Venituri înainte de dobânzi și impozite (EBIT)

Ce este câștigurile înainte de dobânzi și impozite (EBIT)?

Câștigurile înainte de dobânzi și impozite (EBIT) reprezintă un indicator al profitabilității unei companii. EBIT poate fi calculat ca venituri minus cheltuieli fără taxe și dobânzi. EBIT este denumit și câștiguri din exploatare, profit din exploatare și profit înainte de dobânzi și impozite.

Chei de luat masa

• EBIT ( e arnings  b NAINTE  i nterest și  t axe) este venitul net al unei companii înainte de cheltuieli de cheltuiala cu impozitul pe venit și dobânzi sunt deduse. 
• EBIT este utilizat pentru a analiza performanța operațiunilor de bază ale unei companii fără ca costurile structurii de capital și cheltuielile fiscale să aibă impact asupra profitului. 
• EBIT este, de asemenea, cunoscut sub numele de venit din exploatare, deoarece ambele exclud cheltuielile cu dobânzile și impozitele din calculele lor. Cu toate acestea, există cazuri în care veniturile din exploatare pot diferi de EBIT.

Formula și calculul pentru EBIT

Calculul EBIT ia în calcul costurile de fabricație ale unei companii, inclusiv materiile prime și cheltuielile totale de funcționare, care includ salariile angajaților. Aceste elemente și apoi scăzute din venituri. Pașii sunt descriși mai jos:

1. Luați valoarea pentru venituri sau vânzări din partea de sus a declarației de venit.
2. Scade costul bunurilor vândute din venituri sau vânzări, ceea ce îți oferă profit brut.
3. Scădeți cheltuielile operaționale din cifra profitului brut pentru a obține EBIT.

Înțelegerea câștigurilor înainte de dobânzi și impozite

Câștigurile înainte de dobânzi și impozite măsoară profitul pe care îl generează o companie din operațiunile sale, făcându-l sinonim cu profitul operațional. Prin ignorarea impozitelor și cheltuielilor cu dobânzile, EBIT se concentrează exclusiv pe capacitatea unei companii de a genera câștiguri din operațiuni, ignorând variabile precum sarcina fiscală și structura capitalului. EBIT este o valoare utilă în special, deoarece ajută la identificarea capacității unei companii de a genera suficiente câștiguri pentru a fi profitabil, a plăti datorii și a finanța operațiunile în curs.

EBIT și impozite

EBIT este, de asemenea, util pentru investitorii care compară mai multe companii cu situații fiscale diferite. De exemplu, să presupunem că un investitor se gândește să cumpere acțiuni într-o companie, EBIT poate ajuta la identificarea profitului operațional al companiei fără ca impozitele să fie incluse în analiză. În cazul în care compania a primit recent o scutire de impozite sau a existat o reducere a impozitelor pe profit în Statele Unite, venitul net sau profitul companiei ar crește.

Cu toate acestea, EBIT elimină beneficiile din impozitul tăiat din analiză. EBIT este util atunci când investitorii compară două companii din aceeași industrie, dar cu cote de impozitare diferite.

EBIT și datorii

EBIT este util în analiza companiilor care sunt în industrii cu capital intensiv, ceea ce înseamnă că companiile au o cantitate semnificativă de active fixe în bilanțurile lor. Imobilizările sunt imobilizări corporale și echipamente și sunt de obicei finanțate din datorii. De exemplu, companiile din industria petrolieră și a gazelor consumă intens capital, deoarece trebuie să își finanțeze echipamentele de foraj și platformele petroliere.

Drept urmare, industriile cu capital intensiv au cheltuieli cu dobânzi ridicate datorită unei sume mari de datorii în bilanțurile lor. Cu toate acestea, datoria, dacă este gestionată corespunzător, este necesară pentru creșterea pe termen lung a companiilor din industrie.

Companiile din industriile cu capital intensiv ar putea avea datorii mai mult sau mai puțin comparate între ele. În consecință, companiile ar avea mai multe sau mai puține cheltuieli cu dobânzile în comparație între ele. EBIT îi ajută pe investitori să analizeze performanța operațională a companiilor și potențialul de câștig, eliminând în același timp datoriile și cheltuielile cu dobânzile rezultate.

Folosind EBIT

Să presupunem că vă gândiți să investiți într-o companie care produce piese pentru mașini. La sfârșitul anului fiscal al companiei anul trecut, următoarele informații financiare erau în contul de profit și pierdere:

Revenue: $10,000,000Cost Of Goods Sold: $3,000,000Gross Profit: $7,000,000\ begin {align} & \ text {Venit:} \ 10.000.000 $ \\ & \ text {Costul bunurilor vândute:} \ 3.000.000 $ \\ & \ text {Profit brut:} \ 7.000.000 $ \ end {align}(…)Venituri:  $10,000,000Costul mărfurilor vândute:  3USD,000,000Profit brut:  7dolari,000,000(…)

Profitul brut al companiei ar fi egal cu 7.000.000 de dolari sau profitul înainte de scăderea cheltuielilor generale. Compania a avut următoarele cheltuieli generale, care sunt listate ca cheltuieli de vânzare, generale și administrative:

Venitul operațional sau EBIT pentru companie ar fi profitul brut minus SG&A:

EBIT: $5,000,000or ($10,000,000 – $3,000,000 – $2,000,000)\ begin {align} \ text {EBIT:} & \ 5.000.000 $ \\ & \ text {or} (\ 10.000.000 $ \ – \ \ 3.000.000 $ \ – \ \ 2.000.000 $) \ end {align}EBIT: (…)5USD,000,000sau  ($10,000,000 – 3USD,000,000 – 2USD,000,000)(…)

Aplicații EBIT

Există diferite moduri de a calcula EBIT, care nu este o valoare GAAP și care nu este de obicei inclusă în situațiile financiare. Începeți întotdeauna cu venituri totale sau vânzări totale și scădeți cheltuielile de funcționare, inclusiv costul bunurilor vândute. Puteți scoate articole unice sau extraordinare, cum ar fi veniturile din vânzarea unui activ sau costul unui proces, deoarece acestea nu se referă la operațiunile de bază ale afacerii.

De asemenea, dacă o companie are venituri neoperative, cum ar fi venituri din investiții, aceasta poate fi inclusă (dar nu trebuie să fie inclusă). În acest caz, EBIT este distinct de venitul din exploatare, care, așa cum sugerează și numele, nu include venitul neoperativ.

Adesea, companiile includ venituri din dobânzi în EBIT, dar unele le pot exclude în funcție de sursa sa. Dacă compania acordă credit clienților săi ca parte integrantă a activității sale, atunci acest venit din dobânzi este o componentă a venitului din exploatare și o companie îl va include întotdeauna. Dacă, pe de altă parte, veniturile din dobânzi provin din investiții în obligațiuni sau din perceperea de comisioane către clienții care își achită facturile cu întârziere, acesta poate fi exclus. Ca și în cazul celorlalte ajustări menționate, această ajustare este la latitudinea investitorului și ar trebui aplicată în mod consecvent tuturor companiilor care sunt comparate.

O altă modalitate de a calcula EBIT este luând cifra de profit net (profit) din contul de profit și pierdere și adăugând înapoi cheltuielile cu impozitul pe venit și cheltuielile cu dobânzile în venitul net.

EBIT vs. EBITDA

EBIT este profitul operațional al unei companii fără cheltuieli cu dobânzile și impozite. Cu toate acestea, EBITDA sau ( e arnings b NAINTE i nterest, t axe, d epreciation și un mortization) ia EBIT și benzile din  depreciere și  amortizare  cheltuieli la calculul rentabilității. La fel ca EBIT, EBITDA exclude și impozitele și cheltuielile cu dobânzile la datorii. Dar, există diferențe între EBIT și EBITDA.

Pentru companiile cu o cantitate semnificativă de active fixe, acestea pot deprecia cheltuielile cu achiziționarea acelor active pe durata de viață utilă. Cu alte cuvinte, amortizarea permite unei companii să repartizeze costul unui activ pe mai mulți ani sau pe durata de viață a activului. Amortizarea salvează o companie de la înregistrarea costului activului în anul în care a fost achiziționat activul. Ca urmare, cheltuielile cu amortizarea reduc profitabilitatea.

Pentru compania cu o cantitate semnificativă de active fixe, cheltuielile cu amortizarea pot avea un impact asupra venitului net sau rezultatului. EBITDA măsoară profiturile unei companii eliminând amortizarea. Ca rezultat, EBITDA ajută la reducerea profitabilității performanței operaționale a unei companii. EBIT și EBITDA au fiecare meritele și utilizările lor în analiza financiară.

Limitări ale EBIT

După cum sa menționat mai devreme, amortizarea este inclusă în calculul EBIT și poate duce la rezultate variabile atunci când se compară companii din diferite industrii. Dacă un investitor compară o companie cu o cantitate semnificativă de active fixe cu o companie care are active fixe puține, cheltuielile cu amortizarea ar afecta societatea cu activele fixe, deoarece cheltuiala reduce venitul sau profitul net.

De asemenea, companiile cu o sumă mare de datorii vor avea probabil o sumă mare de cheltuieli cu dobânzile. EBIT elimină cheltuielile cu dobânzile și astfel umflă potențialul de câștig al unei companii, mai ales dacă compania are datorii substanțiale. Neaplicarea datoriilor în analiză poate fi problematică dacă compania își mărește datoria din cauza lipsei fluxului de numerar sau a performanței slabe a vânzărilor. De asemenea, este important să se ia în considerare faptul că, într-un mediu de creștere a ratei, cheltuielile cu dobânzile vor crește pentru companiile care au datorii în bilanț și trebuie luate în considerare atunci când se analizează datele financiare ale unei companii.

Exemplu din lumea reală

De exemplu, mai jos este declarația de venit a Procter & Gamble Co din anul care se încheie la 30 iunie 2016 (toate cifrele în milioane de dolari SUA):

Pentru a calcula EBIT, scădem din vânzările nete costul bunurilor vândute și cheltuielile SG&A. Cu toate acestea, P&G a avut alte tipuri de venituri care pot fi incluse în calculul EBIT. P&G a avut venituri neoperatorii și venituri din dobânzi și, în acest caz, calculăm EBIT după cum urmează:

Pentru anul fiscal încheiat în 2015, P&G a primit o taxă venezueleană. Dacă includerea acuzației din Venezuela ridică întrebări. După cum sa menționat mai sus, o companie poate exclude cheltuielile unice. În acest caz, o notă din comunicatul de venituri din 2015 explica faptul că compania continua să își desfășoare activitatea în țară prin intermediul filialelor. Datorită  controalelor de capital  în vigoare la acea vreme, P&G a primit o lovitură unică pentru a elimina activele și pasivele venezuelene din bilanțul său.

În mod similar, putem aduce un argument pentru excluderea veniturilor din dobânzi și a altor venituri neoperante din ecuație. Aceste considerații sunt într-o oarecare măsură subiective, dar ar trebui să aplicăm criterii coerente tuturor companiilor comparate. Pentru unele companii, valoarea veniturilor din dobânzi pe care le raportează ar putea fi neglijabilă și poate fi omisă. Cu toate acestea, alte companii, cum ar fi băncile, generează o sumă substanțială de venituri din dobânzi din investițiile pe care le dețin în obligațiuni sau instrumente de datorie.

O altă modalitate de a calcula EBIT fiscal 2015 al P&G este să lucrați de jos în sus, începând cu câștigurile nete. Ignorăm interesele care nu controlează, deoarece ne preocupă doar operațiunile companiei și scădem câștigurile nete din operațiunile întrerupte din același motiv. Apoi adăugăm impozitele pe venit și cheltuielile cu dobânzile înapoi pentru a obține același EBIT pe care l-am făcut prin metoda de sus în jos:

EBIT = NE − NEDO + IT + IETherefore, EBIT = $10,604 − $577 + $3,342+ $579 = $13,948where:NE = Net earningsNEDO = Net earnings from discontinued operationsIT = Income taxesIE = Interest expense\begin{aligned} &\text{EBIT}\ =\ \text{NE}\ -\ \text{NEDO}\ +\ \text{IT}\ +\ \text{IE}\\ &\begin{aligned} \text{Therefore, EBIT}\ &=\ \$10,604\ -\ \$577\ +\ \$3,342\\ &\quad +\ \$579\ =\ \$13,948\end{aligned}\\ &\textbf{where:}\\ &\text{NE}\ =\ \text{Net earnings}\\ &\text{NEDO}\ =\ \text{Net earnings from discontinued operations}\\ &\text{IT}\ =\ \text{Income taxes}\\ &\text{IE}\ =\ \text{Interest expense} \end{aligned}​EBIT = NE − NEDO + IT + IETherefore, EBIT ​= $10,604 − $577 + $3,342+ $579 = $13,948​where:NE = Net earningsNEDO = Net earnings from discontinued operationsIT = Income taxesIE = Interest expense​

întrebări frecvente

De ce este important EBIT?

EBIT este o măsură importantă a eficienței operaționale a unei firme. Deoarece nu ia în considerare cheltuielile indirecte, cum ar fi impozitele și dobânzile datorate asupra datoriilor, arată cât câștigă afacerea din operațiunile sale de bază.

Cum se calculează EBIT?

EBIT se calculează prin scăderea costului unei bunuri vândute (COGS) și a cheltuielilor de funcționare ale companiei din veniturile sale. EBIT poate fi, de asemenea, calculat ca venituri din exploatare și venituri neoperative, mai puține cheltuieli de exploatare.

Care este diferența dintre EBIT și EBITDA?

Atât EBITDA, cât și EBITDA elimină costul finanțării datoriei și al impozitelor, în timp ce EBITDA face un alt pas, punând din nou cheltuielile de amortizare și amortizare în profitul unei companii. Deoarece deprecierea nu este înregistrată în EBITDA, aceasta poate duce la denaturări de profit pentru companiile cu o cantitate considerabilă de active fixe și ulterior cheltuieli substanțiale de amortizare. Cu cât cheltuielile cu amortizarea sunt mai mari, cu atât va crește EBITDA. 

Cum utilizează analiștii și investitorii EBIT?

În afară de a-și face o idee despre profitabilitatea din operațiuni, EBIT este utilizat în mai multe rapoarte financiare utilizate în analiza fundamentală. De exemplu, rata de acoperire a dobânzilor împarte EBIT-ul la cheltuielile cu dobânzile, iar multiplul EBIT / EV compară câștigurile unei firme cu valoarea întreprinderii sale.