Risc de extindere
Ce este riscul de extindere?
Riscul de extindere este riscul ca debitorii să amâne plățile în avans din cauza condițiilor pieței. Este un risc care este, în general, analizat în investițiile în produse de credit structurate pe piața secundară.
De exemplu, dacă ratele dobânzilor cresc, ar putea descuraja proprietarii de case să-și re-finanțeze ipotecile, reducând fluxul de plăți în avans. Acest lucru ar putea extinde durata împrumuturilor într-o garanție ipotecară garantată (MBS) dincolo de ceea ce prevedeau inițial modelele de evaluare și risc.
Înțelegerea riscului de extindere
Riscul de extindere este un risc de produs de piață secundară, pe care debitorii îl vor rămâne în împrumut mai mult, amânând ciclul mediu de plată pentru investitorii de produse de pe piața secundară. Pe piața primară, creditorii se concentrează în principal pe riscul de contracție (cunoscut și sub numele de risc de plată anticipată ), care reprezintă riscul ca un împrumutat să plătească mai devreme și astfel să reducă dobânda plătită unui creditor pe durata de viață a unui împrumut.
Chei de luat masa
- Riscul de extindere este riscul ca debitorii să amâne plățile în avans din cauza condițiilor pieței.
- Riscul de extindere este în mare parte o preocupare pe piața de credit secundară.
- Pe piața de credit primară, riscul de plată anticipată este cea mai mare preocupare pentru emitenți.
Riscul de contracție a pieței primare
Creditorii de pe piața primară acordă împrumuturi împrumutătorilor cu speranța că împrumutatul nu va plăti anticipat mai devreme, ceea ce scade dobânda pe care o câștigă un împrumutat pentru un împrumut. Unii creditori instituie chiar taxe de plată în avans pentru plata anticipată pentru a compensa pierderile. Cu un împrumut cu rată fixă, împrumutații au un stimulent mai mare pentru a-și plăti împrumutul în mod specific dintr-o perspectivă de refinanțare atunci când ratele scad. Acest lucru cauzează un risc de contracție pentru creditorii primari, deoarece este posibil ca mai mulți împrumutători să plătească în avans.
În cazul împrumuturilor cu rată variabilă, debitorii pieței primare vor avea o rambursare mai mare atunci când ratele cresc, ceea ce crește și riscul de contracție. Atunci când ratele cresc, împrumutații au un stimulent mai mare pentru a plăti devreme pentru a economisi plățile dobânzilor.
Produse de credit structurate
Riscul de extindere este, în general, cel mai important pentru investitorii de pe piața secundară în produse de credit structurate. Aceste produse împachetează împrumuturi în portofolii care sunt vândute pe piața secundară, de obicei cu diferite tranșe reprezentând diferite tipuri de risc.
Riscul de extindere poate fi evaluat pe diferite tipuri de produse de credit structurate, cu modificări ale ratei având efecte diferite asupra împrumuturilor cu rată fixă și variabilă. Dacă o investiție de credit structurată este formată din împrumuturi cu rată fixă într-un mediu cu creștere a ratei, riscul de extindere va fi în general mai mare pentru investitori, deoarece debitorii se mulțumesc cu ratele dobânzii pe care le plătesc și au mai puține stimulente pentru a-și plăti creditul mai devreme. Acest lucru crește riscul de extindere, deoarece investitorii trebuie să aștepte mai mult pentru a-și primi plățile din împrumut. Riscul de extindere poate reduce, de asemenea, valoarea de tranzacționare pe piața secundară a unui produs structurat cu rată fixă într-un mediu cu rată crescătoare, deoarece mecanismele generale de stabilire a prețurilor vor căuta să atribuie o valoare mai mare investițiilor care plătesc rate de dobândă mai mari.
În cazul produselor cu rată variabilă, riscul de extindere este mai mic în mediile cu rată crescătoare. Acest lucru se datorează faptului că investitorii au un stimulent mai mare pentru a plăti în avans atunci când ratele cresc la împrumuturile variabile, creând astfel recompense mai vechi pentru investitori. Investitorii primesc plata anticipată pe care o pot investi apoi și la rate mai mari.