afaceri a activelor x multiplicator de capitaluri proprii
La rândul său, această formulă poate fi descompusă în continuare la:
ROE = (venit net / vânzări) x (venituri / active totale) x (active totale / capitaluri proprii)
În cazul în care ROE nu este satisfăcător, identitatea DuPont îi ajută pe analiști și conducere să localizeze partea de afaceri care nu este performantă.
DuPont Identity Exemplu de calcul
Să presupunem că o companie raportează următoarele date financiare timp de doi ani:
Venitul net din primul an = 180.000 $
Veniturile din primul an = 300.000 USD
Activele totale din primul an = 500.000 USD
Capitalul propriu pentru primul an = 900.000 USD
Venitul net din anul doi = 170.000 dolari
Veniturile din anul doi = 327.000 de dolari
Activele totale din anul doi = 545.000 dolari
Capitalul propriu din anul doi = 980.000 dolari
Folosind identitatea DuPont, ROE pentru fiecare an este:
ROE primul an = (180.000 $ / 300.000 $) x (300.000 $ / 500.000 $) x (500.000 $ / 900.000 $) = 20%
ROE anul doi = (170.000 dolari / 327.000 dolari) x (327.000 dolari / 545.000 dolari) x (545.000 dolari / 980.000 dolari) = 17%
Cu o cantitate ușoară de rotunjire, cele două calcule ROE de mai sus se împart la:
ROE primul an = 60% x 60% x 56% = 20%
ROE anul doi = 52% x 60% x 56% = 17%
Puteți vedea clar că ROE a scăzut în anul doi. În cursul anului, venitul net, veniturile, activele totale și capitalul propriu al acționarilor s-au schimbat în valoare. Prin utilizarea identității DuPont, analiștii sau managerii pot defalca cauza acestui declin. Aici văd că multiplele de capitaluri proprii și cifra de afaceri totală a activelor au rămas exact constante în anul doi. Acest lucru lasă doar marja de profit ca fiind cauza rentabilității reduse. Văzând că marja de profit a scăzut de la 60 la sută la 52 la sută, în timp ce veniturile au crescut efectiv în anul doi, indică faptul că există probleme cu modul în care compania și-a gestionat cheltuielile și costurile pe tot parcursul anului. Managerii pot folosi aceste informații pentru a îmbunătăți anul următor.