Capitalurile proprii, denumite de obicei capitaluri proprii (sau capitaluri proprii pentru companiile private), reprezintă suma de bani care ar fi restituită acționarilor unei companii dacă toate activele ar fi lichidate și toate datoriile companiei ar fi achitate în cazul lichidării. În cazul achiziției, este valoarea vânzării companiei minus orice pasiv datorat de companie care nu a fost transferat odată cu vânzarea.
În plus, capitalul propriu al acționarilor poate reprezenta valoarea contabilă a unei companii. Capitalurile proprii pot fi uneori oferite ca plăți în natură. De asemenea, reprezintă proprietatea proporțională a acțiunilor unei companii.
Capitalul propriu poate fi găsit în bilanțul unei companii și este una dintre cele mai comune date utilizate de analiști pentru a evalua starea financiară a unei companii.
Chei de luat masa
Capitalurile proprii reprezintă valoarea care ar fi restituită acționarilor unei companii dacă toate activele ar fi lichidate și toate datoriile companiei ar fi achitate.
De asemenea, ne putem gândi la capitalurile proprii ca la un grad de proprietate reziduală a unei firme sau a unui activ după scăderea tuturor datoriilor asociate acelui activ.
Capitalurile proprii reprezintă participația acționarilor la companie, identificată în bilanțul unei companii.
Calculul capitalului propriu reprezintă activele totale ale unei companii minus datoriile totale ale acestuia și este utilizat în mai multe rapoarte financiare cheie, cum ar fi ROE.
Formula și calculul pentru capitalul propriu al acționarilor
Următoarea formulă și calcul pot fi utilizate pentru a determina capitalul propriu al unei firme, care este derivat din ecuația contabilă :
Aceste informații pot fi găsite în bilanț, unde trebuie urmați acești patru pași:
Localizați activele totale ale companiei în bilanțul perioadei.
Localizați datoriile totale, care ar trebui să fie listate separat în bilanț.
Scădeți pasivele totale din activele totale pentru a ajunge la capitalul propriu al acționarilor.
Rețineți că activele totale vor fi egale cu suma pasivelor și a capitalului propriu total.
Capitalul propriu al acționarilor poate fi exprimat și ca capital social al unei companii și câștigurile reportate mai puțin valoarea acțiunilor proprii. Cu toate acestea, această metodă este mai puțin obișnuită. Deși ambele metode produc aceeași cifră, utilizarea activelor totale și a pasivelor totale este mai ilustrativă a sănătății financiare a unei companii.
Înțelegerea capitalului acționar
Prin compararea unor numere concrete care reflectă tot ceea ce deține compania și tot ceea ce datorează, ecuația „active-minus-pasiv” a acționarilor prezintă o imagine clară a finanțelor unei companii, care poate fi interpretată cu ușurință de investitori și analiști. Capitalul propriu este utilizat ca capital strâns de o companie, care este apoi utilizat pentru achiziționarea de active, investiții în proiecte și finanțarea operațiunilor. O firmă poate obține de obicei capital prin emiterea de datorii (sub formă de împrumut sau prin obligațiuni) sau de capitaluri proprii (prin vânzarea de acțiuni). Investitorii caută de obicei investiții în capitaluri proprii, deoarece oferă o oportunitate mai mare de a participa la profiturile și creșterea unei firme.
Capitalurile proprii sunt importante deoarece reprezintă valoarea acțiunii unui investitor într-o companie, reprezentată de proporția acestora din acțiunile companiei. Deținerea de acțiuni într-o companie oferă acționarilor potențialul pentru câștiguri de capital, precum și dividende. Deținerea de capitaluri proprii va oferi acționarilor dreptul de a vota asupra acțiunilor corporative și la orice alegeri pentru consiliul de administrație. Aceste beneficii ale acționariatului promovează interesul continuu al acționarilor în companie.
Capitalul propriu al acționarilor poate fi negativ sau pozitiv. Dacă este pozitivă, compania are suficiente active pentru a-și acoperi pasivele. Dacă este negativ, pasivele companiei depășesc activele sale; dacă este prelungită, aceasta este considerată insolvență a bilanțului. De obicei, investitorii consideră companiile cu capitaluri proprii negative ca investiții riscante sau nesigure. Capitalul propriu al acționarilor nu este un indicator definitiv al sănătății financiare a unei companii; utilizat împreună cu alte instrumente și valori, investitorul poate analiza cu precizie starea de sănătate a unei organizații.
Componente ale capitalului propriu al acționarilor
Câștigurile reportate fac parte din capitalul propriu al acționarilor și reprezintă procentajul câștigurilor nete care nu au fost plătite acționarilor ca dividende. Gândiți-vă la câștigurile reportate ca la economii, deoarece reprezintă un total cumulativ al profiturilor care au fost economisite și puse deoparte sau reținute pentru o utilizare viitoare. Câștigurile reportate cresc în timp, pe măsură ce compania continuă să reinvestească o parte din veniturile sale.
La un moment dat, suma câștigurilor reportate acumulate poate depăși suma capitalului social aportat de acționari. Câștigurile reportate sunt de obicei cea mai mare componentă a capitalului propriu al acționarilor pentru companiile care funcționează de mulți ani.
Acțiunile sau acțiunile de trezorerie (care nu trebuie confundate cu bonurile de trezorerie din SUA) reprezintă acțiuni pe care compania le-a cumpărat de la acționarii existenți. Companiile pot face o răscumpărare atunci când conducerea nu poate implementa tot capitalul propriu disponibil în moduri care ar putea oferi cele mai bune randamente. Acțiunile răscumpărate de companii devin acțiuni de trezorerie, iar valoarea lor în dolari este notată într-un cont numit acțiuni de trezorerie, un cont contra conturilor de capital investitor și câștigurilor reportate. Companiile pot retransmite acțiuni proprii către acționari atunci când companiile trebuie să strângă bani.
Mulți consideră capitalul propriu al acționarilor ca reprezentând activul net al unei companii – valoarea sa netă, ca să spunem așa, ar fi suma pe care o vor primi acționarii dacă compania își lichidează toate activele și își rambursează toate datoriile.
Exemplu de capitaluri proprii
Folosind un exemplu istoric, mai jos este o parte dinbilanțulExxon Mobil Corporation(XOM) din 30 septembrie 2018:
Activele totale au fost de 354.628 USD (evidențiate în verde).
Datoriile totale au fost de 157.797 USD (prima zonă roșie evidențiată).
Capitalul propriu total a fost de 196.831 USD (a doua zonă roșie evidențiată).
Ecuația contabilă prin care activele = pasivele + capitalurile proprii se calculează după cum urmează:
Conceptul de echitate are aplicații dincolo de evaluarea companiilor. În general, ne putem gândi la capitalurile proprii ca la un grad de proprietate asupra oricărui activ după scăderea tuturor datoriilor asociate acelui activ.
Mai jos sunt câteva variante comune ale capitalului propriu:
Un stoc sau orice alt titlu reprezentând o participație la o companie.
În bilanțul unei companii, suma fondurilor contribuite de proprietari sau acționari plus câștigurile reportate (sau pierderile). Se poate numi, de asemenea, capital propriu sau capital propriu.
În tranzacționarea în marjă, valoarea titlurilor de valoare într-un cont de marjă minus ceea ce a împrumutat titularul de cont din intermediere.
În domeniul imobiliar, diferența dintre valoarea curentă de piață curentă a proprietății și suma pe care încă o datorează proprietarul asupra ipotecii. Este suma pe care proprietarul ar primi-o după vânzarea unei proprietăți și plata oricăror drepturi de garanție. De asemenea, denumit „ valoarea proprietății imobiliare ”.
Atunci când o afacere intră în faliment și trebuie să lichideze, capitalul propriu reprezintă suma de bani rămasă după ce afacerea își rambursează creditorii. Acest lucru se numește cel mai adesea „capital proprietar”, cunoscut și sub numele de capital de risc sau „capital pasiv”.
Capital privat
Atunci când o investiție este tranzacționată public, valoarea de piață a capitalurilor proprii este ușor disponibilă analizând prețul acțiunii companiei și capitalizarea sa de piață. Pentru drepturile private, mecanismul pieței nu există și, prin urmare, trebuie efectuate alte forme de evaluare pentru a estima valoarea.
Capitalul privat se referă în general la o astfel de evaluare a companiilor care nu sunt tranzacționate public. Ecuația contabilă se aplică în continuare în cazul în care capitalul propriu declarat în bilanț este ceea ce a rămas atunci când se scade pasivele din active, ajungând la o estimare a valorii contabile. Companiile private pot apoi să caute investitori vândând acțiuni direct în plasamente private. Acești investitori de capital privat pot include instituții precum fonduri de pensii, dotări universitare și companii de asigurări sau persoane fizice acreditate.
Capitalul privat este adesea vândut către fonduri și investitori care se specializează în investiții directe în companii private sau care se angajează în cumpărări cu efect de levier (LBO) ale companiilor publice. Într-o tranzacție LBO, o companie primește un împrumut de la o firmă de capital privat pentru a finanța achiziția unei divizii sau a unei alte companii. Fluxurile de numerar sau activele companiei achiziționate asigură de obicei împrumutul. Datoria la mezanin este un împrumut privat, oferit de obicei de o bancă comercială sau de o firmă de capital de risc la mezanin. Tranzacțiile la mezanin implică adesea o combinație de datorii și capitaluri proprii sub forma unui împrumut subordonat sau a unor warrant-uri, acțiuni comune sau acțiuni preferențiale.
Capitalul privat intră în joc în diferite momente ale ciclului de viață al unei companii. De obicei, o companie tânără fără venituri sau câștiguri nu își poate permite să împrumute, deci trebuie să obțină capital de la prieteni și familie sau „ investitori înger ” individuali. Capitalistii de risc intră în imagine atunci când compania și-a creat în cele din urmă produsul sau serviciul și este gata să-l aducă pe piață. Unele dintre cele mai mari și mai de succes corporații din sectorul tehnologic, precum Google, Apple, Facebook și Amazon – sau ceea ce se numește BigTechs sau GAFAM – toate au început cu finanțarea capitalului de risc.
Capitalistii de risc (VC) furnizează cele mai multe finanțări de capital privat în schimbul unei părți minoritare timpurii. Uneori, un capitalist de risc va ocupa un loc în consiliul de administrație al companiilor sale din portofoliu, asigurând un rol activ în îndrumarea companiei. Capitaliștii de risc încearcă să lovească din timp și să părăsească investițiile în termen de cinci până la șapte ani. Un LBO este unul dintre cele mai frecvente tipuri de finanțare de capital privat și ar putea apărea odată cu maturizarea unei companii.
Un ultim tip de capital privat este o investiție privată într-o companie publică (PIPE). O PIPE este o firmă de investiții private, un fond mutual sau o altă achiziție de investitori calificați, de acțiuni într-o companie cu o reducere la valoarea curentă de piață (CMV) pe acțiune, pentru a strânge capital.
Spre deosebire de capitalul propriu, capitalul privat nu este accesibil pentru persoana medie. Doar investitorii „acreditați”, cei cu o valoare netă de cel puțin 1 milion de dolari, pot participa la parteneriate de capital privat sau de capital de risc. Astfel de eforturi ar putea necesita utilizarea formularului 4, în funcție de amploarea lor. Pentru investitorii care nu îndeplinesc acest marker, există opțiunea de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care se concentrează pe investițiile în companii private.
Echitatea începe acasă
Capitalul propriu al locuințelor este comparabil aproximativ cu valoarea conținută în proprietatea asupra locuințelor. Suma de capital propriu pe care o deține în reședința lor reprezintă cât din locuința pe care o dețin direct, scăzând din ea datoria ipotecară datorată. Capitalul propriu sau o locuință provine din plăți efectuate contra unei ipoteci, inclusiv o avans, și din creșteri ale valorii proprietății.
Capitalul propriu este adesea cea mai mare sursă de garanție a unui individ, iar proprietarul îl poate folosi pentru a obține un împrumut de capital propriu, pe care unii îl numesc o a doua ipotecă sau o linie de credit de capital propriu. Scoaterea de bani dintr-o proprietate sau împrumutarea de bani împotriva acesteia este o preluare de capitaluri proprii.
De exemplu, să presupunem că Sam deține o casă cu o ipotecă. Casa are o valoare de piață actuală de 175.000 USD, iar ipoteca datorată totalizează 100.000 USD. Sam are 75.000 $ de capital propriu în casă sau 175.000 $ (activ total) – 100.000 $ (total pasiv).
Brand Equity
Atunci când se determină capitalul propriu al unui activ, în special pentru corporațiile mai mari, este important de reținut că aceste active pot include atât active corporale, cum ar fi proprietăți, cât și active necorporale, precum reputația companiei și identitatea mărcii. Prin ani de publicitate și dezvoltarea unei baze de clienți, marca unei companii poate ajunge să aibă o valoare inerentă. Unii numesc această valoare „ brand equity ”, care măsoară valoarea unei mărci în raport cu o versiune generică sau de marcă de magazin a unui produs.
De exemplu, mulți iubitori de băuturi răcoritoare vor căuta o Coca-Cola înainte de a cumpăra o cola marca magazinului, deoarece preferă gustul sau sunt mai familiarizați cu aroma. Dacă o sticlă de 2 litri de cola marca magazinului costă 1 USD și o sticlă de 2 litri de Coca-Cola costă 2 USD, atunci Coca-Cola are un capital propriu de marcă de 1 USD.
Există, de asemenea, așa ceva, precum capitalul negativ al mărcii, care este momentul în care oamenii vor plăti mai mult pentru un produs generic sau de marcă de magazin decât pentru un anumit nume de marcă. Capitalul negativ al mărcii este rar și poate apărea din cauza unei publicități proaste, cum ar fi rechemarea unui produs sau un dezastru.
Capitalul propriu vs. rentabilitatea capitalului propriu
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este o măsură a performanței financiare calculată prin împărțirea venitului net la capitalul propriu al acționarilor. Deoarece capitalul propriu al acționarilor este egal cu activele unei companii minus datoria acesteia, ROE ar putea fi considerat a fi rentabilitatea activelor nete. ROE este considerat o măsură a eficienței managementului utilizând activele unei companii pentru a crea profituri.
Capitalurile proprii, așa cum am văzut, au diverse semnificații, dar reprezintă de obicei proprietatea asupra unui activ sau a unei companii, cum ar fi acționarii care dețin capitaluri proprii într-o companie. ROE este o valoare financiară care măsoară cât profit este generat din capitalul propriu al acționarilor unei companii.
întrebări frecvente
Ce este exact echitatea?
Capitalul propriu este un concept important în finanțe care are semnificații specifice diferite în funcție de context. Poate că cel mai obișnuit tip de capitaluri proprii este „capitalul propriu al acționarilor”, care se calculează prin preluarea activelor totale ale unei companii și scăderea pasivelor totale ale acesteia.
Capitalul propriu este, prin urmare, în esență valoarea netă a unei corporații. Dacă compania ar lichida, capitalul propriu este suma de bani care ar fi primită teoretic de acționarii săi.
Care sunt alți termeni folosiți pentru a descrie capitalul propriu?
Alți termeni care sunt uneori folosiți pentru a descrie acest concept includ capitalul propriu, valoarea contabilă și valoarea activului net. În funcție de context, semnificațiile exacte ale acestor termeni pot diferi, dar în general vorbind, se referă la valoarea unei investiții care ar fi rămas după achitarea tuturor pasivelor asociate acelei investiții. Acest termen este folosit și în investițiile imobiliare pentru a se referi la diferența dintre valoarea justă de piață a unei proprietăți și valoarea restantă a împrumutului său ipotecar.
Cum sunt utilizate capitalurile proprii de către investitori?
Capitalul propriu este un concept foarte important pentru investitori. De exemplu, atunci când privește o companie, un investitor ar putea utiliza capitalul propriu al acționarilor ca punct de referință pentru a determina dacă un anumit preț de achiziție este scump. Dacă, în mod istoric, acea companie a tranzacționat la un preț până la valoarea contabilă de 1,5, de exemplu, atunci un investitor s-ar putea gândi de două ori înainte de a plăti mai mult decât acea evaluare, cu excepția cazului în care consideră că perspectivele companiei s-au îmbunătățit fundamental. Pe de altă parte, un investitor s-ar putea simți confortabil cumpărând acțiuni într-o afacere relativ slabă, atâta timp cât prețul pe care îl plătesc este suficient de mic în raport cu capitalul propriu.
