Controale de schimb
Ce sunt controalele de schimb?
Controalele de schimb sunt limitări impuse de guvern la cumpărarea și / sau vânzarea de valute. Aceste controale permit țărilor să își stabilizeze mai bine economiile, limitând intrările și ieșirile de monedă, ceea ce poate crea volatilitatea cursului de schimb. Nu orice națiune poate folosi măsurile, cel puțin în mod legitim; cel de-al 14-lea articol din articolele de acord ale Fondului Monetar Internațional permite doar țărilor cu așa-numitele economii de tranziție să angajeze controale de schimb.
Înțelegerea comenzilor de schimb
Multe țări din vestul Europei au implementat controale de schimb în anii imediat următori celui de-al doilea război mondial. Cu toate acestea, măsurile au fost treptat eliminate, pe măsură ce economiile postbelice de pe continent s-au consolidat constant; Regatul Unit, de exemplu, și-a eliminat ultima restricție în octombrie 1979. Țările cu economii slabe și / sau în curs de dezvoltare utilizează în general controale valutare pentru a limita speculațiile față de monedele lor. Adesea introduc simultan controale de capital, care limitează valoarea investițiilor străine în țară.
Țările cu economii slabe sau în curs de dezvoltare pot face controale asupra cantității de monedă locală care poate fi schimbată sau exportată – sau interzice cu totul o monedă străină – pentru a preveni speculațiile.
Controalele de schimb pot fi aplicate în câteva moduri comune. Un guvern poate interzice utilizarea unei anumite valute străine și interzice localnicilor să o dețină. Alternativ, ei pot impune cursuri de schimb fixe pentru a descuraja speculațiile, restrânge orice schimb valutar sau total la un schimbător autorizat de guvern sau pot limita cantitatea de monedă care poate fi importată sau exportată din țară.
Măsuri pentru a contracara controalele
O tactică pe care o folosesc companiile pentru a controla controlul valutar și pentru a acoperi expunerile valutare, este de a utiliza ceea ce sunt cunoscute sub numele de contracte forward. Prin aceste aranjamente, hedgerul aranjează să cumpere sau să vândă o anumită sumă dintr-o monedă necomerciată la o anumită dată la termen, la o rată convenită față de o monedă majoră. La scadență, câștigul sau pierderea este decontat în moneda principală, deoarece decontarea în cealaltă monedă este interzisă de controale.
Controalele de schimb în multe țări în curs de dezvoltare nu permit contracte la termen sau le permit să fie utilizate numai de către rezidenți în scopuri limitate, cum ar fi cumpărarea importurilor esențiale. În consecință, în țările cu controale de schimb, larg, deoarece reglementările în moneda locală nu pot fi aplicate în afara țării. Țările în care au funcționat piețe active NDF offshore includ China, Filipine, Coreea de Sud și Argentina.
Controale de schimb în Islanda
Islanda oferă un exemplu notabil recent al utilizării controalelor de schimb valutar în timpul unei crize financiare. O țară mică de aproximativ 334.000 de oameni, Islanda și-a văzut economia prăbușindu-se în 2008. Economia sa bazată pe pescuit a fost transformată treptat într-un fond de acoperire uriaș de către cele mai mari trei bănci ale sale (Landsbanki, Kaupthing și Glitnir), ale căror active au măsurat de 14 ori cea a întregii producții economice a țării.
Țara a beneficiat, cel puțin inițial, de un flux uriaș de capital, profitând de dobânzile ridicate plătite de bănci. Cu toate acestea, când criza a lovit, investitorii care au nevoie de numerar și-au scos banii din Islanda, provocând scăderea monedei locale, coroana. Băncile s-au prăbușit și ele, iar economia a primit un pachet de salvare de la FMI.
Ridicarea comenzilor de schimb și impunerea de noi
Conform controalelor de schimb, investitorii care dețineau conturi de coroane offshore cu randament ridicat nu au reușit să aducă banii înapoi în țară. În martie 2017, Banca Centrală a ridicat majoritatea controalelor de schimb asupra coroanei, permițând din nou circulația transfrontalieră a monedei islandeze și străine. Cu toate acestea, Banca Centrală a impus și noi cerințe de rezervă și și-a actualizat regulile de schimb valutar pentru a controla fluxul de bani fierbinți în economia națiunii.
Într-un efort de a soluționa disputele cu investitorii străini care nu au putut să își lichideze deținerile islandeze în timp ce controalele de schimb erau în vigoare, Banca Centrală s-a oferit să cumpere deținerile lor valutare la un curs de schimb redus cu aproximativ 20 la sută din cursul normal de schimb la timp. Parlamentarii islandezi au cerut, de asemenea, deținătorilor străini de obligațiuni de stat denominate în coroane să le vândă înapoi Islandei la o rată redusă sau să aibă profituri în conturi cu dobândă redusă la nesfârșit la scadența obligațiunilor.